Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi đầu năm 2026 đầy hưng phấn khi VN-Index chạm đỉnh cao nhất tại 1.918 điểm vào ngày 14/1, nhờ dòng tiền nhập cuộc sôi động, nhóm cổ phiếu trụ thay nhau dẫn dắt.

Đánh rơi thành quả từ đầu năm

Tuy nhiên, thành quả đã nhanh chóng bị thổi bay sau đó khi áp lực chốt lời gia tăng. VN-Index đóng cửa phiên 5/2 về mức 1.782 điểm, thấp hơn gần 2 điểm so với mức kết năm 2025.

Như vậy, điểm số VN-Index đã trượt khỏi toàn bộ vùng tích lũy, quay về điểm xuất phát của năm.

Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh vĩ mô vẫn ổn định. Tăng trưởng kinh tế Việt Nam vẫn duy trì ở mức cao, lãi suất nhích nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp, hoạt động sản xuất và xuất khẩu cải thiện. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn chưa thể được thuyết phục để ở lại dài hạn. Áp lực chốt lời nhanh chóng xuất hiện tại một số nhóm cổ phiếu trụ cột khiến VN-Index nhanh chóng mất đi lực đỡ.

Sau nhiều nhịp “vượt đỉnh hụt”, nhà đầu tư cá nhân trở nên cảnh giác. Mỗi đợt hồi đều đi kèm lượng hàng chờ sẵn, biến vùng 1.900 điểm thành phép thử khó vượt, buộc phải quay đầu điều chỉnh. Trong khi đó, khối ngoại lại duy trì trạng thái thận trọng trước biến động tỷ giá và môi trường lãi suất toàn cầu, lực mua không duy trì lâu và những phiên bán ròng đột biến vẫn xuất hiện.

Một yếu tố khác đang âm thầm rút bớt sức hút của thị trường cổ phiếu là cơn sốt trên các kênh tài sản phòng thủ. Từ đầu năm 2026, giá vàng thế giới liên tục lập đỉnh mới, trong khi bạc cũng tăng mạnh nhờ nhu cầu trú ẩn và đầu cơ trước các rủi ro địa chính trị.

Trong nước, chênh lệch giá vàng SJC và vàng nhẫn được thu hẹp, thanh khoản thị trường kim loại quý bùng nổ, kéo theo dòng tiền nhàn rỗi dịch chuyển. Sự dịch chuyển này không chỉ là câu chuyện lợi suất, mà còn là tâm lý phòng vệ trước những bất định toàn cầu. Trong bối cảnh đó, kênh cổ phiếu khó có thể hấp dẫn nếu không tạo ra kỳ vọng lợi nhuận vượt trội rõ ràng.

Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, các tín hiệu cho thấy VN-Index cũng đã bước vào nhịp điều chỉnh từ ngày 22/1/2025. Nhịp điều chỉnh này dự kiến có thể kéo dài trong tháng 2/2026, đặc biệt khi giai đoạn này rơi vào dịp Tết Nguyên đán, thanh khoản suy giảm do các nhà đầu tư có khuynh hướng tạm rút khỏi thị trường để nghỉ ngơi, cũng như đề phòng những tin tức tiêu cực từ thị trường quốc tế có thể xảy ra.

“Thanh khoản có thể tiếp tục suy yếu và duy trì ở mức thấp hơn bình quân trong một khoảng thời gian, đặc biệt trong bối cảnh áp lực chốt lời vẫn đang hiện hữu. Điều này khiến nhịp điều chỉnh hiện tại nhiều khả năng không chỉ mang tính kỹ thuật trong vài phiên, mà có thể kéo dài sang giai đoạn sau Tết, từ giữa đến cuối tháng 2”, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường, Chứng khoán HSC nhận định.

Ưu tiên chú ý vào xu hướng ở từng mã cổ phiếu

Mặc dù năm 2026 mới chỉ bắt đầu, điểm số VN-Index hiện tại chưa nói lên điều gì về phần còn lại của hành trình, song nhà đầu tư nên thận trọng, chọn lọc kỹ hơn dựa trên triển vọng kinh doanh từng nhóm ngành và nền tảng doanh nghiệp cụ thể. Việc mặt bằng lãi suất cho vay đang tăng nhẹ, mục tiêu tăng trưởng tín dụng đang thấp hơn so với năm 2025 có thể khiến nhà đầu tư không quá mạnh dạn xuống tiền.

Bên cạnh đó, thị trường có thể sẽ còn phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu, do đó các nhà đầu tư vẫn nên ưu tiên chú ý vào xu hướng ở từng mã cổ phiếu. Thị trường có thể sẽ tiếp tục biến động theo mô hình chữ K, tức cổ phiếu trong xu hướng tăng sẽ tiếp tục tăng và cổ phiếu trong xu hướng giảm sẽ tiếp tục giảm. 

Giới chuyên môn nhận định, trong bối cảnh như hiện nay cần tránh mua giá cao và mua đuổi vì rất dễ gặp rủi ro. Việc mua vào nếu có chỉ ở tỷ trọng hợp lý, trên danh mục sẵn có, để thực hiện mượn cổ phiếu có sẵn lướt sóng bán ra khi giá tăng và mua trả lại danh mục khi giá giảm.

Chứng khoán Nhất Việt (VFS) khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng quanh 50%. "Chiến lược được đưa ra là mua những cổ phiếu gần nền thay vì mua vào phiên bùng nổ. Cẩn trọng là cần thiết khi VN-Index có dấu hiệu lực cầu yếu đi. Hiện tại, VN-Index đã về gần tới 1775 - là cạnh giữa kênh song song hợp lưu với MA 50 khung ngày ", Chứng khoán Nhất Việt (VFS) nêu rõ.

Tương tự, theo khuyến nghị của Yuanta Việt Nam, các nhà đầu tư ngắn hạn (dưới 1 tháng) có thể tiếp tục mua nhưng chỉ nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu từ 30-45% (như vậy vẫn còn từ 55-70% sức mua dự phòng để ứng phó tình huống, diễn biến mới), chú ý vào xu hướng ở từng cổ phiếu để tìm kiếm cơ hội ngắn hạn.

Trong khi đó, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục giữ nguyên vị thế nắm giữ danh mục, nhưng hạn chế việc mua thêm, kiên nhẫn chờ đợi vùng hỗ trợ sẽ mở lại vị thế mới, ưu tiên các mã cổ phiếu vẫn giữ được lợi nhuận.

Còn Chứng khoán Vietcombank đưa là lời khuyên trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên tranh thủ tìm kiếm những cổ phiếu đang củng cố vùng hỗ trợ vững chắc, gia tăng giải ngân từng phần tại những nhịp rung lắc trong các phiên tiếp theo. Các nhóm ngành đáng chú ý là Ngân hàng, Bán lẻ, Chứng khoán.

Theo Chứng khoán Agriseco, xu hướng rung lắc ngắn hạn có thể tiếp diễn trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn trước kỳ nghỉ lễ kéo dài. Thanh khoản vì vậy khó duy trì ở mức cao như tháng 1, khiến dòng tiền tập trung chủ yếu vào những cổ phiếu có câu chuyện riêng, triển vọng lợi nhuận rõ ràng và vị thế đầu ngành.

Hải Giang