Không khí thị trường chứng khoán (TTCK) phiên khai xuân Bình Ngọ 23/2 đầy hưng phấn khi cổ phiếu các ngành đồng loạt tăng mạnh. Kết phiên, VN-Index tăng hơn 36 điểm lên 1.860 điểm, củng cố thêm cho tâm lý tích cực của nhà đầu tư về “sóng lì xì khai xuân”.

Khả năng sẽ mở rộng xu thế đi lên sau Tết

Trước đó, 3 phiên hồi phục trước kỳ nghỉ Tết đã giúp tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt, từ đó nâng đỡ tâm lý kỳ vọng tiếp tục vào những phiên giao dịch đầu năm Bính Ngọ.

Các dự báo về TTCK sau dịp nghỉ Tết đang thiên về khả năng thị trường sẽ trong xu hướng tăng điểm.

Thanh khoản thị trường cũng được kỳ vọng cải thiện đáng kể so với giai đoạn trước Tết nhờ tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn, trong khi hoạt động giải ngân sau kỳ nghỉ dài ngày thường được ưu tiên bởi cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Theo giới chuyên môn, thanh khoản suy giảm trước kỳ nghỉ Tết là hiện tượng mang tính mùa vụ, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu nắm giữ tiền mặt phục vụ chi tiêu và tâm lý hạn chế rủi ro trong giai đoạn nghỉ lễ kéo dài. Do đó, xác suất dòng tiền quay trở lại sau Tết được đánh giá ở mức tương đối cao, đặc biệt khi nhà đầu tư hoàn tất nhu cầu thanh toán và thị trường bước vào giai đoạn tái định vị danh mục đầu tư.

Bên cạnh yếu tố tâm lý, các biến số vĩ mô sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng thị trường thời gian tới. Trong đó, môi trường kinh tế vĩ mô và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được xem là yếu tố then chốt.

Thống kê dữ liệu lịch sử qua các chu kỳ trước cho thấy TTCK Việt Nam thường có những diễn biến khá tích cực sau kỳ nghỉ Tết.

Điển hình, trong giai đoạn 2016-2025, xác suất thị trường tăng điểm trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết là 80%, mức hiệu suất bình quân của VN-Index là 1,4%.

Chuyên gia cho rằng nếu từ phiên 23/2, TTCK diễn biến tích cực, khả năng cao kịch bản tươi sáng của thị trường sẽ lặp lại.

Đánh giá về điều kiện thị trường năm nay, ông Nguyễn Quốc Văn, chuyên gia Phân tích Chứng khoán Kafi cho rằng, 3 yếu tố đang ủng hộ xu hướng tích cực: hiệu suất năm trước đạt trên 40%; bối cảnh chính sách được điều hành quyết liệt, tạo nhiều cơ hội đầu tư triển vọng; và động lượng thanh khoản trong tháng 1 tiếp tục mở rộng, cho thấy dòng tiền vẫn trong trạng thái “chực chờ” cơ hội.

"Theo thống kê, khả năng thua lỗ sau Tết là khá thấp và hầu như chưa từng xuất hiện sau một năm tăng trưởng mạnh trước đó. Do đó, có cơ sở để kỳ vọng vào triển vọng tích cực trong giai đoạn sau Tết và xa hơn là trong quý I", chuyên gia Chứng khoán Kafi dự báo.

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Giám đốc Khối Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Thiên Việt (TVS) đánh giá TTCK nhiều khả năng sẽ mở rộng xu thế đi lên sau Tết Nguyên đán năm nay nhờ hiệu ứng tâm lý khả quan thường thấy vào đầu năm mới âm lịch khi nhiều nhà đầu tư giải ngân với hy vọng “hái lộc đầu xuân”. Bên cạnh đó là hiệu ứng tích cực từ Nghị định số 57/2026/NĐ-CP tới nhóm cổ phiếu nhà nước, qua đó nâng đỡ điểm số thị trường,...

Các chuyên gia của Chứng khoán Tiên Phong (TPBS) nhận định nhịp phục hồi hiện tại có khả năng phát triển thành sóng tăng mới hướng tới vùng 1.980-2.000 điểm. 

Cẩn trọng với những biến số

Dù theo lịch sử giao dịch trên TTCK, “màu hồng” chiếm xác suất cao, đa số tổ chức phân tích nghiêng về kịch bản tích cực sau Tết, song không phải là không có biến số.

Một trong những yếu tố địa chính trị có thể dẫn đến rủi ro cho TTCK toàn cầu và Việt Nam sau Tết là tình hình Mỹ - Iran đang nóng từng ngày, chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Đáng chú ý, xét từ góc độ vĩ mô, lãi suất tiếp tục là tâm điểm. Lãi suất liên ngân hàng đã hạ nhiệt đáng kể sau giai đoạn bật tăng mạnh trước Tết, trong khi lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại vẫn đang duy trì xu thế đi lên kể từ cuối năm 2025.

"Với nền lãi suất cao hơn, hoạt động đầu tư trên TTCK trong năm nay sẽ mang tính chất chọn lọc, phân hóa do ảnh hưởng của quy mô dòng tiền tham gia thị trường, đồng thời một số nhóm ngành có thể ghi nhận kết quả kinh doanh kém quả quan hơn so với năm 2025 do môi trường lãi suất gia tăng", ông Nguyễn Trọng Đình Tâm nhấn mạnh.

Tương tự, ông Bùi Văn Huy, Phó Giám đốc FIDT cho biết, với bối cảnh hiện tại, xác suất xuất hiện một nhịp tăng sau Tết được đánh giá ở mức tương đối tích cực, nhưng khó kỳ vọng một con sóng lan tỏa mạnh theo kiểu tiền rẻ như các giai đoạn trước, khi mặt bằng lãi suất đã cao hơn, chi phí vốn không còn thấp và dòng tiền trở nên chọn lọc hơn.

Nếu có sóng, nhiều khả năng đó sẽ là sóng phân hóa, tập trung vào nhóm doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng thay vì tăng đồng loạt theo chỉ số. Do đó, điều quan trọng không phải là dự đoán thị trường có sóng hay không, mà là chuẩn bị sẵn cấu trúc danh mục đủ linh hoạt để tận dụng cơ hội khi xác suất nghiêng về phía tích cực.

Rào cản lớn hiện tại đối với thị trường đến từ chính sách tiền tệ và mặt bằng lãi suất đã cao hơn. Khi lãi suất tiết kiệm (kênh phi rủi ro) tăng lên, sức hấp dẫn tương đối của kênh chứng khoán sẽ giảm đi.

Nhìn chung, mục tiêu của nhà đầu tư sau Tết là khoảng thời gian kiếm tiền trở lại. Dù vậy, yếu tố quan trọng hàng đầu là cần quản trị tốt cảm xúc trong đầu tư cũng như trước các dự báo “màu hồng”. Việc xuống 100% tiền trong tài khoản vào cổ phiếu ngay trong những phiên đầu Xuân là khá rủi ro. Thay vì bị FOMO và chạy theo cảm xúc mua đuổi giá cao, nhà đầu tư nên trầm tĩnh hơn, giải ngân từng phần có tính thăm dò, sau đó dựa vào diễn biến của từng mã cổ phiếu trên thị trường để quyết định bước đi tiếp theo.

Mức an toàn cho những phiên đầu năm là tỷ lệ 50-50 cho cổ phiếu và tiền mặt, nhà đầu tư hạn chế vay margin ngay từ đầu năm. Thậm chí ngược lại, nếu nhà đầu tư đang có tỷ trọng margin cao thì nên tranh thủ các phiên cổ phiếu tăng giá để chốt lời và hạ margin về mức an toàn hoặc 0%.

Tỷ trọng cổ phiếu 50% được nhiều chuyên gia khuyến nghị tiếp tục chú trọng vào nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán có tính chất trụ cột tăng trưởng; tiếp đến nhóm cổ phiếu tăng trưởng bền vững là sản xuất và công nghệ; nhóm bất động sản khu công nghiệp được kỳ vọng nhằm đón đầu làn sóng FDI vào Việt Nam trong năm nay.

Ngoài ra, thông tin thuế quan có thể tạo hiệu ứng khả quan trong ngắn hạn đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp (kỳ vọng FDI), đồng thời hỗ trợ nhóm xuất khẩu như dệt may, thủy sản, gỗ, đặc biệt với các doanh nghiệp có thị trường xuất khẩu chủ lực là Mỹ. Tuy nhiên, với những nhóm ngành này, nhà đầu tư cần có sự bám sát thị trường một cách sát sao để sẵn sàng đón sóng và xuống tiền, tránh để vốn chôn quá lâu, từ đó để vuột các cơ hội kiếm lời khác.

Còn lại 50% tiền mặt, là nguồn tiền mang tính ứng phó, dự phòng cho các nhịp thị trường rung lắc để mua vào vừa giúp bình quân giá và vừa lướt sóng nhanh trên cùng một danh mục cổ phiếu đang nắm giữ.

Hải Giang