Diễn biến căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang đẩy giá năng lượng toàn cầu lên mức cao, qua đó tác động trực tiếp đến ngành phân bón.

Theo báo cáo của Chứng khoán ACB (ACBS), giá dầu Brent hiện quanh 105 USD/thùng, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Giá khí tự nhiên - nguyên liệu chiếm tới 70-80% chi phí sản xuất ure - cũng có xu hướng tăng theo. Trong khi đó, Trung Đông tiếp tục là khu vực then chốt của chuỗi cung ứng năng lượng, với khoảng 30-35% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển đi qua eo biển Hormuz.

Trong bối cảnh này, giá ure và ammonia được dự báo tăng 10-20% trong ngắn hạn. Đáng chú ý, giá bán phân bón thường phản ứng nhanh hơn chi phí đầu vào tại một số thị trường, tạo điều kiện để doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận.

Bên cạnh yếu tố năng lượng, chi phí logistics cũng góp phần giữ mặt bằng giá cao. Việc điều chỉnh hải trình để tránh khu vực rủi ro khiến thời gian vận chuyển kéo dài và chi phí tăng, qua đó đẩy giá hàng hóa toàn cầu đi lên.

Từ góc độ doanh nghiệp, các công ty phân đạm trong nước được đánh giá có lợi thế nhờ chi phí đầu vào tương đối ổn định. Những doanh nghiệp như Đạm Phú Mỹ (DPM) và Đạm Cà Mau (DCM) có thể hưởng lợi khi giá bán tăng theo xu hướng quốc tế.

Theo ước tính của ACBS, cứ mỗi 10% giá ure tăng, lợi nhuận các doanh nghiệp phân đạm có thể tăng khoảng 8-12%. Ngoài ra, lợi thế tồn kho giá thấp cũng giúp doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận khi bán ra trong giai đoạn giá tăng.

Ở nhóm hóa chất, diễn biến được dự báo phân hóa hơn do phụ thuộc vào đặc thù từng doanh nghiệp. Trong khi đó, nhóm dầu khí tiếp tục là điểm sáng khi giá dầu duy trì ở mức cao, hỗ trợ hoạt động khai thác và vận chuyển.

Ngược lại, các ngành tiêu thụ nhiều năng lượng như nhựa hay hàng không có thể chịu áp lực chi phí đầu vào, làm thu hẹp biên lợi nhuận. Điều này khiến dòng tiền trên thị trường chứng khoán có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm ngành hưởng lợi từ chu kỳ giá hàng hóa.

Theo ACBS, triển vọng ngành phân bón sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến giá năng lượng và mức độ leo thang của xung đột địa chính trị. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, ngành có thể bước vào chu kỳ lợi nhuận tích cực hơn, nhưng rủi ro biến động vẫn cần được theo dõi sát.

Xuân Bắc