Theo báo cáo tài chính quý I/2026, Tổng công ty Công trình Đường sắt Việt Nam (mã chứng khoán: RCC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 66 tỷ đồng, giảm 7,7% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng mạnh, giá vốn hàng bán vượt doanh thu khiến doanh nghiệp lỗ gộp gần 8 tỷ đồng.

Sau khi ghi nhận thêm các khoản chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp và các chi phí hoạt động khác, Công trình Đường sắt Việt Nam báo lỗ sau thuế 27,9 tỷ đồng trong ba tháng đầu năm. Đây là kết quả kém tích cực nếu so với kế hoạch kinh doanh mà doanh nghiệp đề ra cho cả năm 2026.

Lý giải nguyên nhân thua lỗ, Công trình Đường sắt Việt Nam cho biết giá xăng dầu và nguyên vật liệu xây dựng biến động theo chiều hướng tăng đã tác động đáng kể đến chi phí thi công. Điều này khiến giá vốn trong hoạt động xây lắp tăng mạnh, trong khi nhiều hợp đồng đã được ký kết từ trước nên doanh nghiệp gặp khó trong việc điều chỉnh đơn giá tương ứng.

Bên cạnh áp lực từ giá vật liệu, doanh nghiệp còn phải đối mặt với tình trạng đọng vốn tại một số công trình. Việc chậm thanh toán từ chủ đầu tư khiến dòng tiền bị ảnh hưởng, buộc Công trình Đường sắt Việt Nam phải tăng cường vay vốn ngắn hạn để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như đáp ứng nhu cầu vốn lưu động.

Chi phí lãi vay theo đó tiếp tục gia tăng và trở thành yếu tố gây sức ép lên lợi nhuận trong quý đầu năm. Đây cũng là tình trạng không hiếm gặp đối với các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng khi chu kỳ thanh toán thường kéo dài và phụ thuộc nhiều vào tiến độ giải ngân của các dự án.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của Công trình Đường sắt Việt Nam đạt khoảng 1.080 tỷ đồng. Trong cơ cấu tài sản, lượng tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn 8,5 tỷ đồng, trong khi dư nợ vay ngắn hạn lên tới hơn 399,4 tỷ đồng.

Trước áp lực tài chính hiện hữu, doanh nghiệp đang xây dựng kế hoạch chào bán riêng lẻ 10 triệu cổ phiếu nhằm huy động 150 tỷ đồng. Theo phương án dự kiến, số tiền thu được sẽ được sử dụng để thanh toán 10 tỷ đồng nợ ngân hàng, trả các khoản nợ đối với cá nhân và tổ chức khoảng 120 tỷ đồng, đồng thời bổ sung 20 tỷ đồng vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Dù kết quả quý I không khả quan, Công trình Đường sắt Việt Nam vẫn đặt mục tiêu khá tham vọng cho năm 2026. Doanh nghiệp hướng tới doanh thu 900 tỷ đồng, tăng 37,4% so với thực hiện năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 20 tỷ đồng, tăng khoảng 144%, đồng thời đặt mục tiêu giá trị hợp đồng ký mới vượt 800 tỷ đồng.

Tuy nhiên, với việc ghi nhận khoản lỗ gần 28 tỷ đồng ngay trong quý đầu năm, áp lực hoàn thành kế hoạch lợi nhuận đang trở nên rất lớn. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp sẽ phải cải thiện đáng kể hiệu quả hoạt động trong các quý còn lại, đồng thời kiểm soát tốt hơn chi phí thi công và áp lực tài chính.

Một điểm đáng chú ý là dù kết quả kinh doanh suy giảm, Công trình Đường sắt Việt Nam vẫn liên tiếp tham gia và trúng nhiều gói thầu quy mô lớn trong thời gian qua.

Trong năm 2025, doanh nghiệp cùng Công ty CP Đường sắt Hà Hải trúng Gói thầu số 03 thuộc Dự án sửa chữa đột xuất đường bộ hành, đường xe máy và xe thô sơ tại cầu Long Biên nhằm đảm bảo an toàn giao thông trên tuyến đường sắt Hà Nội - Đồng Đăng. Giá trị gói thầu hơn 63,2 tỷ đồng.

Bước sang năm 2026, Công trình Đường sắt Việt Nam tiếp tục tham gia liên danh cùng KYERYONG Construction Industrial Co., Ltd của Hàn Quốc, Công ty TNHH Hòa Hiệp và Công ty CP Công trình Long Hưng để trúng Gói thầu XL-HDTL thuộc Dự án cải tạo khu gian Hòa Duyệt - Thanh Luyện trên tuyến đường sắt Hà Nội - TP.HCM.

Gói thầu có giá trị hơn 1.216,5 tỷ đồng, thời gian thực hiện 900 ngày theo hình thức hợp đồng đơn giá điều chỉnh. Đây được xem là một trong những dự án đáng chú ý của ngành đường sắt trong giai đoạn hiện nay.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn tham gia liên danh với 4 nhà thầu khác và được Ban Quản lý dự án đường sắt chỉ định thực hiện Gói thầu XL-LHH1-01 thuộc Dự án thành phần 1 của tuyến đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng. Giá trị gói thầu đạt khoảng 298,7 tỷ đồng.

Việc liên tiếp hiện diện trong các dự án hạ tầng đường sắt quy mô lớn cho thấy Công trình Đường sắt Việt Nam vẫn duy trì được vị thế nhất định trong ngành. Tuy nhiên, bài toán đặt ra đối với doanh nghiệp hiện nay không chỉ nằm ở việc giành được hợp đồng mới mà còn ở khả năng chuyển hóa khối lượng công việc thành doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền thực tế trong bối cảnh chi phí đầu vào và áp lực tài chính vẫn ở mức cao.

Xuân Bắc