Chia sẻ với VnBusiness, chị Thuỳ Linh - một nhà đầu tư tại Hà Nội cho biết, VN-Index loanh quanh 1.800 điểm, nhưng thực tế danh mục của chị không mã nào giảm dưới 15%. “Cảm giác “cưa chân bàn”thật tồi tệ, mà chưa biết phải xử lý ra sao”, chị Linh nói.

Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, các tổ chức cũng gặp khó

Thậm chí, một nhà đầu tư lâu năm khác là chị Ánh Ngọc (Hà Nội) cũng ghi nhận danh mục giảm hai chữ số dù chủ yếu nắm giữ các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản thuộc nhóm ngân hàng và chứng khoán.

Theo thống kê, trong hơn 1.500 mã cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường, có tới 888 mã ghi nhận mức giảm kể từ đầu năm, trong đó hơn 200 mã mất trên 20% giá trị. Nhiều cổ phiếu vốn được xem là “ngôi sao” trong giai đoạn trước như FPT, FRT, VRE, DXG, SSI, NLG, SHB… đều đã điều chỉnh đáng kể.

Nguyên nhân là VN-Index được tính theo phương pháp vốn hóa, nên diễn biến của một số cổ phiếu lớn có thể chi phối đáng kể chỉ số chung. Trong khi nhóm vốn hóa lớn vẫn giữ được mặt bằng giá hoặc tăng điểm, hàng trăm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ lại giảm sâu. Vì vậy, chỉ số chung vẫn duy trì quanh 1.800 điểm dù phần lớn nhà đầu tư không thực sự hưởng lợi.

Mức thua lỗ trên danh mục của nhiều nhà đầu tư thực tế lớn hơn nhiều so với diễn biến của VN-Index. Thị trường không xuất hiện những nhịp giảm sốc buộc phải cắt lỗ, mà diễn ra theo kiểu giảm kéo dài, khiến nhiều người liên tục bình quân giá xuống với kỳ vọng phục hồi, trong khi tài khoản dần bị bào mòn.

“Sự mất mát” hiện nay không còn là câu chuyện của riêng nhà đầu tư cá nhân. Theo thống kê, hàng loạt quỹ đầu tư cũng ghi nhận hiệu suất âm kể từ đầu năm.

Nhiều quỹ như DCDS của Dragon Capital đều giảm trên 10%, trong khi các quỹ cổ phiếu của VinaCapital, SSIAM và VCBF cũng ghi nhận mức sụt giảm đáng kể.

Việc nhiều quỹ đầu tư đồng loạt báo cáo hiệu quả kém tích cực cho thấy bối cảnh hiện tại không đơn thuần xuất phát từ những quyết định lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ. Ngay cả các tổ chức sở hữu đội ngũ phân tích chuyên nghiệp, quy trình quản trị rủi ro chặt chẽ cũng gặp khó trong việc tạo ra lợi nhuận khi dòng tiền suy yếu và độ phân hóa trên thị trường ngày càng lớn.

Diễn biến này phản ánh bức tranh chung của thị trường: chỉ số có thể chưa giảm sâu, nhưng phần lớn cổ phiếu và tài khoản nhà đầu tư đều đang chịu áp lực đáng kể. Trong bối cảnh đó, sự thận trọng trong quản trị danh mục và kiểm soát rủi ro đang trở thành yếu tố quan trọng hơn bao giờ hết.

Nguyên tắc bảo vệ thành quả đầu tư

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động bởi chu kỳ lãi suất, căng thẳng địa chính trị và sự thay đổi nhanh của công nghệ, ngay cả các tổ chức quản lý tài sản chuyên nghiệp cũng phải điều chỉnh chiến lược phân bổ vốn.

Nhiều quan điểm đầu tư truyền thống như coi vàng hay trái phiếu luôn là tài sản an toàn cũng đang được xem xét lại khi các nhóm tài sản này liên tục biến động mạnh trong thời gian gần đây.

Theo các chuyên gia, hiện tượng "xanh vỏ, đỏ lòng" không chỉ phản ánh sự phân hóa mạnh của thị trường mà còn cho thấy việc quản trị danh mục ngày càng trở nên quan trọng trong bối cảnh các loại tài sản cùng biến động mạnh.

“Trong bối cảnh các thị trường tài chính cùng nhiều loại tài sản biến động không ngừng trên toàn cầu trong thời gian qua đã đặt ra những thách thức khiến cách nhìn nhận về quản lý tài sản tài chính cần có sự thay đổi cho phù hợp với thực tế và hiệu quả hơn”, ông Nguyễn Duy Anh, Giám đốc quản lý Danh mục đầu tư, Công ty Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF) nhìn nhận.

Theo chuyên gia VCBF, điểm đáng chú ý nhất của thị trường trong giai đoạn này là mức độ phụ thuộc sâu sắc vào các động thái điều hành chính sách của Fed, cũng như sự luân chuyển của dòng tiền và bài toán chi phí vốn. Bên cạnh đó, các chu kỳ địa chính trị đang đóng vai trò là những biến số tác động mạnh mẽ đến tâm lý đầu tư.

Đặc biệt, tương quan giữa các lớp tài sản không còn sự phân hóa rõ nét như trước kia. Thay vào đó, thị trường đang thể hiện một mức độ đồng pha rất cao. Hệ quả là khi những dòng tiền lớn quyết định rút khỏi thị trường nhằm quản trị rủi ro, sự sụt giảm sẽ diễn ra đồng loạt trên hầu hết các loại hình tài sản.

Có thể thấy, trong những giai đoạn thị trường rung lắc, nhóm đối tượng dễ bị tổn thương nhất chính là các nhà đầu tư lạm dụng đòn bẩy tài chính. Khi môi trường lãi suất neo ở mức tương đối cao, chi phí vay mượn sẽ nhanh chóng bào mòn nguồn vốn. Áp lực dòng tiền buộc nhiều người phải ngậm ngùi bán tháo tài sản ở vùng giá đáy để trả nợ, tước đi cơ hội trụ vững qua các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Dòng tiền phân hóa, thị trường chứng khoán bước vào cuộc sàng lọc mới

Tuy nhiên, nếu nhìn lại bức tranh lịch sử của thị trường, chúng ta sẽ thấy một quy luật: bất chấp những biến động ngắn hạn, việc nắm giữ các tài sản chất lượng hay cổ phiếu của những doanh nghiệp nền tảng tốt luôn mang lại sự tăng trưởng bền bỉ theo thời gian. Do đó, nguyên tắc bảo vệ thành quả đầu tư là phải hạn chế tối đa đòn bẩy và luôn kiên định với các mục tiêu dài hạn.

Trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp vẫn được kỳ vọng tăng khoảng 23% trong năm 2026, cùng đà tăng trưởng hai chữ số đã ghi nhận trong quý I và được dự báo tiếp tục duy trì ở các quý tiếp theo, Dragon Capital vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng của thị trường trong nửa cuối năm.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khi dòng tiền vẫn tập trung vào một số ít cổ phiếu dẫn dắt, sự phân hóa nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn và hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng lựa chọn doanh nghiệp, thay vì diễn biến của chỉ số chung.

Trong bối cảnh đó, thay vì chỉ nhìn vào diễn biến của VN-Index, nhà đầu tư cần tập trung nhiều hơn vào chất lượng doanh nghiệp, quản trị rủi ro và phân bổ danh mục hợp lý để bảo vệ thành quả đầu tư.

Hải Giang