Trên thế giới, giá vàng quốc tế (XAU) hôm nay là 4.157,44 USD (cập nhật lúc 06:00:40 28/11/2025, giảm 0,25% trong 24 giờ qua, tương ứng với giảm 10,22 USD/Ounce.

Giá vàng thế giới quay đầu giảm, sau khi vừa chạm mức cao nhất gần hai tuần. Thị trường tạm chững lại khi giới đầu tư tiếp tục dự đoán khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất vào tháng 12 tới.

Bên cạnh đó, giá vàng cũng chịu áp lực chốt lời khi đã tăng gần 60% từ đầu năm và Mỹ đang thúc đẩy giải quyết xung đột tại Ukraine. Mỹ và Ukraine tuần này tiếp tục thảo luận về kế hoạch chấm dứt xung đột Nga-Ukraine. Vẫn còn nhiều vấn đề lớn còn phải giải quyết thông suốt trước khi có một cuộc gặp thượng đỉnh giữa các bên liên quan và trung gian hòa giải.

Trong môi trường biến động này, Roukaya Ibrahim, Chiến lược gia hàng hóa trưởng tại BCA Research cho biết, bà kỳ vọng giá vàng sẽ vẫn dao động trong phạm vi hiện tại, nhưng về lâu dài, giá vàng sẽ tăng cao hơn cho đến năm 2026.

“Những biến động trong những tuần gần đây cho thấy giá vàng đang có một ngưỡng hỗ trợ. Thị trường đang có nền tảng cấu trúc vững chắc. Ngay cả khi Fed tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12, kịch bản cơ bản của chúng tôi là cơ quan này sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm tới. Lãi suất thực sẽ giảm, và đó là tin tốt cho vàng”, bà nói.

Theo bà Ibrahim, trong một thế giới đầy bất ổn về kinh tế và địa chính trị, vàng vẫn là kim loại tiền tệ chính mà các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục dựa vào.

Goldman Sachs dự báo lượng mua của các ngân hàng trung ương sẽ đạt trung bình 80 tấn vào năm 2025 và 70 tấn vào năm 2026; các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi có thể sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ của mình, chuyển từ đồng USD sang vàng. Phần lớn ngân hàng dự báo giá năm sau duy trì trên 4.000 USD/ounce.

Trong nước, chốt phiên giao dịch ngày 27/11, các thương hiệu lớn đồng loạt đồng loạt giữ nguyên giá vàng miếng. Cụ thể, các thương hiệu SJC, DOJI, PNJ cùng niêm yết ở mức 151,4 - 153,4 triệu đồng/lượng; Bảo Tín Minh Châu giao dịch ở ngưỡng 151,9 - 153,4 triệu đồng/lượng; Phú Quý niêm yết ở mức 150,9 - 153,4 triệu đồng/lượng.

Cùng xu hướng, giá vàng nhẫn cũng “đứng yên” ở cả hai chiều. Cụ thể, SJC niêm yết ở ngưỡng 149 - 151,5 triệu đồng/lượng; DOJI và PNJ cùng giao dịch ở mức 149,4 - 152,4 triệu đồng/lượng; Bảo Tín Minh Châu giao dịch ở ngưỡng 150 - 153 triệu đồng/lượng; Phú Quý mua bán ở mức 149,7 - 152,7 triệu đồng/lượng.

Đáng chú ý, vàng nhẫn đang có mức chênh lệch mua – bán lên tới 3 triệu đồng/lượng, cao hơn cả vàng miếng. Với biên độ lớn như vậy, người mua vàng nhẫn sẽ lỗ ngay 3 triệu đồng/lượng tại thời điểm xuống tiền, ngay cả khi giá vàng nhẫn không “nhúc nhích”.

Theo các chuyên gia, thị trường vàng trong nước đang đối mặt nhiều nghịch lý kéo dài: Giá cao liên tục vượt xa thế giới, nguồn cung tắc nghẽn, buôn lậu diễn biến phức tạp, doanh nghiệp thiếu nguyên liệu, giao dịch thiếu minh bạch.

Những bất cập tích tụ nhiều năm như thế cho thấy đã đến lúc Việt Nam phải tái cấu trúc toàn diện thị trường vàng theo hướng minh bạch, hiện đại và phù hợp thông lệ quốc tế, thay vì chỉ áp dụng các biện pháp hành chính ngắn hạn. Ba trụ cột được nhiều ý kiến đề xuất đó là: tăng cung hợp pháp, thiết lập cơ chế giao dịch tập trung và xây dựng hệ sinh thái sản phẩm vàng phù hợp thông lệ quốc tế.

Về phía doanh nghiệp, nhiều kiến nghị tập trung vào việc sớm có hướng dẫn chi tiết để khơi thông nhập khẩu vàng nguyên liệu, qua đó ổn định hoạt động sản xuất và giảm áp lực lên cung cầu thị trường. Đề xuất đưa vàng trang sức ra khỏi danh mục ngành nghề kinh doanh có điều kiện cũng được đưa ra nhằm thúc đẩy ngành chế tác.

Ngoài ra, một trong những giải pháp được quan tâm nhất là xây dựng Sàn giao dịch vàng vật chất quốc gia. Khác với mô hình sàn vàng phái sinh (CFD) từng gây thiệt hại trước đây, mô hình này yêu cầu giao dịch thật, có lô chuẩn, cơ chế ký gửi, giao nhận rõ ràng và minh bạch.

Châu Giang