Tổng Công ty CP Công trình Viettel (mã chứng khoán: CTR) đang bước vào giai đoạn phát triển mới với chiến lược đa dạng hóa nguồn thu và mở rộng ra thị trường quốc tế. Theo cập nhật từ SSI Research, doanh nghiệp vẫn duy trì nền tảng tăng trưởng tốt nhưng tiềm năng tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn không còn quá hấp dẫn, với giá mục tiêu 12 tháng khoảng 96.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 10%.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy CTR tăng tốc rõ rệt với doanh thu đạt khoảng 3.839 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 189 tỷ đồng, tăng 22%, nhờ đóng góp mạnh từ mảng xây dựng tăng 82% và dịch vụ kỹ thuật tăng 57%, trong khi mảng vận hành khai thác duy trì tăng trưởng ổn định.

Tuy nhiên, động lực tăng trưởng chính trong giai đoạn trước là mảng hạ tầng cho thuê đang chậm lại khi quy mô trạm BTS đã đạt mức cao. Doanh nghiệp chuyển sang giai đoạn tối ưu hiệu suất thay vì mở rộng nhanh, khiến tốc độ tăng trưởng tổng thể không còn đột biến như trước.

Bên cạnh đó, kế hoạch kinh doanh năm 2026 được xây dựng tương đối thận trọng khi CTR chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận khoảng 4%. Dù tầm nhìn dài hạn vẫn tích cực với tốc độ tăng trưởng kép 12–16%/năm giai đoạn 2026–2030, việc thiếu các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn khiến cổ phiếu khó tạo đột biến về giá.

Về định giá, CTR đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 19 lần, thấp hơn trung bình lịch sử nhưng chưa đủ hấp dẫn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao. Điều này làm giảm sức hút đối với dòng tiền đầu tư ngắn hạn, đặc biệt khi thị trường có nhiều lựa chọn khác có mức định giá cạnh tranh hơn.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đối mặt với một số rủi ro như tăng trưởng mảng xây dựng dân dụng có thể chậm lại, nguy cơ chậm thanh toán từ khách hàng B2B và nhu cầu trạm BTS thấp hơn kỳ vọng. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong tương lai.

Trên thị trường, cổ phiếu CTR giao dịch quanh mức 86.700 đồng/cổ phiếu trong phiên sáng 28/04, với thanh khoản ở mức thấp. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi cân nhắc giữa triển vọng dài hạn tích cực và dư địa tăng giá ngắn hạn không còn quá lớn.

Trong bối cảnh đó, CTR được đánh giá phù hợp với nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm sự ổn định và tăng trưởng bền vững, thay vì kỳ vọng mức sinh lời nhanh trong ngắn hạn.

Xuân Bắc