Ghi nhận trong phiên giao dịch ngày 15/6, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở vùng thấp. Tâm điểm là kỳ hạn qua đêm – phân khúc chiếm doanh số lớn nhất – đứng yên ở mức 3,5%/năm. Đây là sự sụt giảm ngoạn mục nếu so với thời điểm đầu tháng 6, khi lãi suất qua đêm từng bị đẩy lên mức "nóng" 10,66% - 13%/năm.

Sự hạ nhiệt này bắt đầu rõ nét từ tuần trước (phiên 12/6), khi lãi suất qua đêm giảm tới 2,7 điểm phần trăm chỉ sau vài ngày. Các kỳ hạn ngắn khác như 1 tuần và 2 tuần cũng đồng loạt giảm mạnh, hiện dao động quanh mức 5% - 5,65%/năm. Diễn biến này cho thấy áp lực vay mượn vốn tức thời giữa các ngân hàng đã suy giảm rõ rệt, trạng thái thanh khoản không còn căng thẳng như giai đoạn cuối tháng 5.

Trước tín hiệu dư thừa thanh khoản ngắn hạn, NHNN đã ngay lập tức có động thái điều tiết. Trong phiên 15/6, cơ quan điều hành chỉ chào thầu 2.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố (OMO) nhưng có tới hơn 24.100 tỷ đồng vốn vay trước đó đáo hạn.

Do không phát hành tín phiếu mới để bù đắp, nhà điều hành đã chính thức hút ròng 22.122 tỷ đồng khỏi hệ thống trong phiên này. Tính chung từ ngày 8/6 đến 12/6, NHNN cũng đã hút ròng hơn 25.700 tỷ đồng.

Động thái này được giới phân tích đánh giá là sự thay đổi có chủ đích nhằm thắt chặt lượng tiền đồng dư thừa, tránh gây áp lực lên tỷ giá trong bối cảnh dự trữ ngoại hối còn mỏng và lãi suất USD liên ngân hàng vẫn neo cao ở mức 3,65 - 3,75%/năm.

Dù lãi suất ngắn hạn giảm sâu, thị trường vẫn bộc lộ sự phân hóa mạnh mẽ theo kỳ hạn. Trong khi lãi suất qua đêm dưới 4%/năm thì các kỳ hạn 1-3 tháng vẫn "cứng đầu" ở mức 7-8%/năm. Điều này cho thấy tình trạng thiếu hụt vốn vẫn tập trung ở các kỳ hạn dài hơn, đường cong lãi suất liên ngân hàng chưa có sự cải thiện đồng đều.

Tại thị trường 1 (ngân hàng với dân cư và doanh nghiệp), áp lực thậm chí còn lớn hơn. Bất chấp các mệnh lệnh hành chính yêu cầu giảm lãi suất, mặt bằng lãi suất huy động vẫn nhích tăng vào cuối tháng 5. Tính đến hết tháng 5/2026, lãi suất huy động 12 tháng bình quân duy trì quanh mức 6%, trong khi lãi suất cho vay thực tế đối với các khoản vay mới và cũ vẫn dao động từ 7,8% đến 10%/năm, tăng khoảng 1% so với cuối năm 2025.

Lãi suất tiết kiệm ngân hàng nào cao nhất?

Big 4 nhập cuộc, lãi suất huy động sắp tới ra sao?

Nhận định về xu hướng sắp tới, các chuyên gia cho rằng nền lãi suất đang thiết lập một vùng cân bằng mới nhưng sẽ rất khó để hạ sâu thêm.

Ông Khoa Bùi, chuyên viên phân tích tại VDSC, nhận định rủi ro lạm phát và lộ trình điều chỉnh lãi suất của Fed vẫn là những biến số khó lường. "Chắc chắn nền lãi suất không thể hạ được trong 3 tháng tới", ông Khoa nhấn mạnh.

Đồng quan điểm, ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, cho rằng lãi suất hiện nay đang ở vùng "cứng đầu". Tuy nhiên, đây là mức cần thiết để bảo vệ tỷ giá. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ gần như đã hết dư địa, điểm tựa duy nhất để khơi thông thanh khoản lúc này là đẩy nhanh giải ngân đầu tư công, đưa dòng tiền từ trạng thái "bội thu ngân sách" quay trở lại hệ thống ngân hàng.

Trong thời gian tới, thay vì chờ đợi sự hỗ trợ từ phía nhà điều hành, các ngân hàng thương mại được khuyến nghị phải tự cấu trúc lại nguồn vốn và tiết giảm chi phí để duy trì biên lợi nhuận mà không cần chạy đua lãi suất huy động.

Thanh Hoa