Cụ thể, lạm phát có khả năng tăng tốc trong nửa đầu năm do mức so sánh thấp trong 2021. Nguyên nhân chính được cho là đến từ nhóm lương thực và thực phẩm vốn có chiếm tỷ trọng lớn nhất trong rổ CPI.

Bên cạnh đó, động thái tăng lãi suất từ Ngân hàng Nhà nước sẽ tạo hiệu ứng tâm lý kém khả quan trong ngắn hạn đối với nhà đầu tư. Động thái này có thể xảy ra từ giữa năm 2022 và tùy thuộc vào tình hình dịch bệnh.

Cùng với đó, dựa trên tình hình cầu tiêu dùng như hiện nay, nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu tiếp tục tăng trưởng chậm hơn so với ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu. Cơ hội phục hồi cho các ngành dịch vụ như hàng không và du lịch có thể quay lại từ nửa cuối 2022.

Ngoài ra, theo ước tính của các công ty chứng khoán, tăng trưởng lợi nhuận các công ty niêm yết trong nửa đầu năm 2022 không cao bởi 2 lý do. Đó là mức so sánh cao trong 6 tháng đầu năm 2021 và cầu tiêu dùng trong nước sau làn sóng Covid-19 thứ 4 cần nhiều thời gian để phục hồi.

Đáng chú ý, các thay đổi trong ngành ngân hàng như Ngân hàng Nhà nước hiện đang xây dựng khung pháp lý về chất lượng tài sản và xử lý nợ xấu, thắt chặt việc mua bán trái phiếu, đẩy nhanh tiến độ xử lý ngân hàng “0 đồng” nên có thể sau thời gian này, các ngân hàng sẽ công bố nợ xấu thực tế.

Tuy nhiên, các công ty chứng khoán cũng cho rằng, sự xuất hiện của biến thể Omicron hoặc bất kỳ biến thể mới nào khác cũng sẽ làm chậm quá trình hồi phục, áp lực lạm phát giảm trong ngắn hạn nhưng khiến cho tiêu dùng suy yếu hơn khiến lãi suất có thể tiếp tục duy trì ở mức thấp và quá trình tái cơ cấu nợ được kéo dài hơn.

Hiện tại, yếu tố hỗ trợ chính cho thị trường trong 6 tháng đầu năm 2022 là gói kích thích kinh tế dự kiến được Quốc Hội thông qua vào tháng 1/2022, trong đó có thể bao gồm một gói hỗ trợ lãi suất mới.

Theo dự báo của SSI Research, ngay trong nửa đầu năm 2022, một số ngành có thể tăng trưởng vượt trội bất chấp khó khăn như xuất khẩu, một số loại hàng hóa có thể đạt mức giá cao trong nửa đầu năm 2022, ngành hưởng lợi từ đầu tư công, ngành hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp.

Nửa cuối năm 2022 có thể là thời điểm có triển vọng rõ ràng hơn về cơ chế kiểm soát đại dịch cũng như các rủi ro kể trên. Tăng trưởng lợi nhuận sẽ mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm do mức so sánh thấp của năm 2021, được hỗ trợ bởi cầu tiêu dùng trong nước hồi phục và tốc độ giải ngân đầu tư công nhanh hơn so với nửa đầu năm.

H.Giang