Nếu như trước đây, các dòng tiền giá rẻ ồ ạt đổ vào thị trường, thậm chí có một số doanh nghiệp có vốn nhàn rỗi quay ra giải ngân trên thị trường chứng khoán, thì nay dòng vốn đó bắt đầu rút đi. Điều này một phần cũng được thể hiện ở việc thanh khoản giảm sút đáng kể.

Bên cạnh đó, hoạt động cho vay đang dần siết lại. Thực tế là lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại, kể cả Big4 cũng đang tăng.

Cách đây 6 tháng, có những doanh nghiệp kinh doanh không hiệu quả, thua lỗ mà cổ phiếu vẫn tăng trưởng, thậm chí là tăng rất mạnh. Nhưng bắt đầu từ quý I vừa qua, câu chuyện đã thay đổi hoàn toàn bởi giai đoạn này tiền không rẻ như trước đó.

“Thị trường hiện không còn vốn rẻ. Mặc dù mức tăng hiện nay ở mức khá nhẹ nhưng tiền cũng đã đắt lên và khi tiền đắt lên mặc dù về kinh tế thực sự tốt, nhưng trong giai đoạn mới, câu chuyện sẽ khó khăn hơn”, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Smart Invest (AAS) đánh giá.

Hiện tại, các chuyên gia đồng quan điểm, thị trường đang có nhiều dấu hiệu tốt lên khi ghi nhận mức hồi phục qua các phiên giao dịch. Hơn 2 tuần qua, VN-Index đã hồi phục được hơn 110 điểm.

Hơn nữa, việc S&P Global Ratings vừa nâng mức xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam từ BB lên BB với triển vọng ổn định, phản ánh kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh mẽ, cơ hội trên thị trường là vẫn còn song rủi ro vẫn tiềm ẩn không phải là ít.

“Thị trường cổ phiếu thời gian tới sẽ tiếp tục có những điều chỉnh cần thiết nhưng là để giúp thị trường chứng khoán ổn định hơn, lành mạnh hơn. Chỉ số VN-Index có thể tăng lên 1.610 điểm, theo kịch bản tích cực”, TS Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV nêu quan điểm.

Theo đó, ông Lê Quang Minh, Giám đốc phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán Mirae Asset nhận định, những cổ phiếu vốn hóa lớn có hoạt động sản xuất - kinh doanh tốt hay các ngành hưởng lợi từ tình hình thế giới như dầu khí, phân bón, hóa chất, nông sản, thủy hải sản, dệt may... sẽ tăng giá tích cực. Đặc biệt, ngành ngân hàng nhiều khả năng cũng sẽ tạo được dấu ấn nếu được nới hạn mức tăng trưởng tín dụng trong thời gian tới để phục vụ các hoạt động sản xuất - kinh doanh, phát triển kinh tế.

Trong khi đó, chuyên gia AAS khuyến nghị, nhà đầu tư nên lựa chọn những ngành có khả năng tăng trưởng, xuất khẩu và những cổ phiếu có vốn hóa trung bình. Bởi lẽ, giai đoạn tiền không rẻ mà chọn những cổ phiếu mang tính "quốc dân" gần như rất khó tăng và cũng nên phòng trường hợp có những biến động bất định phải có lượng tiền phù hợp và quản trị danh mục phù hợp.

Linh Đan