VN-Index nhanh chóng lấy lại “sắc xanh” ngay trong phiên sáng 30/7 và giành lại mốc 1.500 điểm. Chốt phiên, chỉ số chính dừng ở mức 1.507,63 điểm.

Giảm mạnh không xuất phát từ yếu tố cơ bản

Trước đó, trong phiên 29/7, thị trường chứng khoán (TTCK) vừa trải qua một phiên lao dốc kinh hoàng. Thị trường gặp áp lực chốt lời mạnh sau phiên tăng điểm lịch sử.

Đóng cửa, VN-Index ghi nhận mức giảm hơn 64 điểm (-4,11%) để lùi về 1.493 điểm. Đây là phiên chỉ số giảm mạnh nhất về điểm số trong gần 4 tháng qua, kể từ đầu tháng 4/2025. Theo đó, hơn 276.000 tỷ đồng (~11 tỷ USD) giá trị vốn hóa sàn HoSE bị “thổi bay”.

Đáng chú ý, lệnh khớp ồ ạt đẩy thanh khoản xác lập đỉnh cao mới. Giá trị giao dịch toàn sàn đạt 80.200 tỷ đồng, riêng HoSE lên đến hơn 71.700 tỷ đồng, tương ứng khối lượng gần 2,8 tỷ cổ phiếu được sang tay.

Giới phân tích đánh giá, phiên giảm sâu ngày 29/7 phần lớn đến từ tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư cá nhân, chứ không xuất phát từ các yếu tố cơ bản. Việc một số công ty chứng khoán bất ngờ thông báo hạ tỷ lệ margin đã ảnh hưởng mạnh tới tâm lý thị trường, mặc dù thực tế mức điều chỉnh chỉ vài ngàn tỷ đồng, một con số rất nhỏ so với tổng dư nợ margin toàn thị trường hiện nay.

Xét về định giá thị trường, tại mức giá cao nhất trong phiên 29/7, P/E của VN-Index đã tiệm cận mức trung bình 10 năm – ngưỡng thường đóng vai trò kháng cự. Lịch sử cho thấy mỗi khi thị trường tiến gần vùng này, áp lực điều chỉnh thường xuất hiện.

Bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh từ 20% đến 50% chỉ trong vòng 1-2 tháng qua, do đó việc nhà đầu tư chốt lời để bảo toàn lợi nhuận là điều có thể hiểu được và thường khiến thị trường chỉ tạm thời rung lắc.

Thực tế, trong nhiều hội nhóm đầu tư chứng khoán, nhiều nhà đầu tư cho biết đã bán chốt lời cổ phiếu khi thị trường rung lắc trong phiên sáng 29/7, nhất là nhóm cổ phiếu chứng khoán vốn tăng mạnh nhiều tuần qua. Các môi giới chứng khoán cũng thông báo để nhà đầu tư bán bớt hoặc hạ tỷ lệ margin (cho vay ký quỹ) về mức an toàn.

"Khi thị trường rung lắc mạnh, tôi đã quyết định chốt khoảng 40% danh mục ở nhóm cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng và bất động sản. Môi giới trong nhóm tôi cũng khuyến nghị hạ bớt margin, chốt lời một phần những cổ phiếu đã tăng mạnh gần đây", chị Thu Hương, nhà đầu tư ở Hà Nội chia sẻ với VnBusiness.

Không quá đáng lo?

Theo ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Chứng khoán Vikki, lượng tiền đổ vào thị trường gần đây tuy kỷ lục nhưng không phải là bất thường. Thực tế, đó là dòng vốn đã được dự đoán từ trước, bao gồm tiền rút từ tài khoản tiết kiệm, dòng tiền tạm nghỉ từ các nhà đầu tư từng chốt lời, và đặc biệt là sự quay lại của những nhà đầu tư cũ đã có kinh nghiệm thị trường, chứ không phải là làn sóng F0 thiếu nền tảng như giai đoạn 2020-2021.

Ông Tuấn còn chia sẻ quan sát rằng nhiều doanh nghiệp hiện đang tận dụng lãi suất thấp, nguồn tiền nhàn rỗi để đầu tư vào thị trường chứng khoán, cho thấy một niềm tin dài hạn về tiềm năng tăng trưởng, không khác gì giai đoạn TTCK bùng nổ trong đại dịch Covid-19.

Với mức tăng 200-300 điểm chỉ trong vài tuần, việc một số nhà đầu tư, đặc biệt là các tập đoàn tư nhân sở hữu cổ phiếu vốn hóa lớn tiến hành chốt lời cũng là điều hoàn toàn hợp lý, không phản ánh sự rút lui toàn diện khỏi thị trường.

Trong quá khứ, TTCK Việt Nam từng có nhiều phiên biến động mạnh với mức giảm thậm chí còn sâu hơn phiên 29/7 vừa qua. Từ khi biên độ HoSE trở lại mức /-7% vào đầu năm 2013 đến nay, VN-Index đã có 27 lần giảm trên 4% trong một phiên, đa phần tập trung trong giai đoạn 2020-2022, sau khi Covid phủ bóng đen lên thị trường tài chính toàn cầu.