Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2019 của CTCP Cao su Đà Nẵng (mã: DRC ) dự kiến sẽ vững mạnh nhờ vào giá nguyên liệu đầu vào thuận lợi, triển vọng lợi nhuận ròng trong trung hạn của Cao su Đà Nẵng (với tỷ lệ tăng trưởng kép giai đoạn 2018-2021 là 34%/năm) được thúc đẩy nhờ vào tỷ suất huy động của Nhà máy sản xuất lốp radial cao hơn và việc kết thúc 7 năm khấu hao của Nhà máy lốp radial – giai đoạn 1 vào cuối năm 2020.

Theo đó, sẽ mở đường cho Cao su Đà Nẵng duy trì và củng cố hơn nữa chính sách cổ tức sắp tới. Hoạt động xuất khẩu tích cực hơn giải tỏa bớt áp lực áp lực cạnh tranh từ các sản phẩm Trung Quốc ở cả thị trường nội địa lẫn xuất khẩu trong thời gian tới.

Lốp radial cho xe tải nhẹ (LTR; sản phẩm mới phù hợp cho dòng xe tải Euro 4) kỳ vọng sẽ được tung ra thị trường trong đầu năm tới, là động lực mới thúc đẩy tăng trưởng của công ty.

Tại ngày lập báo cáo đánh giá, cổ phiếu DRC có giá là 23.750 đồng/cp (ngày 4/10), EV/EBITDA năm 2019F và 2020F lần lượt là 6,0 lần và 5,3 lần, khá hấp dẫn so với trung bình của các công ty cũng ngành trong khu vực là 7,1 lần năm 2019 và 6,2 lần năm 2020.

Vừa qua, SSI Research cũng có báo cáo ước tính doanh thu quý III của Cao su Đà Nẵng sẽ đạt 1.010 tỷ đồng, tăng 8% nhờ sự tăng trưởng của lốp radial. Nhà máy Radial giai đoạn 2 của DRC bắt đầu hoạt động thương mại từ quý III/2018 giúp nâng công suất từ 300.000 lốp lên 600.000 đơn vị mỗi năm.

Theo SSI Research, lợi nhuận trước thuế quý III ước đạt 90 tỷ đồng, tăng mạnh 131% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp cải thiện nhờ vào giá cao su thiên nhiên xuống thấp và giá xuất khẩu tốt hơn ở thị trường Mỹ.

Theo đó, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của Cao su Đà Nẵng trong 9 tháng đầu năm lần lượt đạt 3.013 tỷ đồng (tăng 12%) và 200 tỷ đồng (tăng 50%). So với kế hoạch năm, công ty hoàn thành được 74% chỉ tiêu doanh thu và vượt 27% kế hoạch lợi nhuận.

Với kết quả tích cực trên, SSI Research nâng dự phóng doanh thu 2019-2020 lên khoảng 4.134 tỷ đồng, tăng 10% và 4.396 tỷ đồng, tăng 6%. Dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2019 là 260 tỷ đồng, tăng 49% và năm 2020 là 290 tỷ đồng, tăng 12%. 

H.T