Công bố định kỳ về tình hình tài chính năm 2025 cho thấy BOT Ninh Thuận ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 365 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 398,1 tỷ đồng của năm trước. Dù vậy, kết quả này vẫn phản ánh khả năng tạo dòng tiền ổn định từ hoạt động thu phí hạ tầng. Bình quân mỗi ngày, doanh nghiệp vẫn thu về khoảng 1 tỷ đồng lợi nhuận.

Tính đến ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt 1.107 tỷ đồng, tăng hơn 200 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu là 599 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt gần 508 tỷ đồng. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được khả năng tích lũy nội lực trong bối cảnh hoạt động kinh doanh ổn định.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả tăng mạnh lên 2.351,7 tỷ đồng, cao hơn hơn 300 tỷ đồng so với đầu năm. Cơ cấu nợ cho thấy sự phụ thuộc lớn vào kênh trái phiếu với dư nợ 1.184,5 tỷ đồng, trong khi các khoản phải trả khác chiếm khoảng 1.167 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay ngân hàng, một điểm khác biệt so với nhiều dự án BOT khác.

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, BOT Ninh Thuận hiện đang lưu hành duy nhất lô trái phiếu mã BNTCH2433001 với giá trị 1.200 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 117 tháng, phát hành ngày 29/01/2024 và thuộc nhóm “ba không”: không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản đảm bảo. Cấu trúc này phần nào làm gia tăng mức độ rủi ro và phụ thuộc vào uy tín doanh nghiệp.

BOT Ninh Thuận được thành lập từ năm 2014 nhằm triển khai dự án mở rộng Quốc lộ 1A đoạn qua Ninh Thuận (cũ), với tổng chiều dài 36,75 km và tổng mức đầu tư khoảng 2.111 tỷ đồng. Doanh nghiệp hiện là công ty con gián tiếp của CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII), thông qua CTCP Đầu tư Cầu đường CII. Đây là dự án hạ tầng có dòng tiền ổn định nhờ thu phí, tạo nền tảng cho lợi nhuận duy trì đều đặn.

Việc lợi nhuận suy giảm nhẹ trong khi nợ phải trả tăng nhanh cho thấy doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn cân đối lại cấu trúc tài chính. Áp lực từ chi phí vốn và nghĩa vụ trái phiếu dài hạn sẽ là yếu tố cần theo dõi trong các năm tới. Tuy nhiên, với đặc thù dòng tiền ổn định, BOT Ninh Thuận vẫn duy trì được khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính trong ngắn hạn.

Xuân Bắc