Theo các chuyên gia, cơ hội để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ổn định tỷ giá đang khá lớn do đồng USD giảm giá, nguồn cung USD dồi dào nhờ kiều hối, chi tiêu của khách du lịch quốc tế và triển vọng gia tăng dòng vốn nước ngoài sau khi Việt Nam được nâng hạng thị trường chứng khoán. Điều đó giúp cơ quan điều hành vận hành thông suốt thị trường ngoại tệ và đáp ứng nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của doanh nghiệp, nhà đầu tư trong mùa cao điểm cuối năm.

Hạ nhiệt đáng kể so với đỉnh 

Hầu hết các chuyên gia lĩnh vực tài chính ngân hàng cho rằng, tỷ giá hiện nay hạ nhiệt đáng kể so với đỉnh vào cuối tháng 8/2025. Tuy nhiên, đầu tháng 10, NHNN vẫn triển khai phương án bán ngoại tệ thông qua hợp đồng kỳ hạn, có huỷ ngang trong 180 ngày dành cho các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm, với giá bán 26.550 VND/USD.

Động thái của NHNN được các chuyên gia đánh giá là nhằm tăng nguồn cung USD trong hệ thống ngân hàng về cuối năm 2025 và đầu 2026 - thời điểm mà nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp tăng cao phục vụ mục đích xuất, nhập khẩu hàng hoá.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Khối khách hàng cá nhân của Công ty chứng khoán Yuanta, cho rằng NHNN bán ngoại tệ với mục đích hỗ trợ các ngân hàng đang âm trạng thái ngoại tệ chứ không có nghĩa "đè" giá giảm. Nhu cầu ngoại tệ trên thị trường thời gian gần đây tăng.

Theo các chuyên gia, nhờ nguồn cung ngoại tệ đang khá dồi dào, cán cân thương mại thặng dư, tạo điều kiện rất thuận lợi để NHNN ổn định tỷ giá.

Cục Hải quan cho biết, kim ngạch xuất nhập khẩu 9 tháng năm 2025 đạt 680,66 tỷ USD, tăng 17,3% (tương ứng tăng 100,51 tỷ USD) so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, trị giá xuất khẩu đạt 348,74 tỷ USD (tăng 16%, tương ứng tăng 48,09 tỷ USD) và trị giá nhập khẩu đạt 331,92 tỷ USD (tăng 18,8%, tương ứng tăng 52,42 tỷ USD).

Dự báo xuất nhập khẩu những tháng cuối năm sẽ còn tăng mạnh, đồng nghĩa với việc nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp sẽ rất lớn. Ghi nhận từ các hiệp hội ngành hàng xuất khẩu như Hiệp hội Chế biến Xuất khẩu thủy sản (Vasep), Hiệp hội Dệt may (Vitas) cho thấy, từ cuối quý III, nhiều doanh nghiệp bắt đầu tăng cường mua USD để thanh toán nguyên liệu nhập khẩu.

Đại diện Vitas cho biết, nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp đang khá cao do ngành này phụ thuộc khá lớn vào nguyên liệu nhập khẩu.

Không gây áp lực quá lớn cho doanh nghiệp

Ngày 9/10, tại Hội nghị “Ngành Dệt may và Chuỗi cung ứng: Giải pháp trong biến động”, đại diện Công ty kiểm toán Deloitte Việt Nam cho rằng với các doanh nghiệp xuất khẩu, chênh lệch tỷ giá hiện nay không gây áp lực quá lớn. Các doanh nghiệp cũng cho hay, chênh lệch tỷ giá hiện nay vẫn đang nằm trong giới hạn tính toán của doanh nghiệp.

Một số doanh nghiệp đã chủ động chuyển sang vay nội tệ với tỷ trọng lớn hơn nhằm hạn chế tác động bất lợi khi chi phí ngoại tệ tăng cao, đồng thời tạo dư địa an toàn hơn trong quản trị dòng tiền và kế hoạch trả nợ.

Trong bối cảnh tỷ giá USD/VND đang khá ổn định, ông Ngô Tấn Long, Phó Tổng Giám đốc ACB cho rằng đây là lúc thích hợp nhất để doanh nghiệp mạnh dạn vay vốn, tận dụng các chính sách thúc đẩy lẫn ưu đãi lãi suất từ ngân hàng. ACB mở rộng điều kiện tài trợ tín chấp vốn lưu động với mức cấp cao hoặc dựa trên hợp đồng xuất khẩu, cho vay trung dài hạn dựa trên phương án đầu tư và gói tín dụng xanh với lãi suất thấp hơn khoản vay thông thường từ 2-3%, cùng với ưu đãi về tỷ giá và bảo hiểm, hướng tới kinh doanh an toàn và tối ưu chi phí.

Trong một diễn đàn gần đây, TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV nhận định, tỷ giá từ nay đến cuối năm sẽ “êm” hơn, bởi thị trường đang được nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ. Theo đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất 0,25 điểm % trong tháng 9 và dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm thêm, qua đó giúp giảm áp lực tỷ giá và hạn chế dòng vốn rút ra.

Ngoài ra, cán cân thanh toán tổng thể thặng dư 1,49 tỷ USD (tính đến cuối quý II/2025) và việc Chính phủ ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi quản lý kinh doanh vàng cũng sẽ góp phần hạ nhiệt áp lực từ thị trường vàng tác động đến biến động tỷ giá.

"Tỷ giá USD sẽ "êm" hơn trong thời gian tới, mức mất giá cả năm của VND tối đa chỉ khoảng 4%", ông Lực dự báo

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Khối khách hàng cá nhân của Công ty chứng khoán Yuanta nhìn nhận trong quý IV/2025, tỷ giá có thể ổn định khi nhiều thông tin mới sẽ tác động tích cực hơn. Đó là việc Fed dự kiến tiếp tục giảm lãi suất, từ đó đưa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ xuống thấp hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam. Thêm vào đó, Việt Nam vẫn tiếp tục xuất siêu. Giả sử chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump bị tòa án tối cao bác bỏ thì xuất siêu tăng cao, thặng dư ngoại tệ của Việt Nam nhiều hơn. Trường hợp chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ vẫn thực hiện thì Việt Nam cũng tiếp tục xuất siêu nhưng thặng dư không cao.

Ngoài ra, thông lệ thời điểm cuối năm, dòng kiều hối về Việt Nam sẽ đạt mức cao. Đồng thời, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được giải ngân vẫn đang gia tăng cũng như vốn ngoại trên thị trường chứng khoán đã giảm bớt bán ròng… "Nếu lãi suất USD hạ nhiệt thì có thể Việt Nam sẽ tái khởi động lại việc vay ngoại tệ. Từ đó sẽ giúp gia tăng dự trữ ngoại hối và giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND trong nước", ông Minh nói.

Thanh Hoa