Sau nhiều năm miệt mài “chia giấy” để tăng vốn, mùa Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) năm 2026 chứng kiến một bước ngoặt lớn khi hàng loạt ngân hàng mạnh tay dốc hầu bao chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Trong đó, có những con số "khủng" lên tới 30%, biến cổ phiếu ngân hàng trở thành thỏi nam châm thu hút dòng tiền trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng ưa chuộng giá trị thực.

"Cơn mưa" tiền mặt đổ bộ, có nhà băng chi đậm tới 30%

Tại các mùa ĐHĐCĐ trước đây, câu chuyện cổ tức thường xoay quanh việc phát hành cổ phiếu thưởng để giữ lại lợi nhuận, củng cố hệ số an toàn vốn (CAR). Tuy nhiên, năm 2026, kịch bản đã thay đổi. "Cổ tức bằng tiền mặt" trở thành từ khóa hot nhất, là thước đo cho sức khỏe tài chính và khả năng sinh lời thực tế của các nhà băng.

Tại ĐHĐCĐ ngày 9/4, ACB trở thành tâm điểm với phương án chia cổ tức tổng tỷ lệ 20% (7% tiền mặt và 13% cổ phiếu). Trước thắc mắc của cổ đông về việc tỷ lệ này thấp hơn mức 25% của năm trước, Chủ tịch Trần Hùng Huy đã có những chia sẻ thẳng thắn về tầm nhìn dài hạn.

Ông Huy cho biết, con số 20% là kết quả của sự tính toán kỹ lưỡng để tối ưu hóa nguồn vốn cho giai đoạn 2026-2027. ACB không chỉ chia tiền để giữ chân cổ đông mà còn đang dồn lực cho chiến lược C1425, tập trung vào cá nhân hóa trải nghiệm khách hàng. Ngân hàng dự kiến chi từ 8.000 đến 10.000 tỷ đồng trong 5 năm tới để đầu tư vào AI và Dữ liệu (Data).

"Việc đầu tư lớn vào AI sẽ tạo ra cú hích đáng kể cho kết quả kinh doanh. Chúng tôi dự phóng sẽ duy trì mức cổ tức 25% cho năm 2027", ông Huy cam kết. Dự kiến, cổ đông ACB sẽ nhận được "tiền tươi thóc thật" vào khoảng cuối tháng 5 hoặc đầu tháng 6 tới đây.

Không đứng ngoài cuộc đua, tại ĐHĐCĐ vừa diễn ra, VIB cũng thông qua phương án chia cổ tức với tổng tỷ lệ 19%, trong đó 9% là tiền mặt (tương đương hơn 3.000 tỷ đồng). Tại VPBank, dù đang dồn lực cho mục tiêu trở thành ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống (dự kiến tăng lên 100.000 tỷ đồng), nhà băng này vẫn dành khoảng 4.000 tỷ đồng để chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% cho cổ đông trong quý II hoặc quý III/2026.

Tuy nhiên, gây sốc nhất thị trường hiện nay là LPBank. Theo tài liệu trình ĐHĐCĐ, ngân hàng này dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ lên tới 30% - mức cao kỷ lục trong hệ thống. Với gần 3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, LPBank dự chi khoảng 9.000 tỷ đồng để "chiều lòng" cổ đông. Đây không phải lần đầu LPBank chơi lớn; năm 2025, họ cũng đã chi trả 25% bằng tiền mặt.

Nền tảng cho sự hào phóng này là kết quả kinh doanh rực rỡ với lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt gần 14.300 tỷ đồng, ROE ở mức ấn tượng 25,2%. Phản ứng trước thông tin này, cổ phiếu LPB đã có những phiên tăng trần liên tiếp, tiệm cận vùng giá 50.000 đồng/cổ phiếu.

“Bộ lọc” khắt khe cho dòng tiền

Việc các ngân hàng đua nhau chia tiền mặt không chỉ là quyết định cảm tính mà phải vượt qua những rào cản kỹ thuật khắt khe từ cơ quan quản lý. Theo các chuyên gia, sự xuất hiện của Thông tư số 14/2025/TT-NHNN đã tạo ra một chuẩn mực mới về an toàn vốn.

Thông tư này quy định rõ: Ngân hàng chỉ được chia cổ tức bằng tiền mặt khi đảm bảo các tỷ lệ bộ đệm bảo toàn vốn (CCB), vốn lõi cấp 1 (CET1) và tỷ lệ an toàn vốn (CAR) vượt ngưỡng quy định. Điều này đồng nghĩa với việc, chỉ những ngân hàng thực sự "khỏe", có dòng tiền thực và quản trị rủi ro tốt mới có thể mang tiền đi chia cho cổ đông.

Chuyên gia từ Công ty chứng khoán VNDirect nhận định: “Cổ tức tiền mặt là tín hiệu xác nhận năng lực sinh lời bền vững. Tuy nhiên, đây cũng là cuộc đua tăng vốn khốc liệt. Những ngân hàng có hệ số CAR thấp buộc phải giữ lại lợi nhuận hoặc phát hành thêm cổ phiếu để đáp ứng Thông tư 14. Việc chia tiền mặt cao như LPBank hay VIB cho thấy họ đã chuẩn bị rất kỹ lưỡng về bộ đệm vốn.”

Big 3 tăng vốn: VietinBank sắp trả cổ tức khủng, Vietcombank và BIDV thế nào?

LPBank dự kiến trình ĐHĐCĐ thường niên 2026 phương án chia cổ tức bằng tiền mặt 30%

Mùa ĐHĐCĐ ngân hàng 2026 đang chứng kiến sự phân hóa rõ rệt. Nhóm các ngân hàng năng động, có chỉ số ROE cao đang dùng cổ tức tiền mặt như một đòn bẩy để nâng tầm giá trị cổ phiếu và khẳng định vị thế. Trong khi đó, nhóm ngân hàng đang trong quá trình tái cơ cấu hoặc ưu tiên mở rộng quy mô vốn điều lệ vẫn phải chọn con đường giữ lại lợi nhuận khiến cổ đông không khỏi sốt ruột.

Techcombank, sau hai năm 2024-2025 thực hiện chi trả tiền mặt (10-15%), đã quyết định tạm dừng trong năm 2026. Thay vào đó, ngân hàng tập trung phát hành cổ phiếu ESOP để giữ chân nhân tài và củng cố vốn lõi. Tương tự, Eximbank cũng tuyên bố không chia cổ tức để dồn lực củng cố năng lực tài chính dù đang nắm giữ hơn 3.300 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Đáng chú ý nhất là trường hợp của Sacombank. Tính đến cuối năm 2025, nhà băng này đang ngồi trên "núi tiền" với lợi nhuận sau thuế chưa phân phối kỷ lục gần 31.300 tỷ đồng. Tuy nhiên, do chưa hoàn tất xử lý các vấn đề tồn đọng từ nhóm cổ đông cũ, cổ đông Sacombank vẫn phải tiếp tục chờ đợi sau hơn một thập kỷ chưa biết mùi cổ tức. 

Dù lợi nhuận trước trích lập của Sacombank rất cao (hơn 19.000 tỷ đồng), nhưng ngân hàng vẫn ưu tiên dùng nguồn lực này để xử lý rủi ro và tài sản tồn đọng, thay vì tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn.

Theo các chuyên gia, đối với nhà đầu tư, "cơn mưa" tiền mặt từ các nhà băng là một tín hiệu lạc quan, cho thấy ngành ngân hàng vẫn giữ vững vai trò trụ cột của nền kinh tế với mức tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, việc lựa chọn cổ phiếu không chỉ nhìn vào tỷ lệ cổ tức của một năm, mà cần nhìn vào chiến lược dài hạn – nơi mà công nghệ và quản trị rủi ro mới là "át chủ bài" cho sự phát triển bền vững.

Thanh Hoa