Một báo cáo phân tích mới đây của Công ty TNHH Chứng khoán NH Việt Nam (NHSV) cho thấy cổ phiếu Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling - Mã chứng khoán: PVD) đang được định giá ở mức cao so với triển vọng hiện tại, qua đó đưa ra khuyến nghị bán đối với mã cổ phiếu này.

Theo NHSV, mức giá mục tiêu được đưa ra cho cổ phiếu PVD là khoảng 40.588 đồng/cp, thấp hơn khoảng 10% so với mức thị giá khoảng 45.000 đồng/cp tại thời điểm báo cáo được công bố.

PVD hiện là doanh nghiệp cung cấp dịch vụ khoan và kỹ thuật giếng khoan lớn nhất tại Việt Nam, chiếm khoảng 80% thị phần trong lĩnh vực dịch vụ khoan dầu khí. Công ty cung cấp giàn khoan và các dịch vụ kỹ thuật phục vụ hoạt động thăm dò, khai thác dầu khí tại Việt Nam cũng như một số thị trường khu vực Đông Nam Á.

Doanh nghiệp hiện sở hữu đội giàn khoan gồm nhiều giàn khoan tự nâng cùng một giàn khoan TAD, phục vụ cho các dự án dầu khí trong nước và tại các thị trường như Malaysia, Indonesia hay Brunei.

Hoạt động kinh doanh của PVD tập trung vào hai mảng chính gồm dịch vụ khoan và dịch vụ kỹ thuật giếng khoan. Trong đó, mảng dịch vụ khoan có tính chu kỳ cao khi doanh thu và biên lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào diễn biến của giá dầu cũng như nhu cầu đầu tư thăm dò khai thác của ngành dầu khí.

Về kết quả kinh doanh, trong quý IV/2025, doanh thu của PVD đạt gần 4.500 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt khoảng 666 tỷ đồng, mức cao nhất trong khoảng một thập kỷ.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu của doanh nghiệp đạt gần 11.000 tỷ đồng, tăng khoảng 17% so với năm trước. Lợi nhuận ròng đạt khoảng 1.037 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu dịch vụ khoan và kỹ thuật giếng khoan phục hồi mạnh.

Theo đánh giá của NHSV, hoạt động đầu tư thăm dò và khai thác dầu khí (E&P) tại khu vực Đông Nam Á đang phục hồi khi nhiều quốc gia tăng cường khai thác nhằm đảm bảo an ninh năng lượng. Điều này giúp nhu cầu thuê giàn khoan và dịch vụ kỹ thuật dầu khí duy trì ở mức cao trong giai đoạn gần đây.

Lịch khoan của PVD được cho là đã lấp kín trong giai đoạn 2025-2026, giúp doanh nghiệp duy trì hiệu suất sử dụng giàn ở mức cao và đảm bảo nguồn doanh thu ổn định trong trung hạn.

Tuy nhiên, theo NHSV, nhiều yếu tố tích cực của chu kỳ ngành dầu khí đã phần nào được phản ánh vào giá cổ phiếu. Trong khi đó, triển vọng của doanh nghiệp vẫn phụ thuộc đáng kể vào biến động của giá dầu cũng như tiến độ triển khai các dự án dầu khí trong khu vực.

Ngoài ra, các dự án dầu khí trong nước có thể đối mặt với rủi ro chậm tiến độ do yếu tố pháp lý hoặc điều kiện thị trường, điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu dịch vụ khoan trong tương lai.

Bên cạnh đó, thị trường giàn khoan toàn cầu cũng tiềm ẩn rủi ro nếu nguồn cung giàn khoan gia tăng hoặc giá dầu suy giảm, khiến giá thuê giàn và hiệu suất hoạt động chịu áp lực.

Trong bối cảnh đó, Công ty TNHH Chứng khoán NH Việt Nam cho rằng dư địa tăng giá của cổ phiếu PVD trong ngắn hạn không còn nhiều, qua đó đưa ra khuyến nghị bán đối với mã cổ phiếu này.

Xuân Bắc