Theo báo cáo tài chính quý I/2026 mới công bố, Tổng công ty Hàng không Việt Nam – Vietnam Airlines đã khai thác gần 43.000 chuyến bay, phục vụ hơn 6,9 triệu lượt hành khách, tăng lần lượt 11% và gần 12% so với cùng kỳ năm trước. Trong giai đoạn cao điểm Tết Nguyên đán 2026, tần suất khai thác có thời điểm đạt 660-670 chuyến mỗi ngày, tăng hơn 13%.

Kết quả, doanh thu hợp nhất trong quý đạt hơn 37.500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 4.514 tỷ đồng. Trong đó, riêng công ty mẹ ghi nhận doanh thu hơn 29.500 tỷ đồng và lãi sau thuế 3.948 tỷ.

Theo Vietnam Airlines, kết quả này đến từ nhu cầu vận chuyển quốc tế phục hồi mạnh, cùng với việc điều hành khai thác theo hướng linh hoạt, tối ưu lịch bay và kiểm soát chi phí. Tác động từ xung đột tại Trung Đông đến chi phí nhiên liệu trong quý I chưa thể hiện rõ.

Ở mảng khai thác, Vietnam Airlines tiếp tục mở rộng mạng bay quốc tế, với sản lượng tăng 28,6% so với cùng kỳ. Hãng hiện khai thác 11 đường bay thẳng tới châu Âu bằng các dòng máy bay thân rộng như Airbus A350 và Boeing 787.

Trong thời gian tới, hãng dự kiến mở đường bay Hà Nội - Amsterdam từ ngày 16/6 và tăng tần suất tuyến Hà Nội - Moscow lên 4 chuyến/tuần từ tháng 7.

Bên cạnh đó, Vietnam Airlines cũng ký hợp đồng mua 50 tàu bay Boeing 737-8 nhằm phục vụ kế hoạch hiện đại hóa đội bay trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, lãnh đạo Vietnam Airlines cho biết bước sang quý II/2026, môi trường kinh doanh của ngành hàng không sẽ đối mặt với nhiều thách thức khi các yếu tố bất định dần bộc lộ rõ nét, đặc biệt liên quan đến biến động của giá nhiên liệu.

Diễn biến phức tạp của xung đột tại Trung Đông đang tác động trực tiếp đến thị trường năng lượng toàn cầu. Trong cơ cấu chi phí khai thác của hãng hàng không, nhiên liệu chiếm khoảng 30-40%, do đó mỗi biến động của giá nhiên liệu đều có ảnh hưởng tức thời đến chi phí vận hành và hiệu quả kinh doanh.

Tính đến cuối tháng 4/2026, giá nhiên liệu hàng không Jet A1 duy trì ở mức cao, bình quân khoảng 190–220 USD/thùng, có thời điểm vượt trên 240 USD/thùng do tác động của các yếu tố địa chính trị. Mức giá này cao gấp gần 3 lần so với ngưỡng thông thường (80–90 USD/thùng).

Đáng lưu ý, với đặc thù ngành hàng không, mỗi khi giá nhiên liệu tăng thêm 1 USD/thùng so với kế hoạch, chi phí của Vietnam Airlines có thể tăng thêm hơn 300 tỷ đồng mỗi năm. Điều này đồng nghĩa với việc chỉ riêng biến động giá nhiên liệu đã làm gia tăng đáng kể áp lực chi phí, trực tiếp thu hẹp biên lợi nhuận và đặt ra thách thức lớn đối với hiệu quả sản xuất kinh doanh của hãng trong các quý tiếp theo.

Trong một diễn biến khác, Vietnam Airlines hiện đang đẩy mạnh kế hoạch thoái vốn tại các công ty con và công ty liên kết như một phần của đề án tái cơ cấu toàn diện nhằm xóa lỗ lũy kế và cải thiện năng lực tài chính.

Tính đến cuối năm 2025, hãng vẫn gánh khoản lỗ lũy kế gần 33.887 tỷ đồng. Việc thoái vốn tại các công ty có lợi nhuận cao giúp mang lại dòng tiền lớn để bù đắp thâm hụt tài chính.

Vietnam Airlines có kế hoạch chuyển nhượng tối đa 49% vốn tại Skypec -  con gà đẻ trứng vàng" với lợi nhuận đạt hơn 600 tỷ đồng trong năm 2025. Đây là đơn vị mà hãng đang nắm giữ 100% vốn. Thời gian triển khai thương vụ dự kiến kéo dài đến năm 2027.

Vietnam Airlines lại báo lãi giảm

Ngoài Skypec, hãng cũng cân nhắc các phương án tái cơ cấu vốn tại các đơn vị có kết quả kinh doanh tốt như: VIAGS (Phục vụ mặt đất): lãi trước thuế gần 360 tỷ đồng năm 2025. VACS (Suất ăn hàng không): Lãi hơn 225 tỷ đồng. NCT (Dịch vụ hàng hóa Nội Bài): lãi gần 480 tỷ đồng. 

Trên thị trường, mặc dù ghi nhận kết quả kinh doanh kỷ lục trong năm 2025, cổ phiếu HVN vẫn chịu áp lực từ các khoản lỗ lũy kế lớn từ giai đoạn trước. Hiện cổ phiếu này đang nằm trong diện hạn chế giao dịch theo quyết định của HoSE.

Châu Anh