VN-Index kết thúc tuần giao dịch từ ngày 28/7-01/8 với mức giảm 2,35%, lùi về vùng tích lũy quanh mốc 1.480 điểm, là nhịp điều chỉnh mạnh nhất của thị trường trong hơn một tháng trở lại đây.

Xu hướng “xây nền tích lũy”

Đáng chú ý, thanh khoản toàn thị trường tăng đột biến 33% so với tuần trước, riêng phiên 29/7 ghi nhận mức giao dịch kỷ lục gần 3 tỷ USD - phản ánh áp lực chốt lời lan rộng sau nhiều tuần tăng nóng không có nhịp điều chỉnh đáng kể.

Theo giới phân tích, trong ngắn hạn, thị trường đang kết thúc giai đoạn đầu cơ nóng sau nhịp tăng giá mạnh kéo dài cũng như phản ánh trước kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng vượt trội trong giai đoạn tạm hoãn thuế đối ứng.

Trong khi đó, tháng 8 có thể là giai đoạn trống thông tin sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý II.

Mặt khác, các mức thuế quan mới của Mỹ cũng chính thức áp dụng sẽ bắt đầu ảnh hưởng trực tiếp lên doanh nghiệp. Do đó, thị trường sẽ phân hóa mạnh, cần một nhịp nghỉ ngơi sau giai đoạn tăng giá bất ngờ kể từ đáy tháng 4 được thiết lập.

Tuần này, dự báo VN-Index tiếp tục giằng co trong vùng 1.450 - 1.550 điểm. Tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng, cần thêm thời gian để đánh giá tác động từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là xu hướng bán ròng gia tăng của khối ngoại trong nhiều phiên gần đây. Ở chiều tích cực, thông tin vĩ mô trong nước đóng vai trò hỗ trợ, nhưng lực cầu hiện tại chưa đủ mạnh để xác lập xu hướng rõ ràng.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.490 - 1.495 điểm. Nếu giữ được vùng này, chỉ số có thể hồi phục trở lại vùng 1.510 điểm. Ngược lại, nếu dòng tiền suy yếu, chỉ số có thể điều chỉnh về vùng 1.450 - 1.470 điểm.

Theo quan điểm của ông Nguyễn Thái Học, chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, thị trường sẽ đi ngang xây nền. Đà giảm đã chậm lại và lực cầu đang hỗ trợ thị trường, nhưng rủi ro từ việc khối ngoại bán ròng vẫn hiện hữu. VN-Index nhiều khả năng sẽ dao động tích lũy, chưa có xu hướng tăng mạnh nhưng cũng khó giảm sâu.

“Thị trường sẽ phân hóa rõ rệt, các cổ phiếu midcap, đầu ngành chưa tăng nhiều có thể hút dòng tiền, trong khi nhóm vốn hóa lớn và tăng nóng giai đoạn trước sẽ tiếp tục chịu áp lực chốt lời”, chuyên gia Pinetree nhấn mạnh.

Cùng quan điểm, các chuyên gia của Chứng khoán Vietcombank cho rằng thị trường đã trải qua một tuần biến động mạnh và đang trong quá trình cân bằng, tích lũy lại động lực. Điểm cộng là dòng tiền vẫn cho tín hiệu vận động giải ngân, mặc dù đã có sự phân hóa giữa các nhóm ngành hay cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện riêng hoặc ghi nhận kết quả kinh doanh quý II tích cực. Tuy nhiên, nhóm vốn hóa lớn chưa có sự đồng thuận, nên rủi ro rung lắc/điều chỉnh vẫn còn hiện hữu.

Giao dịch linh hoạt theo "sóng hồi"

Dù vậy, với bối cảnh hiện tại, giới phân tích đánh giá các yếu tố nền tảng gây ra đợt giảm này nhẹ hơn so với các lần trước đó. Do đó, tỷ lệ điều chỉnh có thể sẽ dừng lại ở mức vừa phải (5 - 10%).

Theo Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường HSC, thị trường chứng khoán hiếm khi tăng theo đường thẳng và phiên điều chỉnh ngày 29/7 vừa qua là minh chứng rõ nét cho điều đó. Tuy nhiên, đây là diễn biến tích cực, góp phần làm nguội trạng thái quá mua. Một điểm đáng chú ý là, mặc dù tổng số dư nợ đòn bẩy toàn thị trường đang ở mức cao kỷ lục, tỷ lệ đòn bẩy trên vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán vẫn ở mức thấp, do vốn chủ đã và đang được tăng đều đặn. Vì vậy, thanh khoản vẫn còn dư địa cải thiện và dòng tiền chờ đợi mua vào ở nhịp chỉnh vẫn hiện hữu.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng nhấn mạnh việc đánh giá thị trường, lựa chọn cổ phiếu vẫn cần sàng lọc dựa trên thông tin đến từ bức tranh tổng kết bán niên. Đây là dữ liệu quan trọng để nhà đầu tư có thể cập nhật, dự phóng kết quả kinh doanh và triển vọng tăng trưởng giai đoạn cuối năm.

Trước mắt, nhà đầu tư cần theo dõi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng như: cuộc họp OPEC, chỉ số PMI dịch vụ tại Mỹ, EU, Anh; biên bản chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE); đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ; tỷ lệ thất nghiệp Canada; chỉ số CPI, PPI Trung Quốc. Trong nước, các chỉ tiêu vĩ mô tháng 7 sẽ là cơ sở đánh giá triển vọng thị trường trong giai đoạn tới.

Do đó, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt, hạn chế sử dụng margin cao, ưu tiên các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực hoặc đang thu hút dòng tiền ngắn hạn. Đối với các nhịp hồi kỹ thuật, có thể cân nhắc cơ cấu danh mục, hạ tỷ trọng những cổ phiếu suy yếu dưới MA20, MA50 và chỉ giải ngân thăm dò tại vùng hỗ trợ nếu thị trường xuất hiện tín hiệu cân bằng trở lại.

“Nhà đầu tư tuần này nên duy trì tỷ trọng nắm giữ trung hạn ở những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, đặc biệt là các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý II tích cực. Phần danh mục còn lại có thể linh hoạt giao dịch ngắn hạn theo các nhịp điều chỉnh – hồi phục, ưu tiên nhóm có định giá còn hấp dẫn và hưởng lợi từ yếu tố vĩ mô”, các chuyên gia BSC Research khuyến nghị.

Với trường phái giao dịch ngắn hạn, ASEANSC Research khuyến nghị nhà đầu tư đang có tỷ trọng cổ phiếu cao chỉ nên ưu tiên nắm giữ các đại diện có dòng tiền mạnh, duy trì xu hướng tăng ngắn hạn và vận động khỏe hơn so với thị trường chung. Nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, ưu tiên các lĩnh vực mang tính chất dẫn dắt và có động lực hỗ trợ từ chính sách vĩ mô (Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản...).

Với trường phái mua và nắm giữ trung hạn, nhà đầu tư có thể phân bổ thêm tỷ trọng từng phần với các cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 và đang chiết khấu đáng kể về giá, đồng thời cổ phiếu đã quay lại các nền hỗ trợ mạnh trên đồ thị kỹ thuật.

Hải Giang