Cổ phiếu HPG giảm giá trong bối cảnh Tập đoàn Hòa Phát mới đây đã công bố thông tin về kết quả sản xuất trong tháng 4/2022. Theo đó, tháng 4 vừa qua, doanh nghiệp này sản xuất 737.000 tấn thép thô, tăng nhẹ so với cùng kỳ. Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép gồm thép xây dựng, thép cuộn cán nóng, phôi thép đạt gần 600.000 tấn, giảm 31%.

Trong báo cáo mới nhất, SSI Research vẫn duy trì ước tính lợi nhuận ròng cả năm của Hòa Phát ở mức 31.000 tỷ đồng, giảm 10% so với năm 2021 do lợi nhuận ròng quý I/2022 của Hòa Phát phù hợp với ước tính của SSI Research.

Cụ thể, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của Tập đoàn Hòa Phát lần lượt đạt 44.100 tỷ đồng và 8.200 tỷ đồng, tăng 41% và 17% so với cùng kỳ. Sản lượng thép xây dựng của doanh nghiệp đạt kỷ lục là 1,34 triệu tấn, tăng 57% so với cùng kỳ và tăng 23% so với quý trước.

Sản lượng tiêu thụ thép HRC cũng tăng 15% so với cùng kỳ đạt 763.000 tấn, trong khi sản lượng thép dẹt thành phẩm (bao gồm cả thép ống và thép mạ) tăng 20% so với cùng kỳ đạt 313.000 tấn, nhờ nhu cầu trong nước phục hồi.

Mặc dù lặp lại khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HPG, nhưng SSI Research điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm từ 54.000 đồng/cp xuống 50.600 đồng/cp dựa trên P/E mục tiêu và EV/EBITDA lần lượt là 7,5 lần và 5,5 lần (điều chỉnh lần lượt từ 8 lần và 6 lần do mức định giá trong khu vực giảm xuống).

Rủi ro đối với khuyến nghị của SSI bao gồm giá thép thấp hơn dự kiến và khả năng chi phí quặng sắt và than cao hơn so với giả định.

Hòa Phát hiện là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á với công suất 8,5 triệu tấn/năm, tương đương khoảng 670.000 tấn mỗi tháng. Theo báo cáo tháng 4/2022 của Hiệp hội Thép Việt Nam, thị phần thép xây dựng, ống thép Hòa Phát vững vàng ở vị trí số 1 với lần lượt là 36,5% và 29,2%. Tôn Hòa Phát đứng Top 5 thị phần với 8,4%.

Năm 2022, Hòa Phát đặt kế hoạch sơ bộ với doanh thu 160.000 tỷ đồng, tăng 7% so với thực hiện năm trước; kế hoạch lợi nhuận dao động trong khoảng 25.000-30.000 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 13-28% cùng kỳ. Tuy nhiên, Hòa Phát đều vượt kế hoạch lợi nhuận trong hơn 10 năm qua. Ban lãnh đạo dự kiến chi trả cổ tức cho năm 2021 ở mức 35%, bao gồm 5% tiền mặt và 30% bằng cổ phiếu.

Châu Giang