Theo đánh giá của giới chuyên môn, triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) đang được dẫn dắt chủ yếu bởi các động lực nội sinh của nền kinh tế. 

4 yếu tố tạo nền tảng

Cụ thể, 4 yếu tố được nhận định có diễn biến tích cực nhất bao gồm: Tiến độ giải ngân vốn đầu tư công; kết quả kinh doanh của công ty đại chúng; vận hành hệ thống KRX, cơ chế giao dịch mới và mức độ hoàn thiện khung pháp lý.

Ở chiều ngược lại, rủi ro lớn nhất đến từ các biến số bên ngoài và áp lực chi phí.

Đầu tư công được đánh giá là động lực có ảnh hưởng mạnh mẽ nhất. Việc thúc đẩy các dự án hạ tầng quy mô lớn không chỉ tạo ra nhu cầu trực tiếp đối với các nhóm ngành xây dựng, vật liệu và hạ tầng, mà còn góp phần kích thích dòng vốn đầu tư của khu vực tư nhân.

Đặc biệt, khi nguồn vốn ngân sách được đưa vào nền kinh tế với quy mô lớn, hiệu ứng lan tỏa có thể mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác như logistics, bất động sản khu công nghiệp, thương mại và dịch vụ. Điều này giúp cải thiện triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết cũng như củng cố niềm tin của nhà đầu tư đối với triển vọng dài hạn của thị trường.

Động lực quan trọng tiếp theo đến từ sự cải thiện của kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Sau giai đoạn đối mặt với nhiều khó khăn, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng sẽ phục hồi rõ nét nhờ tăng trưởng tín dụng, sự mở rộng của hoạt động sản xuất kinh doanh và nhu cầu tiêu dùng từng bước cải thiện.

Trong đó, nhóm ngân hàng tiếp tục được đánh giá là ngành dẫn dắt về lợi nhuận nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định và chất lượng tài sản có xu hướng cải thiện. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công nghệ được hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số và đầu tư cho hạ tầng công nghệ thông tin.

Ngoài ra, nhiều ngành kinh tế chu kỳ như vật liệu xây dựng, dầu khí và điện cũng được kỳ vọng ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan khi hoạt động đầu tư công tăng tốc và nhu cầu tiêu thụ dần phục hồi.

Tạo kỳ vọng dài hạn

Bên cạnh các yếu tố nền tảng về kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp, triển vọng nâng hạng TTCK cũng được xem là chất xúc tác quan trọng trong trung và dài hạn.

Việc vận hành hệ thống giao dịch KRX cùng với những cải cách về cơ chế giao dịch, thanh toán và bù trừ được kỳ vọng sẽ giúp thị trường Việt Nam đáp ứng tốt hơn các tiêu chí của các tổ chức xếp hạng quốc tế. Đáng chú ý, việc hoàn thiện các điều kiện kỹ thuật và pháp lý không chỉ hướng tới mục tiêu nâng hạng mà còn góp phần nâng cao tính minh bạch, tăng hiệu quả vận hành và cải thiện khả năng thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Theo giới phân tích, nếu quá trình nâng hạng diễn ra thuận lợi, TTCK Việt Nam có thể đón nhận lượng vốn mới từ các quỹ đầu tư quốc tế trong những năm tới, qua đó gia tăng thanh khoản và mở rộng cơ sở nhà đầu tư.

Song song với đó, sự hồi phục của thị trường bất động sản cũng được đánh giá là một động lực quan trọng đối với nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ và môi trường lãi suất duy trì ở mức phù hợp, nhiều phân khúc bất động sản có thể từng bước lấy lại đà tăng trưởng.

Sự cải thiện của thị trường này không chỉ mang ý nghĩa riêng đối với nhóm doanh nghiệp địa ốc mà còn tạo tác động tích cực đến hàng loạt ngành liên quan như xây dựng, vật liệu, ngân hàng, tài chính và tiêu dùng. Nhờ đó, triển vọng lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp niêm yết có thể được cải thiện đồng thời trong giai đoạn tới.

Các chuyên gia cho rằng để TTCK Việt Nam bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững, cần có sự kết hợp của nhiều yếu tố thay vì chỉ dựa vào một động lực đơn lẻ. Việc tiếp tục duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, đẩy mạnh đầu tư công, cải thiện chất lượng thị trường và hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sẽ tạo nền tảng quan trọng cho quá trình này.

Đồng thời, việc triển khai hiệu quả các chính sách hỗ trợ tăng trưởng cũng được kỳ vọng sẽ góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong nước và quốc tế, tạo điều kiện để dòng tiền quay trở lại thị trường với quy mô lớn hơn.

Ở góc nhìn dài hạn, nhiều tổ chức phân tích vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng kinh tế Việt Nam.

Trong đó, Chứng khoán Vietcap tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về kinh tế Việt Nam: dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 8,5%, và đầu tư công sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo của nền kinh tế.

Nếu các kịch bản này diễn ra thuận lợi, TTCK Việt Nam có thể bước sang một giai đoạn phát triển mới với nền tảng vững chắc hơn, được hỗ trợ đồng thời bởi tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và dòng vốn đầu tư trong và ngoài nước.

Dòng tiền ‘mắc kẹt’ ở bất động sản: Chứng khoán đứng trước cơ hội hay thách thức?

Trên cơ sở các giả định vĩ mô, Vietcap điều chỉnh mục tiêu VN-Index cuối năm 2026 lên 1.955 điểm và dự phóng đạt 2.280 điểm vào cuối năm 2027. Đồng thời, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tăng trưởng lần lượt 20% trong năm 2026 và 17% trong năm 2027.

Theo đó, với các nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn, nửa cuối năm 2026 chính là giai đoạn tích lũy tài sản quan trọng khi các biến động ngắn hạn đang che lấp các vùng định giá thực tế rất hấp dẫn.

Chiến lược giao dịch tối ưu được khuyến nghị là tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để chủ động thiết lập vị thế mua tích lũy đối với các cổ phiếu đầu ngành, kiên nhẫn nắm giữ để đón dòng vốn ngoại bùng nổ khi con sóng nâng hạng TTCK chính thức đổ bộ.

Hải Giang