Trong 8 phiên phát hành tín phiếu liên tiếp (từ 11-20/3), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã hút về tổng cộng 115.000 tỷ đồng. Trong đó, lãi suất qua các phiên đầu tiên duy trì ở mức 1,4%/năm, nhưng đã giảm dần trong 2 phiên gần nhất xuống chỉ còn 1,35%/năm và 1,34%/năm.

Theo các chuyên gia Chứng khoán VNDirect, việc phát hành tín phiếu của NHNN không nhằm mục đích nới lỏng chính sách hiện tại mà chỉ là biện pháp tạm thời nhằm hấp thụ thanh khoản dư thừa. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đang yếu, góp phần vào việc ổn định tỷ giá USD/VND và duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.

Tỷ giá USD/VND đang đối mặt với áp lực tăng lên đáng kể từ đầu năm. Tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng tăng 1,6% tính từ đầu năm cho đến cuối tháng 2, chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại 1%.

Theo một số chuyên gia, các yếu tố gây áp lực lên tỷ giá hối đoái bao gồm sự khả quan trong số liệu kinh tế của Mỹ trong tháng 1, đẩy lùi kịch bản Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào các cuộc họp sau; Áp lực từ dòng tiền đầu cơ trong nước chuyển hướng vào các tài sản thay thế như tiền điện tử và vàng, khi giá các loại tài sản này đạt mức kỷ lục gần đây; Sự tăng trưởng mạnh mẽ của nhập khẩu trong tháng 2, tăng cường nhu cầu sử dụng USD để thanh toán hóa đơn nhập khẩu. Cuối cùng, chênh lệch lãi suất giữa các giao dịch bằng VND và USD cũng đóng vai trò quan trọng khiến USD tăng giá so với VND gần đây.

Mặc dù lượng hút ròng tín phiếu liên tục tăng, lãi suất liên ngân hàng vẫn giảm. Đến phiên 20/3, kỳ hạn qua đêm chỉ còn 0,22%/năm; kỳ hạn 1 tuần giảm về 0,47%/năm và 1 tháng là 1,67%/năm.

Trên thị trường dân cư, hàng loạt ngân hàng tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất huy động, đi xuống vùng đáy mới. Điều này cho thấy thanh khoản của các ngân hàng vẫn rất dư thừa, đồng thời áp lực tỷ giá vẫn lớn khi chênh lệch lãi suất VND/USD vẫn cao.

Minh Phong