CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2025, qua đó nâng vốn điều lệ lên mức hơn 84.430 tỷ đồng.

Cụ thể, Hòa Phát đã hoàn tất phân phối gần 767,5 triệu cổ phiếu trả cổ tức cho 281.275 cổ đông hiện hữu với tỷ lệ thực hiện quyền 100:10, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận thêm 10 cổ phiếu mới. Có 47.920 cổ phiếu lẻ phát sinh trong quá trình phân phối đã bị hủy bỏ theo quy định.

Nguồn vốn thực hiện được trích từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối căn cứ trên Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025. Dự kiến, số cổ phiếu phát hành thêm sẽ được chuyển giao cho cổ đông vào ngày 6/7.

Với quy mô mới, Hòa Phát đã vượt qua nhiều doanh nghiệp đầu ngành và các ngân hàng lớn trên sàn chứng khoán như Vietcombank (83.557 tỷ đồng), MB (80.550 tỷ đồng), VPBank (79.339 tỷ đồng), Vingroup (77.335 tỷ đồng), VietinBank (77.670 tỷ đồng), Vinhomes (74.347 tỷ đồng), BIDV (72.800 tỷ đồng)… để giữ vị trí top 1 quy mô vốn trên thị trường chứng khoán. Đây là lần hiếm hoi một doanh nghiệp sản xuất công nghiệp vượt lên trên các "ông lớn" ngân hàng để dẫn đầu thị trường về vốn điều lệ.

Trong cơ cấu cổ đông Hòa Phát hiện nay, ông Trần Đình Long, Chủ tịch HĐQT, vẫn là cổ đông lớn nhất khi trực tiếp sở hữu khoảng 1,98 tỷ cổ phiếu HPG, tương đương 25,796% vốn điều lệ tập đoàn.

Ngoài phần sở hữu của cá nhân, vợ và con trai của vị tỷ phú này cũng đang nắm giữ lượng cổ phần đáng kể tại Hòa Phát. Tính chung, nhóm cổ đông liên quan đến ông Trần Đình Long hiện sở hữu khoảng 2,7 tỷ cổ phiếu HPG, tương đương hơn 35% vốn điều lệ doanh nghiệp.

Thực tế, trong nhiều năm, các ngân hàng thường đứng đầu về vốn điều lệ do phải đáp ứng các yêu cầu về an toàn vốn và nhu cầu mở rộng tín dụng, quy mô hoạt động.

Giới phân tích cho rằng cần phân biệt rõ giữa vốn điều lệ và sức mạnh tài chính thực sự của doanh nghiệp. Vốn điều lệ phản ánh quy mô vốn được góp hoặc hình thành thông qua các đợt phát hành cổ phiếu, nhưng không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn nhất, hiệu quả kinh doanh cao nhất hay khả năng sinh lời vượt trội nhất. Những chỉ tiêu như lợi nhuận, dòng tiền, hiệu quả sử dụng vốn và năng lực cạnh tranh mới là yếu tố quyết định giá trị dài hạn.

Ở góc độ này, Hòa Phát đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực. Quý I/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 53.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 9.056 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ. Kết quả này giúp tập đoàn hoàn thành khoảng 41% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau 3 tháng đầu năm, tạo nền tảng thuận lợi để hướng tới mục tiêu doanh thu 210.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ đồng trong năm 2026.

Tuy nhiên, bức tranh tài chính của doanh nghiệp vẫn tồn tại những yếu tố cần theo dõi. Việc triển khai các dự án đầu tư quy mô lớn khiến tổng dư nợ vay và thuê tài chính của Hòa Phát ở mức cao.

Tính đến ngày 31/3, tổng nợ vay tài chính ở mức hơn 90.600 tỷ đồng. Hòa Phát phải trả 1.359 tỷ đồng lãi vay, cao nhất từ trước đến nay, tương đương hơn 15 tỷ đồng mỗi ngày.

Hoà Phát ‘gồng mình’ cân bằng giữa lợi nhuận, dòng tiền và áp lực nợ vay khổng lồ

Trên thị trường chứng khoán, việc trở thành doanh nghiệp có vốn điều lệ lớn nhất mang ý nghĩa tích cực về mặt hình ảnh và tâm lý nhà đầu tư, nhưng không phải yếu tố đủ để quyết định xu hướng giá cổ phiếu HPG. Thực tế, việc tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức cũng đồng nghĩa số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, khiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có thể bị pha loãng nếu kết quả kinh doanh không tăng tương ứng.

Cổ phiếu HPG đang trải qua một nhịp điều chỉnh ngắn hạn sau giai đoạn tăng trưởng trước đó, hiện giao dịch quanh vùng giá 23.600 đồng/cp, tương ứng mức giảm khoang 5,6% tính chung trong một tháng gần nhất.

Châu Anh