Theo Quyết định số 271/QĐ-XPHC ban hành ngày 03/06/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước xác định R&H chưa phản ánh đầy đủ tình hình sử dụng nguồn vốn thu được từ các đợt phát hành trái phiếu trong các báo cáo kiểm toán sử dụng vốn.

Kết quả thanh tra cho thấy trước khi sử dụng tiền trái phiếu cho các hoạt động đầu tư, mua bán - sáp nhập theo phương án công bố, doanh nghiệp đã sử dụng khoảng 3.954,8 tỷ đồng từ nhiều lô trái phiếu để cho vay một số tổ chức, cá nhân và hợp tác đầu tư với 5 doanh nghiệp khác gồm CTCP Vital Investment Group, CTCP Sài Gòn Thủ Thiêm, CTCP Đầu tư NCCT, CTCP King Sâm Việt Nam và CTCP Bất động sản AZ.

Ngoài ra, một phần nguồn vốn huy động từ trái phiếu cũng được sử dụng để thanh toán lãi cho các lô trái phiếu phát hành trước đó. Theo kết luận thanh tra, các báo cáo kiểm toán về tình hình sử dụng vốn chưa phản ánh đầy đủ các giao dịch liên quan đến dòng tiền từ phát hành trái phiếu.

Trước quyết định xử phạt mới nhất, hồi tháng 01/2026, Tập đoàn R&H từng bị xử phạt 92,5 triệu đồng do không công bố hoặc công bố không đúng thời hạn hàng loạt thông tin bắt buộc trên hệ thống công bố thông tin của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).

Các tài liệu bị công bố chậm hoặc không công bố bao gồm báo cáo tài chính, báo cáo tình hình tài chính, báo cáo sử dụng vốn từ phát hành trái phiếu được kiểm toán, báo cáo thực hiện cam kết với trái chủ cùng nhiều tài liệu liên quan đến thanh toán gốc và lãi trái phiếu.

Việc liên tiếp bị xử phạt cho thấy doanh nghiệp vẫn còn những tồn tại trong công tác công bố thông tin và quản lý nguồn vốn huy động từ trái phiếu.

Lạc Việt Quy Nhơn hoàn tất phát hành trái phiếu 200 tỷ đồng với lãi suất 12,5%/năm

Lạc Việt Quy Nhơn vừa phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 200 tỷ đồng với kỳ hạn 12 tháng và lãi suất 12,5%/năm. Doanh nghiệp hiện là chủ đầu tư dự án Imperial Oasis Quy Nhơn thuộc Khu đô thị Cát Tiến.

Văn Phú lên kế hoạch huy động thêm 150 tỷ đồng trái phiếu giữa lúc lợi nhuận lao dốc

Văn Phú tiếp tục trình phương án phát hành 150 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ với tài sản bảo đảm là cổ phiếu VPI của bên liên quan. Động thái diễn ra trong bối cảnh lợi nhuận quý I/2026 giảm hơn 81% và doanh nghiệp mới hoàn thành chưa tới 4% kế hoạch lợi nhuận năm.

Đáng chú ý, các vi phạm xảy ra trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn tăng cường giám sát sau những biến động lớn của ngành bất động sản những năm gần đây.

Dữ liệu từ HNX cho thấy Tập đoàn R&H hiện còn lưu hành 2 lô trái phiếu với tổng giá trị 5.000 tỷ đồng.

Trong đó, lô RHGCH2124005 có dư nợ 3.000 tỷ đồng và lô RHGCH2124006 có dư nợ 2.000 tỷ đồng. Cả hai lô trái phiếu đều sẽ đến hạn thanh toán vào cuối tháng 12/2026.

Áp lực không chỉ nằm ở nghĩa vụ trả nợ gốc mà còn đến từ các khoản lãi trái phiếu chưa hoàn tất thanh toán.

Đối với lô RHGCH2124005, doanh nghiệp phải thanh toán 4 kỳ lãi trong năm 2025 nhưng mới hoàn tất đúng hạn 1 kỳ trị giá khoảng 81,4 tỷ đồng. Một kỳ lãi gần 83,2 tỷ đồng được thanh toán chậm, trong khi 2 kỳ còn lại với tổng giá trị khoảng 165,5 tỷ đồng vẫn chưa được thanh toán.

Tình trạng tương tự tại lô RHGCH2124006: Doanh nghiệp mới thanh toán chậm 2 kỳ lãi với tổng số tiền khoảng 109,7 tỷ đồng, trong khi 2 kỳ lãi còn lại trị giá hơn 110,3 tỷ đồng vẫn chưa được thực hiện.

Những dữ liệu này cho thấy áp lực dòng tiền của doanh nghiệp vẫn là vấn đề đáng theo dõi khi thời điểm đáo hạn đang ngày càng đến gần.

Theo tìm hiểu, Tập đoàn R&H hoạt động trong lĩnh vực bất động sản với vốn điều lệ 1.450 tỷ đồng. Doanh nhân Trần Hoàng Quý, sinh năm 1978, hiện giữ chức Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc doanh nghiệp.

Tuy nhiên, doanh nghiệp hiện không công bố rộng rãi các báo cáo tài chính định kỳ như các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán. Vì vậy, thị trường không có nhiều dữ liệu cập nhật để đánh giá đầy đủ về hiệu quả hoạt động kinh doanh, doanh thu, lợi nhuận hay dòng tiền hiện tại của R&H.

Trong bối cảnh đó, những thông tin liên quan đến tiến độ thanh toán lãi trái phiếu, nghĩa vụ nợ đến hạn và các quyết định xử phạt từ cơ quan quản lý đang trở thành những chỉ dấu quan trọng phản ánh sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Việc xử lý khối lượng trái phiếu 5.000 tỷ đồng đáo hạn cuối năm 2026 cùng khả năng thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với trái chủ sẽ là bài kiểm tra đáng chú ý đối với Tập đoàn R&H trong giai đoạn tới, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của doanh nghiệp trên thị trường vốn.

Xuân Bắc