VN-Index có tuần thứ 3 chững lại sau chuỗi tăng liên tiếp, với thanh khoản suy giảm. Độ rộng thị trường tiếp tục phân hóa. Hầu hết nhóm ngành đều giảm điểm. Khối ngoại tiếp xu hướng bán ròng mạnh trên HoSE với giá trị 2.107 tỷ đồng trong tuần qua (24-28/3).

Xác suất cao về ngưỡng 1.300 điểm

Theo giới phân tích, tuần qua, thị trường bước vào giai đoạn trầm lắng về thông tin, trong khi nhà đầu tư chờ đợi các sự kiện lớn như kết quả kinh doanh quý I/2025, hay chính sách thuế của Mỹ (dự kiến công bố vào ngày 2/4 tới) để ra quyết định tiếp theo. Điều này khiến thanh khoản tạm thời suy giảm.

“Tuần vừa qua vẫn là một tuần khó giao dịch, bởi sau giai đoạn tăng mạnh kể từ đầu năm, tâm lý nhà đầu tư có phần dè dặt hơn khi VN-Index chưa thể chinh phục vùng 1.340 điểm. Nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài bảo vệ thành quả đạt được từ đầu năm đến nay”, Công ty chứng khoán Pinetree nhận xét.

Về xu hướng tuần này, kịch bản cho VN-Index được các chuyên gia đưa ra là thị trường sẽ sớm có xu hướng mới rõ ràng hơn sau 2 tuần đi ngang nhàm chán. Xác suất cao là thị trường sẽ có sự điều chỉnh về ngưỡng 1.300 điểm. Sự suy yếu của các cổ phiếu dẫn dắt, đặc biệt là các mã vốn hóa lớn có thể khiến chỉ số chung giảm điểm.

Thống kê về tỷ lệ các mã nằm trên/nằm dưới các đường MA20, MA50, MA200 cho thấy một dấu hiệu đáng lưu ý: Thị trường đang có cấu trúc yếu, bất chấp việc chỉ số neo ở vùng cao.

Cụ thể, tỷ lệ cổ phiếu nằm trên MA20 biến động mạnh và thường xuyên giảm xuống dưới 50%, cho thấy áp lực bán gia tăng trong ngắn hạn. Điều này thể hiện thị trường có sự rung lắc mạnh, nhà đầu tư đang thận trọng hơn với các quyết định mua vào.

Trong khi đó, đường MA50 dao động quanh ngưỡng 50%, cho thấy xu hướng trung hạn không thực sự vững chắc. Sự suy giảm liên tục của tỷ lệ cổ phiếu nằm trên MA50 có thể là dấu hiệu của việc mất dần động lực tăng giá.

Tỷ lệ cổ phiếu nằm trên MA200 - chỉ báo dài hạn - có xu hướng suy giảm đáng kể. Điều này cho thấy số lượng cổ phiếu giữ được xu hướng tăng dài hạn ngày càng ít, làm dấy lên lo ngại về một thị trường có cấu trúc yếu. Dù VN-Index duy trì ở vùng cao, nhưng nền tảng thị trường đang trở nên yếu hơn khi giá nhiều cổ phiếu đã lùi xuống dưới các ngưỡng trung bình quan trọng.

Các chuyên gia của Chứng khoán SHS dự báo, VN-Index đang kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh kéo dài trong 8 tuần qua và liên tục chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại các vùng hỗ trợ. Xu hướng ngắn hạn đang chuyển qua giai đoạn điều chỉnh, tích lũy với vùng hỗ trợ gần nhất 1.315 điểm, hỗ trợ mạnh hơn 1.300 điểm.

Đón “sóng” mùa đại hội

Tuy nhiên, so với các giai đoạn “trống thông tin” trong những quý gần đây của năm 2024, thanh khoản trung bình hiện tại vẫn cao hơn đáng kể, phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư cá nhân trong nước đối với kênh đầu tư cổ phiếu. Vì vậy, về cơ bản, các chuyên gia cho biết không thấy dấu hiệu đáng lo ngại về thị trường.

Hơn nữa, một yếu tố định tính đáng chú ý là gói chi tiêu 130.000 tỷ đồng từ Chính phủ dành cho cán bộ nghỉ hưu sớm trong quá trình tinh giản bộ máy nhà nước. Dòng vốn này sẽ thúc đẩy tiêu dùng trong nhóm thu nhập trung bình và khá, đồng thời tạo ra hiệu ứng lan tỏa sang các kênh đầu tư rủi ro hơn, bao gồm chứng khoán, góp phần nâng cao thanh khoản trong năm nay. Ngoài ra, số lượng tài khoản mở mới có dấu hiệu cải thiện và có thể tăng tốc khi quá trình giải ngân gói hỗ trợ này được đẩy mạnh từ nay đến cuối năm.

Trong khi đó, những con số ước tính về kết quả kinh doanh quý I/2025 dần được hé lộ. Tháng 4 là mùa đại hội cổ đông khi doanh nghiệp công bố kế hoạch kinh doanh… sẽ là động lực tăng giá mới cho cổ phiếu.

Ông Nguyễn Thành Trung, Tổng giám đốc CTCP Đầu tư KimGroup đánh giá, có nhiều cơ sở để nhà đầu tư kỳ vọng vào mùa đại hội cổ đông năm nay, như kế hoạch tăng vốn điều lệ, kế hoạch kinh doanh tăng trưởng ở nhiều nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, bất động sản công nghiệp…

Bối cảnh vĩ mô năm 2025 cũng có những điểm đáng để kỳ vọng, đó là quyết sách của Chính phủ về tăng trưởng kinh tế, trong đó phấn đấu GDP năm nay đạt mức tăng 8% trở lên và từ năm 2026 tăng trưởng ở mức 2 con số; chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước theo hướng hỗ trợ nền kinh tế; khu vực kinh tế tư nhân đang được Chính phủ xem là động lực quan trọng nhất cho sự phát triển kinh tế. Phần lớn các doanh nghiệp vừa trải qua giai đoạn khó khăn và đang phục hồi trở lại, cho dù có những biến số về kinh tế thế giới nhưng tất cả đều hy vọng vào một chu kỳ tăng trưởng mới của doanh nghiệp.

Do đó, theo các chuyên gia, chiến lược hợp lý ở giai đoạn này là tận dụng nhịp tăng để cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng margin nếu đang ở mức cao. Nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu có nền tảng vững chắc và được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ. Những nhịp điều chỉnh kỹ thuật là cơ hội để tái cơ cấu danh mục, đặc biệt khi tâm lý thị trường đã ổn định hơn đáng kể. Việc chọn lọc cổ phiếu tốt trong các nhịp điều chỉnh không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro, mà còn tối ưu hóa lợi nhuận khi xu hướng tăng trở lại.

Nhà đầu tư được khuyến nghị giải ngân có chọn lọc tại các vùng giá điều chỉnh hợp lý và tiếp tục gia tăng tỷ trọng khi thị trường tạo thêm cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn hơn.

"Việc VN-Index điều chỉnh mở ra cơ hội tốt để giải ngân cổ phiếu với cho mục tiêu trung và dài hạn. Nếu thị trường lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm sẽ mở ra cơ hội giải ngân với giá vốn tốt cho mục tiêu trung dài hạn, đặc biệt ở các ngành có triển vọng tích cực trong năm nay như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản nhà ở, điện, và đầu tư công", ông Đinh Quang Hinh Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Chứng khoán VNDIRECT nêu.

Hải Giang