Trao đổi với VnBusiness, ông Huỳnh Trung Khánh – Phó Chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam – đã có những phân tích sâu sắc về bản chất của đà giảm và triển vọng của kim loại quý trong thời gian tới.

Thưa ông, sau một tuần giảm sâu và tiếp tục lao dốc vào sáng nay (20/3), giá vàng bất ngờ đảo chiều tăng lại vào đầu giờ chiều. Ông lý giải thế nào về diễn biến "ngược dòng" đầy biến động này? 

Đà biến động hiện tại chủ yếu mang tính điều chỉnh ngắn hạn dưới tác động từ thị trường quốc tế. Việc giá vàng thế giới đi xuống gần đây xuất phát từ bối cảnh giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, làm gia tăng nhu cầu thanh khoản, đặc biệt là đồng USD. Dòng tiền có xu hướng chuyển dịch sang USD khiến vai trò trú ẩn của vàng tạm thời suy giảm.

Bên cạnh đó, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất ở mức cao (3,5%–3,75%) và thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất do lạm phát dai dẳng đã tạo áp lực lớn lên giá vàng. Tuy nhiên, việc giá vàng trong nước bật tăng trở lại vào chiều nay cho thấy lực cầu vẫn hiện hữu và thị trường đang phản ứng nhạy bén với các nhịp điều chỉnh.

Theo ông, xu hướng này liệu có duy trì lâu và mục tiêu của giá vàng từ nay đến cuối năm sẽ ra sao?

Thực tế, giá vàng đã tăng rất mạnh từ đầu năm, thế giới từ 4.300 USD/ounce có lúc vượt 5.000 USD/ounce, trong nước cũng tăng từ 153 triệu đồng lên trên 190 triệu đồng/lượng. Vì vậy, nhịp giảm hiện nay là sự điều chỉnh bình thường. Nếu giá vàng thế giới vẫn duy trì trên mốc 4.600 USD/ounce thì chưa thể coi là xu hướng giảm dài hạn.

Về lâu dài, các yếu tố hỗ trợ như lạm phát, bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị vẫn chưa hạ nhiệt. Việc các ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng dự trữ vàng là bệ đỡ quan trọng. Nhiều tổ chức quốc tế như JP Morgan hay Ngân hàng UBS tại Thuỵ Sĩ dự báo giá vàng có thể đạt 5.500 - 6.000 USD/ounce. Nếu kịch bản này xảy ra, giá vàng trong nước hoàn toàn có thể tiến sát mốc 200 triệu đồng/lượng.

Dù các chính sách mới đã có hiệu lực nhiều tháng, vì sao chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn rất lớn? Có phải nút thắt về nguồn cung vẫn chưa được tháo gỡ, thưa ông?

Đúng vậy! Dù khung pháp lý mới đã có hiệu lực nhưng nguồn cung vàng trên thị trường vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Nhiều ngân hàng thương mại và doanh nghiệp đã có văn bản đề xuất nhập khẩu vàng nguyên liệu và sản xuất vàng miếng, song đến nay vẫn chưa có thông tin chính thức về việc triển khai.

Thị trường vàng trong nước diễn ra sự phân hoá

Ngân hàng Nhà nước chỉ can thiệp thị trường vàng khi ảnh hưởng tới tỷ giá và chính sách tiền tệ

Chính sự hạn chế về nguồn cung này đã kéo giãn chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới lên mức khoảng 25 triệu đồng/lượng. Việc sớm bổ sung nguồn cung không chỉ giúp thu hẹp khoảng cách giá mà còn góp phần quan trọng trong việc hạn chế nguy cơ buôn lậu vàng.

Trong bối cảnh thị trường "nhảy múa" và rủi ro từ chênh lệch giá lẫn biên độ mua - bán đang rất lớn, ông có khuyến nghị gì cho các nhà đầu tư tại thời điểm này?

Hiện tại, rủi ro cho nhà đầu tư ngắn hạn là rất lớn do biên độ mua - bán rộng (khoảng 3 triệu đồng) và chênh lệch quá cao với thế giới khoảng 25 triệu đồng. Tôi khuyến nghị các nhà đầu tư nên hết sức thận trọng, tuyệt đối tránh tâm lý “bắt đáy” theo cảm tính khi xu hướng rõ ràng chưa được xác lập.

Vàng vẫn là kênh trú ẩn tốt, nhưng chỉ nên chiếm khoảng 20% danh mục đầu tư dài hạn. Phần vốn còn lại nên được phân bổ sang các kênh khác như tiết kiệm hoặc chứng khoán để đảm bảo tính an toàn và đa dạng hóa rủi ro. Lịch sử luôn cho thấy vàng thường tăng mạnh theo các sự kiện bất ổn nhưng sau đó luôn có giai đoạn điều chỉnh, nhà đầu tư cần tỉnh táo để không bị cuốn vào những con sóng tức thời.

Xin cảm ơn ông về những chia sẻ này!

Thanh Hoa thực hiện