Theo đó, tại kịch bản thứ nhất, ông Điệp cho rằng, kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh mẽ, tăng trưởng GDP quý 4 đạt trên 5%, đưa tăng trưởng cả năm 2021 lên dương 3,5%. Chính phủ đưa ra nhiều gói kích thích kinh tế, trong đó có những chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa, đầu tư công, để giúp đỡ doanh nghiệp. Những nỗ lực này sẽ hội tụ vào kết quả kinh doanh quý IV cũng như cả năm 2021 của nhiều doanh nghiệp niêm yết.

Từ đó, chỉ số EPS của thị trường sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, dẫn đến P/E hấp dẫn.Dòng tiền vẫn tiếp tục ổn định, số tài khoản mở mới giữ ở mức trên 100.000 tài khoản/tháng. Với kịch bản này Vn-Index có khả năng đóng cửa năm 2021 ở vùng 1.500 điểm. Xác suất xảy ra cho kịch bản này là 70%.

Ở kịch bản thứ 2, ông Điệp nhận định, dù rất nỗ lực, nhưng khó khăn do dịch bệnh gây ra là quá lớn, kinh tế Việt Nam phục hồi chậm chạp. Năm 2021 tăng trưởng GDP chỉ đạt dưới 2,8%. Các doanh nghiệp niêm yết có lợi nhuận ở mức vừa phải, ngang bằng hoặc suy giảm so với cùng kỳ 2020.

Thanh khoản có dấu hiệu đi xuống, chỉ đạt 15.000-16.000 tỷ/phiên trên sàn HoSE. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh, một đi không trở lại. Trong kịch bản này Vn-Index sẽ dao động tương tự như quý III, tức là có những thời điểm tăng lên 1.420 điểm, rồi lại giảm lại. Đóng cửa năm 2021 chỉ ở vùng 1.350-1.380 điểm. Xác suất cho kịch bản này là 20%.

Kịch bản cuối cùng và cũng là xấu nhất là đỉnh 1.420 sẽ không còn được nhìn thấy trong năm nay nữa. Theo đó, kinh tế phục hồi khó khăn, tình trạng mỗi địa phương một chính sách kéo theo hệ lụy manh mún, cản trở kinh tế và sản xuất kinh doanh, số lượng doanh nghiệp phá sản tăng cao, lạm phát quay trở lại buộc NHNN không thể áp dụng chính sách nới lỏng tiền tệ.

Dòng tiền có dấu hiệu rút ra khỏi hệ thống để phòng thủ vào các kênh giữ tài sản thụ động như vàng, tiết kiệm. Lợi nhuận của nhiều nhóm ngành trụ cột từ ngân hàng cho đến các mã Vn30 đều sụt giảm. Với kịch bản này Vn-Index sẽ đóng cửa quanh 1.300 điểm, thậm chí có thể về đến 1.250 điểm. Xác suất cho kịch bản này là 10%.

Tuy nhiên, trong chứng khoán không tồn tại khái niệm 100%, chứng khoán luôn tạo ra những sự bất ngờ. Không một ai có thể khẳng định biết trước hay dự báo đúng bất kể là dài hạn hay ngắn hạn. Tuy nhiên, trong những giai đoạn nhất định, có thể tương đối rõ về một vài yếu tố định lượng như lợi nhuận, kế hoạch kinh doanh, của một số doanh nghiệp niêm yết.

“Từ những yếu tố quan trọng này, chúng ta có thể tính ra được biên lợi nhuận, EPS, P/E, của các doanh nghiệp tiêu biểu. Với những gì đang thể hiện, giả định P (giá thị trường) giữ nguyên (tức Index ở vùng 1.350 điểm này), thì EPS theo dõi tại thời điểm 31/12/2021 có thể tăng 15%. Có nghĩa là chỉ cần P/E giữ nguyên mốc 16,5 này, thì Vn-Index sẽ vươn lên mốc 1.550 điểm”, ông Điệp nhận định.

Theo đó, ông Điệp khuyến nghị các nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm cổ phiếu vật liệu (thép, đá), hàng hóa cơ bản (dầu khí, phân bón), vận tải và cảng biển, dịch vụ tài chính (ngân hàng, chứng khoán). Nhóm có thể tạo ra sóng lớn cần chú ý là bất động sản.

“Thế nhưng, như đã phân tích, vẫn có những xác suất xảy ra theo những kịch bản khác. Vì vậy chúng ta luôn cần cẩn trọng, phải quản trị rủi ro danh mục thật tốt. Tuyệt đối không chạy theo trào lưu, mua cổ phiếu chỉ vì được "phím", mua chỉ vì nghe hô hào. Phải hiểu thật rõ trước khi xuống tiền, trọng số hơn trọng cung. Chứng khoán là một thị trường đòi hỏi rất nhiều kiến thức, từ kinh tế vĩ mô cho đến phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật nên luôn cần học hỏi, lắng nghe các ý kiến đa chiều, để có thể mang lại thành công và sự bền vững trong đầu tư”, ông Điệp chia sẻ.

M.Khuê