Theo hồ sơ đăng ký kinh doanh cập nhật trong giai đoạn từ ngày 2/12/2025 đến 1/1/2026, vốn điều lệ của M_Service đạt hơn 179,521 tỷ đồng, tương đương chỉ khoảng 7 triệu USD. Trong tổng số vốn này, nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ 71,259%, tương đương hơn 127,9 tỷ đồng, trong khi các cổ đông trong nước chỉ còn sở hữu 28,741%, tương ứng khoảng 51,6 tỷ đồng.

Tính theo số lượng cổ phần, M_Service hiện có 17.952.143 cổ phần đang lưu hành. Cơ cấu cổ phần cho thấy doanh nghiệp này không chỉ có cổ phần phổ thông mà còn có một lượng lớn cổ phần ưu đãi. Cụ thể, có 6.795.494 cổ phần phổ thông, chiếm 37,853% vốn; 1.092.386 cổ phần ưu đãi hoàn lại, chiếm 6,085%; và tới 10.064.263 cổ phần ưu đãi khác, chiếm 56,062% tổng số cổ phần. Như vậy, phần lớn quyền lợi kinh tế tại MoMo hiện nằm ở nhóm cổ phần ưu đãi khác, vốn chủ yếu thuộc về các nhà đầu tư tài chính và quỹ đầu tư nước ngoài.

Danh sách cổ đông cho thấy hiện có 20 tổ chức và cá nhân nước ngoài đang nắm giữ tổng cộng 71,259% cổ phần M_Service. Nhiều cái tên nổi bật trong nhóm này là các quỹ và định chế tài chính đến từ Hà Lan, Singapore, Nhật Bản, Mỹ và Hong Kong. Lớn nhất là E-Mobile VN Investments I B.V. (Hà Lan) với khoảng 26% vốn điều lệ; tiếp theo là Augusta Investments I Pte. Ltd. (Singapore) với hơn 13,2%; Mizuho Bank Ltd. (Nhật Bản) với khoảng 7,3%; Emmonsite GEM Investors LLC (Mỹ) với hơn 6,2%; cùng một loạt quỹ đầu tư khác như Aquila Investments, Ganymede Holdings hay Kora Investments. Nhóm cổ đông này về thực chất đang nắm quyền kiểm soát đối với các quyết định chiến lược của MoMo.

So với giai đoạn trước, vốn điều lệ của M_Service chỉ tăng thêm khoảng 85 triệu đồng, song sự thay đổi đáng chú ý nằm ở việc tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục nhích lên. Từ mức 71,214% trước đó, khối ngoại hiện đã nâng tỷ lệ lên 71,259%, trong khi phần vốn của nhà đầu tư trong nước tiếp tục thu hẹp. Diễn biến này phản ánh xu hướng nhất quán trong nhiều năm qua là MoMo ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào dòng vốn và sự dẫn dắt của các nhà đầu tư quốc tế

Trong khi vốn điều lệ chỉ vài trăm tỷ đồng, bức tranh tài chính thực tế của MoMo lại cho thấy một quy mô hoàn toàn khác. Do không phải là doanh nghiệp niêm yết, M_Service không có nghĩa vụ công bố báo cáo tài chính ra công chúng, vì vậy các số liệu trên chủ yếu được biết đến thông qua các nguồn bên thứ ba.

Theo DealStreetAsia, trong năm 2024, M_Service đã ghi nhận lợi nhuận ròng 347,5 tỷ đồng (tương đương khoảng 13,4 triệu USD), đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ gần 9,9 triệu USD của năm trước đó. Doanh thu đạt hơn 3,3 nghìn tỷ đồng (khoảng 127,2 triệu USD), tăng 27% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán giảm 8% xuống 386,1 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính cũng giảm mạnh 34,2%. Đến cuối năm 2024, tổng tài sản của M_Service đạt khoảng 238,6 triệu USD, cao gấp hàng chục lần vốn điều lệ ghi nhận trên giấy tờ.

Thực tế, MoMo từng trải qua giai đoạn thua lỗ kéo dài. Theo dữ liệu của Vietdata, công ty lỗ ròng khoảng 1.150 tỷ đồng trong năm 2022 và 287 tỷ đồng trong năm 2023. Dù vậy, điều này không ngăn MoMo trở thành một kỳ lân công nghệ với mức định giá khoảng 2 tỷ USD vào cuối năm 2021, nhờ vào tiềm năng tăng trưởng và quy mô hệ sinh thái.

MoMo bắt đầu hành trình tăng tốc từ khoản đầu tư sơ khai của Chứng khoán Thiên Việt (TVS) vào năm 2007. Từ một ví điện tử đơn giản, MoMo đã phát triển thành nền tảng tài chính số toàn diện, bao gồm thanh toán, chuyển tiền, tín dụng, bảo hiểm và quản lý tài sản. Theo báo cáo của TVS, trong năm 2024 MoMo có hơn 40 triệu tài khoản đăng ký, 10 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tổng giá trị giao dịch (GTV) đạt khoảng 25 tỷ USD, đã giải ngân hơn 700 triệu USD cho vay và quản lý trên 300 triệu USD tài sản đầu tư.

Bên cạnh vai trò dẫn đầu thị trường ví điện tử tại Việt Nam, M_Service còn mở rộng sang lĩnh vực chứng khoán thông qua việc trở thành cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Chứng khoán CV (CVS). Vào ngày 9/6/2022, M_Service đã mua hơn 4,4 triệu cổ phiếu, tương đương 49% vốn của CVS, chính thức đưa MoMo tham gia lĩnh vực môi giới chứng khoán.

Tuy nhiên, CVS tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh không mấy khả quan trong những năm gần đây, với chuỗi lỗ kéo dài nhiều quý liên tiếp. Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy doanh nghiệp này đang lỗ gần 140 tỷ đồng tại ngày 30/9/2025.

Theo một số thông tin được công bố trên báo chí quốc tế, vào đầu năm 2025, M_Service đã bắt đầu đàm phán với các tổ chức tài chính về khả năng niêm yết cổ phiếu (IPO) ở nước ngoài, với các điểm đến tiềm năng như Singapore hoặc Mỹ. Nếu thương vụ này diễn ra, giá trị thực của MoMo có thể được phản ánh rõ hơn, thay vì chỉ thể hiện gián tiếp qua những con số vốn điều lệ khá khiêm tốn hiện nay.

Xuân Bắc