Theo tài liệu phục vụ ĐHĐCĐ thường niên, Nhiệt điện Bà Rịa sẽ trình cổ đông kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu tổng doanh thu đạt 432,1 tỷ đồng, tăng 38,5% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế kỳ vọng ở mức 35 tỷ đồng, giảm 17,8%.

Đáng chú ý, kế hoạch lợi nhuận đi lùi được đưa ra trong bối cảnh doanh nghiệp vừa trải qua quý đầu năm tương đối khả quan. Báo cáo tài chính quý I/2026 cho thấy Nhiệt điện Bà Rịa đạt lợi nhuận sau thuế 25,9 tỷ đồng, cao gấp 2,4 lần so với cùng kỳ năm trước. Đây được xem là mức tăng trưởng đáng kể nếu so với bức tranh chung của nhiều doanh nghiệp nhiệt điện trong thời gian gần đây.

Kết quả tích cực trong quý I chủ yếu đến từ việc chi phí được tiết giảm và doanh thu tài chính cải thiện. Trong kỳ, giá vốn bán hàng của doanh nghiệp giảm mạnh hơn tốc độ giảm doanh thu, giúp biên lợi nhuận cải thiện đáng kể. Ngoài ra, công ty cũng ghi nhận khoản doanh thu tài chính khả quan nhờ tiền gửi và lãi chênh lệch tỷ giá.

Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng kết quả quý I chưa đủ để phản ánh xu hướng cả năm của doanh nghiệp nhiệt điện khí. Đặc thù của nhóm này là phụ thuộc lớn vào kế hoạch huy động từ hệ thống điện quốc gia. Trong trường hợp thủy điện được ưu tiên hoặc nguồn điện tái tạo tăng mạnh vào mùa cao điểm nắng gió, các nhà máy nhiệt điện khí có thể phải giảm công suất hoạt động.

Một yếu tố khác cần chú ý là biến động của giá khí đầu vào. Với các doanh nghiệp nhiệt điện khí như Nhiệt điện Bà Rịa, giá nhiên liệu ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh. Nếu giá khí tăng trong khi giá bán điện không điều chỉnh tương ứng, biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp đáng kể.

Ngoài ra, các nhà máy nhiệt điện lâu năm cũng đối mặt áp lực chi phí bảo dưỡng, sửa chữa và nâng cấp thiết bị. Nhà máy của Nhiệt điện Bà Rịa đã vận hành trong thời gian dài nên nhu cầu đại tu định kỳ có thể làm tăng chi phí vận hành trong các năm tới.

Trên thị trường, cổ phiếu BTP thời gian gần đây dao động trong biên độ hẹp, quanh vùng 8.400 đồng/cp, thanh khoản ở mức trung bình so với nhóm điện niêm yết.

Sau thông tin lợi nhuận quý I tăng mạnh, mã này có thời điểm ghi nhận diễn biến tích cực nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh phục hồi. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng do kế hoạch lợi nhuận cả năm giảm và triển vọng ngành điện chưa thực sự rõ ràng.

So với nhiều doanh nghiệp điện khác trên sàn, Nhiệt điện Bà Rịa có lợi thế về cơ cấu tài chính tương đối an toàn, lượng tiền gửi lớn và chính sách cổ tức tiền mặt ổn định. Đây là yếu tố giúp cổ phiếu duy trì sức hút nhất định với nhóm nhà đầu tư ưa thích dòng tiền đều đặn. Tuy nhiên, hạn chế của doanh nghiệp là dư địa tăng trưởng chưa lớn do quy mô nhà máy không mở rộng đáng kể trong nhiều năm qua.

Một vấn đề khác được thị trường quan tâm là xu hướng chuyển dịch năng lượng và giảm dần phụ thuộc vào nhiệt điện truyền thống. Dù nhiệt điện khí vẫn đóng vai trò quan trọng trong đảm bảo an ninh năng lượng, áp lực cạnh tranh từ năng lượng tái tạo đang ngày càng lớn. Điều này có thể ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của các doanh nghiệp như Nhiệt điện Bà Rịa nếu không có chiến lược đầu tư hoặc tái cơ cấu phù hợp.

Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh của BTP được dự báo vẫn phụ thuộc chủ yếu vào tình hình huy động điện của EVN, diễn biến giá khí và nhu cầu tiêu thụ điện tại khu vực phía Nam. Việc doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận thận trọng cho thấy ban lãnh đạo đang ưu tiên yếu tố an toàn hơn là kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm 2026.

CTCP Nhiệt điện Bà Rịa là doanh nghiệp hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực sản xuất, truyền tải và phân phối điện năng. Đây là một trong những đơn vị phát điện quan trọng trong hệ thống điện quốc gia. Công ty quản lý và vận hành Nhà máy điện Bà Rịa.

Hiện, công ty là đơn vị thành viên của Tổng công ty Phát điện 3 - CTCP (EVNGENCO 3) thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), với tỷ lệ sở hữu chi phối 79,56%.

Châu Anh