Dữ liệu lịch sử cho thấy, thị trường chứng khoán (TTCK) thường diễn biến tích cực trong giai đoạn trước Tết Nguyên đán khi dòng tiền thường có xu hướng quay trở lại sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch, qua đó cải thiện thanh khoản chung.
Kỳ vọng “sóng” trước Tết
“Thống kê giai đoạn 2012-2025, TTCK thường ghi nhận diễn biến tích cực trong tháng 1, với mức sinh lời bình quân đạt 4,4%”, ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích, Khối Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Maybank Investment Bank nhận định về TTCK giai đoạn đầu năm mới.
 |
|
Các chuyên gia dự báo "sóng Tết" sẽ xuất hiện. |
Thực tế, số liệu thống kê cho thấy, VN-Index thường xuất hiện nhịp tăng trong 5 phiên cuối tháng 12 của năm trước và 2 phiên đầu năm sau. Cụ thể, chỉ số có xác suất tăng trên 73% trong vòng 10 năm trở lại đây, với mức tăng bình quân gần 1%. Các động lực giúp thị trường thường khởi sắc vào cuối năm, tác động trực tiếp đến tâm lý và dòng tiền, bao gồm hoạt động “chốt” giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư - khi các quỹ thường đẩy mạnh mua vào nhằm “làm đẹp” báo cáo NAV cuối năm; tâm lý năm mới với sự lạc quan về một khởi đầu mới cùng kỳ vọng vào các chính sách kinh tế được triển khai đầu năm; cũng như kỳ vọng về mùa thu nhập cuối năm, khi nhà đầu tư đón đầu báo cáo kết quả kinh doanh quý IV, thường được công bố vào tháng 1.
Với bức tranh kết quả kinh doanh quý IV/2025, các chuyên gia kỳ vọng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng cao trong quý, khoảng 20% so với cùng kỳ với động lực đến từ nội lực của thị trường trong nước, môi trường lãi suất thấp và giải ngân đầu tư công mạnh mẽ. Sự hồi phục của nhóm vốn hóa lớn không chỉ giúp ổn định chỉ số, mà còn tạo điều kiện cho dòng tiền tiếp tục phân hóa và luân phiên giữa các nhóm ngành.
Thay vì tập trung dồn dập vào một vài cổ phiếu trụ như giai đoạn trước, dòng tiền đang có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở nhiều lớp cổ phiếu khác nhau, từ nhóm hưởng lợi theo chu kỳ kinh tế cho đến các doanh nghiệp có câu chuyện riêng về kết quả kinh doanh hoặc tái cấu trúc.
Điều này phản ánh trạng thái “cân bằng lại” của thị trường sau nhịp biến động mạnh, khi dòng tiền bắt đầu chú trọng nhiều hơn tới yếu tố định giá và triển vọng lợi nhuận thay vì chỉ chạy theo xu hướng ngắn hạn.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân và Phát triển sản phẩm, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, mặc dù hiện tại dòng tiền vẫn thận trọng, nhưng sắp tới, dòng tiền sẽ lan tỏa đồng đều giữa các nhóm cổ phiếu, thay vì co cụm như đợt sóng hồi ngắn cuối tháng 11 đầu tháng 12. Có 3 lý do cho dự báo này.
Trước hết, định giá thị trường, nếu trừ nhóm cổ phiếu “họ Vin” ra thì P/E vẫn rất thấp. P/E của VN-Index vẫn ở vùng đáy tháng 11, nên định giá không cao dù tăng mạnh.
Bên cạnh đó, thời gian tới, khi kết thúc các sự kiện quan trọng, nhà đầu tư sẽ có định hướng rõ hơn, các lo ngại và tâm lý thận trọng sẽ được giải tỏa bớt.
Cuối cùng, vào đầu năm 2026, xu hướng lãi suất có thể hạ nhiệt nhẹ trở lại, trong đó, lãi suất liên ngân hàng có thể hạ nhiệt khi tăng trưởng tín dụng đầu năm thường thấp. Phần lớn thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ dồi dào trở lại, giúp lãi suất hạ nhiệt và tâm lý nhà đầu tư lạc quan hơn. Dòng tiền sẽ quay lại TTCK trong thời điểm tới.
Những nhóm cổ phiếu nên ưu tiên “bỏ giỏ”
Nhiều năm qua, giai đoạn Tết Dương lịch và Tết Nguyên đán thường xuất hiện sóng ngành. Do đó, “sóng” Tết mở ra cơ hội ngắn hạn cho TTCK.
Thống kê diễn biến các ngành trong giai đoạn tháng 1 và tháng 2 – là thời điểm trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, nhóm dẫn đầu (Top 5) gồm: Khai khoáng, Dầu khí và Ngân hàng là những "ngôi sao" thực sự trong giai đoạn này. Đặc biệt Ngân hàng có sự bứt phá mạnh nhất vào tháng 1, trong khi Dầu khí và Khai khoáng duy trì phong độ cực tốt xuyên suốt cả 2 tháng, thậm chí từ tháng 12 năm trước đó.
Thị trường xuất hiện sự phân hóa rõ rệt với các ngành Tiêu dùng (Đồ uống, Thực phẩm) thường được kỳ vọng tăng trưởng dịp Tết, nhưng thực tế dữ liệu lịch sử lại cho thấy mức tăng trưởng khá khiêm tốn hoặc thậm chí âm. Điều này có thể do thị trường đã phản ánh kỳ vọng này vào giá cổ phiếu từ trước đó (tháng 10, 11).
Ngành Thép (Kim loại công nghiệp) và Thiết bị điện có xu hướng bùng nổ mạnh nhất vào tháng 2 (sau Tết), thường gắn liền với việc khởi động lại các công trình xây dựng.
Nhóm rủi ro: Hóa chất, Truyền thông và Đồ uống thường có hiệu suất kém nhất trong giai đoạn chuyển giao năm mới này.
Với chiến lược đón "sóng Tết" năm nay, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên những cổ phiếu có thể đáp ứng đồng thời cả sóng ngắn hạn và triển vọng dài hạn. Theo đó, các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực trong các lĩnh vực bán lẻ, tiêu dùng, hàng không và logistics. Khi sức mua dịp Tết gia tăng, những nhóm cổ phiếu này được kỳ vọng hưởng lợi.
Hơn nữa, bước sang năm 2026, các nhóm này vẫn được đánh giá có triển vọng tăng trưởng, trong đó sản xuất thực phẩm và tiêu dùng được hưởng lợi từ sức bật của nền kinh tế, qua đó duy trì triển vọng tích cực.
Đối với nhóm hàng không, cổ phiếu ngành này thường có "sóng Tết" theo chu kỳ hàng năm, với điểm tựa là sự phục hồi của du lịch trong năm 2025 và đà tăng được kỳ vọng kéo dài sang năm 2026. Cùng với đó, việc Chính phủ thúc đẩy phát triển hạ tầng, đầu tư công, logistics và du lịch hàng không được kỳ vọng tiếp tục tạo động lực cho ngành.
Với nhóm bán lẻ tiêu dùng, các doanh nghiệp nhóm này được dự báo sẽ cạnh tranh theo hướng lành mạnh trong trung và dài hạn.
MBS đánh giá, chiến lược đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu chuỗi bán lẻ theo mô hình “chợ hiện đại”, đang trong giai đoạn mở rộng quy mô mạnh mẽ, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trên 20% trong năm 2026 và đang được định giá ở mức hấp dẫn. Cụ thể, ưu tiên cổ phiếu đầu ngành với P/E năm 2026 khoảng 13 lần, tỷ suất cổ tức đạt 6% và tốc độ tăng trưởng năm 2026 vượt trội so với bình quân 3 năm gần nhất. Những cổ phiếu bán lẻ được quan tâm gồm MWG, MSN, VNM…
Đối với nhóm logistics, trong bối cảnh thương mại toàn cầu duy trì tăng trưởng và Việt Nam tiếp tục giữ vị thế cạnh tranh so với các quốc gia trong khu vực, cổ phiếu của các doanh nghiệp logistics có lợi thế như GMD, HAH, VTP vẫn thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong chiến lược đầu tư năm 2026. Giá cước container giao ngay được dự báo tiếp tục hạ nhiệt, trong khi giá cước cho thuê tàu có thể tăng nhẹ, nhờ hoạt động thương mại toàn cầu duy trì đà tăng và tốc độ tăng nguồn cung tàu mới chậm lại do số lượng tàu bàn giao thấp, trong khi nhu cầu thuê tàu gia tăng.
Hải Giang
