Trong báo cáo mới công bố, S&I Ratings nhận định định hướng điều hành thận trọng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang khiến hạn mức tăng trưởng tín dụng giữa các ngân hàng có sự khác biệt rõ rệt. Nhóm ngân hàng tham gia tái cơ cấu các tổ chức tín dụng yếu kém tiếp tục được hưởng hạn mức tín dụng vượt trội, trong khi phần lớn ngân hàng thương mại khác chỉ được cấp room tín dụng khoảng 11-13% vào đầu năm.

Theo đánh giá của S&I Ratings, trong bối cảnh nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn ở mức cao, room tín dụng có thể được xem như một “tài nguyên” quan trọng trong năm 2026. Điều này đặc biệt rõ ở các lĩnh vực đang được kiểm soát chặt như bất động sản, nơi khả năng tiếp cận vốn vay phụ thuộc lớn vào hạn mức tín dụng của từng ngân hàng.

Sự phân hóa về chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cũng có thể khiến dòng vốn của nền kinh tế dồn nhiều hơn vào các ngân hàng có room tín dụng lớn, từ đó tạo ra lợi thế cạnh tranh rõ rệt giữa các tổ chức tín dụng.

S&I Ratings dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống trong năm 2026 có thể đạt khoảng 16%. Con số này được xây dựng dựa trên định hướng điều hành đầu năm của NHNN và mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức hai chữ số của Chính phủ, đồng thời phản ánh sự cân bằng giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và các ràng buộc về thanh khoản, chi phí vốn của hệ thống ngân hàng.

Đầu năm 2026, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 15%, thấp hơn mức tăng thực tế 19,1% của năm 2025 nhưng tương đương với các mục tiêu được đưa ra trong giai đoạn 2022-2024. Theo kinh nghiệm các năm trước, cơ quan quản lý thường cấp hạn mức tín dụng thận trọng vào đầu năm và có thể điều chỉnh tăng vào giữa năm nếu điều kiện kinh tế cho phép.

Một số quy định điều hành mới cũng được áp dụng nhằm kiểm soát rủi ro tín dụng, bao gồm việc theo dõi tốc độ tăng tín dụng theo từng quý và yêu cầu tăng trưởng tín dụng trong lĩnh vực bất động sản không vượt quá tốc độ tăng tín dụng chung của từng ngân hàng. Các biện pháp này nhằm hạn chế tình trạng tăng trưởng tín dụng quá nóng và đảm bảo cân đối giữa huy động vốn và cho vay.

Theo S&I Ratings, tín dụng bất động sản trong năm 2025 đã ghi nhận mức tăng trưởng mạnh, với dư nợ tăng khoảng 36%, cao gần gấp đôi mức tăng 19,1% của toàn nền kinh tế. Đáng chú ý, cho vay kinh doanh bất động sản tăng gần 50%, cho thấy dòng vốn tập trung nhiều vào các chủ đầu tư và doanh nghiệp phát triển dự án.

Tuy nhiên, bước sang năm 2026, mặt bằng lãi suất vay mua nhà đã có xu hướng tăng trở lại sau giai đoạn duy trì ở mức thấp trong năm 2025. Nhóm ngân hàng quốc doanh dẫn dắt xu hướng này khi nâng lãi suất vay mua nhà ưu đãi từ khoảng 5,5-6% lên mức gần 10% cho kỳ hạn 12 tháng.

Các ngân hàng thương mại cổ phần cũng dần điều chỉnh lãi suất lên vùng 9-10%. Mặt bằng lãi suất mới được dự báo sẽ ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu tín dụng bất động sản trong thời gian tới.

S&I Ratings cho rằng tín dụng bất động sản trong năm 2026 có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại và mang tính chọn lọc hơn so với giai đoạn bùng nổ của năm 2025. Tuy vậy, lĩnh vực này vẫn sẽ đóng góp đáng kể vào tăng trưởng dư nợ của hệ thống ngân hàng trong thời gian tới.

Xuân Bắc