Phiên 15/9, cổ phiếu SSB tiếp tục tăng kịch trần lên 20.900 đồng/cp, mức cao nhất trong khoảng 3 năm. Thanh khoản cũng tăng mạnh với hơn 6,5 triệu cổ phiếu được sang tay. Tính trong một tháng, cổ phiếu này đã tăng gần 40%, đưa vốn hóa SeABank lên khoảng 72.500 tỷ đồng.

Một trong những chất xúc tác trực tiếp nhất đối với cổ phiếu SSB hiện nay là việc được thêm vào MarketVector Vietnam Local Index, chỉ số tham chiếu của VanEck Vietnam ETF (VNM ETF). Theo ước tính, quỹ có thể mua mới khoảng 13,2 triệu cổ phiếu SSB trong kỳ cơ cấu quý III/2026.

Đây là lượng cầu đáng chú ý trong bối cảnh quy mô VNM ETF vào khoảng 520 triệu USD, tương đương khoảng 13.500 tỷ đồng tại ngày 10/9. Việc SSB trở thành cổ phiếu duy nhất của Việt Nam được thêm mới vào chỉ số trong kỳ review này khiến cổ phiếu có thêm một nguồn cầu mang tính kỹ thuật trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chính diễn biến giá gần đây lại khiến thị trường “đắn đo”. Cổ phiếu SSB đã tăng mạnh trước khi lượng tiền ETF nói trên thực sự được giải ngân. Điều đó đồng nghĩa một phần nhà đầu tư có thể đã chủ động mua trước để đón đầu dòng tiền cơ cấu.

Vì vậy, câu hỏi không còn là “SSB có được ETF mua hay không”, mà là “lượng cầu ETF còn đủ lớn để tạo thêm một nhịp tăng mới sau khi cổ phiếu đã tăng gần 40%?”.

Nếu dòng tiền thực tế đúng như dự kiến, đây vẫn là yếu tố hỗ trợ cung - cầu. Ngược lại, nếu kỳ vọng đã được phản ánh đáng kể vào giá, thời điểm quỹ chính thức cơ cấu danh mục cũng có thể đi kèm hoạt động chốt lời.

Ngoài VNM ETF, SSB còn có một câu chuyện dài hơi hơn khi được bổ sung vào FTSE Global All Cap Index cùng 26 cổ phiếu Việt Nam khác. Thay đổi dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9, đúng thời điểm Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.

FTSE Global All Cap là một hệ thống chỉ số có phạm vi bao phủ rất rộng, với hơn 19.000 cổ phiếu tại các thị trường phát triển và mới nổi. Việc xuất hiện trong bộ chỉ số này giúp SSB có thêm cơ hội được các quỹ và nhà đầu tư quốc tế theo dõi, qua đó mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn ngoại trong tương lai.

Trước đó, SSB cũng đã được MSCI bổ sung vào MSCI Frontier Markets Index từ ngày 1/9/2026. Theo SeABank, việc được đưa vào chỉ số này phản ánh các tiêu chí liên quan đến quy mô vốn hóa, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, thanh khoản và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế.

Trái chiều giao dịch cổ phiếu SSB trong gia đình lãnh đạo SeABank

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam chuẩn bị bước sang giai đoạn mới sau nâng hạng, việc liên tiếp xuất hiện trong các bộ chỉ số quốc tế có thể là yếu tố giúp cổ phiếu SSB duy trì sự chú ý của dòng tiền ngoại trong thời gian dài hơn.

Mặt khác, mức tăng gần 40% chỉ trong một tháng cũng là yếu tố nhà đầu tư không thể bỏ qua. Khi thị giá đã tăng nhanh, biên độ an toàn đối với người mua mới sẽ thu hẹp nếu kết quả kinh doanh không tăng tương ứng. Đặc biệt, những yếu tố mang tính kỹ thuật như ETF thường tạo ra lực cầu trong một khoảng thời gian nhất định, trong khi định giá cổ phiếu về dài hạn vẫn phụ thuộc vào khả năng tăng trưởng lợi nhuận và chất lượng tài sản của doanh nghiệp.

Về kết quả kinh doanh, SeABank đang duy trì tốc độ mở rộng tương đối tích cực. Trong 6 tháng đầu năm 2026, tổng tài sản ngân hàng vượt 427.100 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 2.625 tỷ đồng. Tín dụng và huy động vốn cùng tăng khoảng 8% so với cuối năm 2025.

Đây là nền tảng quan trọng để SSB củng cố mặt bằng giá mới. Tuy nhiên, trong giai đoạn cổ phiếu đã tăng mạnh, thị trường có xu hướng đòi hỏi nhiều hơn ở doanh nghiệp: tăng trưởng lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn, chất lượng tài sản và khả năng kiểm soát chi phí sẽ trở thành những yếu tố quyết định liệu mức giá mới có bền vững hay không.

Châu Anh