Nếu tiếp tục gia tăng các khoản dự phòng hay kinh doanh thua lỗ, JVC lỗ vượt vốn và buộc hủy niêm yết là điều không phải không thể xảy ra.

Có những chênh lệch rất lớn giữa BCTC sau kiểm toán thời gian từ 1/4/2015 - 31/3/2016  với BCTC do JVC tự lập hồi tháng 5/2016. Những sai lệch này không chỉ đến từ hoạt động trích lập dự phòng mà còn ở ngay hoạt động kinh doanh của công ty.

Cụ thể, doanh thu thuần cả năm 2015 theo BCTC kiểm toán đạt 534 tỷ đồng, tương đương BCTC mà JVC đã điều chỉnh và gửi tới các cổ đông. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp thực tế trong hoạt động kinh doanh của JVC thấp hơn đáng kể so với những gì doanh nghiệp này công bố. Lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh chỉ vỏn vẹn 3,39 tỷ đồng, trong khi theo báo cáo trước đó là 69 tỷ đồng. Biên lợi nhuận chỉ hơn 1%.

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt lên 1.159 tỷ đồng, trong khi chỉ trích lập 733 tỷ đồng trong BCTC trước đó. Kiểm toán viên cho biết, trong năm 2015 Công ty và công ty con đã trích lập thêm 1.125 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi. Hơn nữa, công ty còn trích lập tới 594 tỷ đồng cho các khoản phải thu đối với các bên liên quan đến các thành viên tiền nhiệm của Ban Giám đốc và 110,75 tỷ đồng dự phòng đầu tư tài chính dài hạn cho khoản đầu tư vào hợp đồng liên kết thiết bị y tế với một bên liên quan.

Cùng khoản lỗ hơn 10 tỷ đồng từ hoạt động khác, JVC báo lỗ tổng cộng 1.335 tỷ đồng trong NĐTC 2015 (từ 1/4/2015 - 31/3/2016). Khoản lỗ này lớn hơn cả vốn điều lệ của doanh nghiệp này. Nhờ vẫn còn hơn 345 tỷ đồng lợi nhuận để lại chưa phân phối nên tính đến cuối năm, JVC "mới" lỗ lũy kế 990 tỷ đồng, tương đương 88% vốn điều lệ. Về cơ cấu nguồn vốn, vốn chủ sở hữu hiện vẫn chiếm tỷ trọng lớn với 504 tỷ đồng. Nhờ những yếu tố này, JVC đã "thoát án" hủy niêm yết. Nguồn vốn đi vay hiện chỉ còn 285 tỷ đồng, các ngân hàng hiện đã rút phần lớn khoản cho vay tại doanh nghiệp này. 

Dòng tiền trong một năm qua chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư khi JVC thu về 295 tỷ đồng thu hồi khoản tiền gửi ngân hàng. Trong năm, công ty phải chi tới 492 tỷ đồng để trả nợ gốc vay, trong khi dòng tiền vào từ việc đi vay được 174 tỷ đồng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm lớn. Thực tế, nếu không kể các khoản chi phí không bằng tiền (phần lớn là trích lập dự phòng), thì hoạt động kinh doanh vẫn mang về dòng tiền dương dù JVC báo lỗ tới 1.336 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc gia tăng các khoản phải thu (thêm 402 tỷ đồng) đã khiến dòng tiền hoạt động kinh doanh âm tới 319 tỷ đồng.

Tổng tài sản của JVC đến ngày 31/3/2016 sụt giảm từ 2.551 tỷ đồng hồi đầu năm 2015 xuống còn 842 tỷ đồng vào ngày 31/3/2016. Nguyên nhân chính dẫn đến việc sụt giảm cũng chỉ vì các khoản phải thu ngắn hạn được xác định là "khó đòi" và ghi nhận khoản dự phòng lớn.

Một số các khoản phải thu được trích lập tới 100%. Đáng chú ý, nhiều khoản phải thu chỉ mới xuất hiện cách đây một năm (thời điểm đầu tháng 4/2015 - khi ông Lê Văn Hướng vẫn đang đảm nhận vị trí Chủ tịch HĐQT). Nhiều khoản phải thu từ những công ty liên quan đến thành viên tiền nhiệm của Ban Giám đốc như TBYT Triết Tôn Tiên (315 tỷ đồng), Thương mại Hướng Đông (94 tỷ đồng).

Nếu tiếp tục gia tăng các khoản dự phòng hay kinh doanh thua lỗ, khả năng doanh nghiệp này lỗ vượt vốn và buộc hủy niêm yết là điều không phải không thể xảy ra.

H.Trang