Ngày 9/7, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố Báo cáo Triển vọng phát triển châu Á (ADO) tháng 7/2026. Theo đó, các chuyên gia đã hạ dự báo tăng trưởng của khu vực châu Á - Thái Bình Dương đang phát triển xuống còn 4,9% trong năm 2026, thấp hơn 0,2 điểm phần trăm so với dự báo đưa ra hồi tháng 4 và giảm mạnh so với mức 5,5% của năm 2025. 

Nguyên nhân chủ yếu đến từ những gián đoạn kéo dài trên thị trường năng lượng toàn cầu do xung đột tại Trung Đông, kéo theo áp lực lạm phát và chi phí sản xuất gia tăng. ADB cũng điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng của hầu hết các tiểu vùng. 

Dự báo tăng trưởng của Ấn Độ giảm xuống còn 6,6% do chi phí năng lượng cao làm suy yếu nhu cầu trong nước; Đông Nam Á và khu vực Thái Bình Dương cũng bị hạ dự báo vì tiêu dùng nội địa và du lịch chậm lại, lạm phát tăng và chi phí nhập khẩu cao hơn. Trong khi đó, Trung Quốc là ngoại lệ khi vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng ở mức 4,6% trong năm nay nhờ xuất khẩu và đầu tư hạ tầng tiếp tục duy trì tích cực. 

Tuy nhiên, theo báo cáo phát hành ngày 9/7 của Ngân hàng United Overseas Bank (UOB) lại điều chỉnh tăng mạnh dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 lên 8,5%, thay cho mức 7% trước đó. Theo UOB, việc điều chỉnh xuất phát từ kết quả tăng trưởng vượt kỳ vọng trong nửa đầu năm, sự duy trì của nhu cầu AI toàn cầu và triển vọng giá năng lượng dần hạ nhiệt. Dù vậy, mức dự báo này vẫn thấp hơn mục tiêu tăng trưởng 10% mà Chính phủ đặt ra. 

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng, những rủi ro từ địa chính trị, thương mại quốc tế và năng lượng vẫn khiến mục tiêu này đối mặt không ít thách thức. 

UOB cho rằng bức tranh tăng trưởng vẫn đi kèm những áp lực cần theo dõi. Đầu tiên là cán cân thương mại. 6 tháng đầu năm, Việt Nam chuyển từ trạng thái xuất siêu 7,9 tỷ USD cùng kỳ năm trước sang nhập siêu khoảng 15 tỷ USD. Nguyên nhân chủ yếu không đến từ sự suy yếu của xuất khẩu mà xuất phát từ việc giá năng lượng tăng cao khiến chi phí nhập khẩu nhiên liệu gia tăng. Chỉ trong 5 tháng đầu năm, kim ngạch nhập khẩu các sản phẩm dầu mỏ đã đạt 4,8 tỷ USD, tương đương khoảng 70% tổng giá trị nhập khẩu của cả năm 2025. 

Tuy nhiên, UOB cho rằng áp lực này có thể giảm dần nếu căng thẳng Trung Đông tiếp tục hạ nhiệt sau khi Mỹ và Iran bước vào quá trình đàm phán, đồng thời eo biển Hormuz được mở lại. Khi giá năng lượng giảm, cán cân thương mại của Việt Nam được kỳ vọng sẽ quay trở lại trạng thái thặng dư vào cuối năm 2026.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ chu kỳ thương mại toàn cầu. Những biến động về nhu cầu AI, giá năng lượng cũng như các thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ, đặc biệt là các mức thuế theo Điều khoản 301 dự kiến có hiệu lực từ cuối tháng 7, vẫn là những yếu tố có thể ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng trong các quý còn lại của năm. 

UOB: Kinh tế Việt Nam năm 2026 vẫn tích cực dù chịu áp lực thuế quan từ Mỹ

Kinh tế 2026: Tìm điểm cân bằng giữa 'cỗ xe' tăng trưởng 10% và áp lực lạm phát

Ở góc độ điều hành, UOB nhận định áp lực lạm phát đã giảm bớt khi CPI tháng 6 giảm 0,39% so với tháng trước, trong khi lạm phát bình quân 6 tháng ở mức 4,38%, tiến sát ngưỡng điều hành 4,5%. Điều này tạo thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước linh hoạt hơn trong điều hành chính sách tiền tệ. 

Tuy nhiên, UOB cho rằng cơ quan điều hành nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm. Việc tăng lãi suất sẽ khó phát huy hiệu quả với lạm phát do yếu tố chi phí đầu vào, trong khi việc hạ lãi suất cũng chưa phù hợp khi lạm phát vẫn ở gần ngưỡng mục tiêu. 

Trên thị trường ngoại hối, UOB đánh giá đồng Việt Nam đã thể hiện khả năng chống chịu tốt trước xu hướng suy yếu của nhiều đồng tiền châu Á. Đồng thời, khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 có thể tạo thêm động lực thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp trong thời gian tới. Vì vậy, UOB tiếp tục duy trì quan điểm đồng VND sẽ ổn định trong trung hạn và tỷ giá USD/VND có xu hướng giảm dần trong các quý tới.

Huyền Anh