Theo báo cáo, trong quý II, Thép Vicasa ghi nhận doanh thuần 67,2 tỷ đồng, giảm mạnh 88,3% so với cùng kỳ. Đây là mức doanh thu thấp nhất của doanh nghiệp trong nhiều năm trở lại đây, phản ánh tình trạng sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn trong bối cảnh thị trường thép xây dựng vẫn chưa phục hồi rõ nét.

Giá vốn hàng bán ở mức 67,6 tỷ đồng, khiến doanh nghiệp lỗ gộp hơn 404 triệu đồng.

Điểm đáng chú ý là lợi nhuận trước thuế trong quý II lại tăng hơn 8 lần, đạt 21,5 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 19,4 tỷ đồng, gấp khoảng 10 lần so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản thu nhập bất thường phát sinh trong kỳ, giúp bù đắp hoàn toàn phần thua lỗ từ hoạt động kinh doanh chính.

Cụ thể, thu nhập khác trong quý II đạt 30,3 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ không phát sinh khoản mục này. Theo thuyết minh, có tới 27,5 tỷ đồng đến từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định, tương đương hơn 90% tổng thu nhập khác, phần còn lại gần 3 tỷ đồng là các khoản thu nhập khác.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt 112,9 tỷ đồng, giảm 87,2% so với cùng kỳ. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt 21 tỷ đồng, tăng hơn 10 lần so với mức gần 2 tỷ đồng của nửa đầu năm trước, chủ yếu nhờ lợi nhuận khác lên tới 32,4 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy kết quả lợi nhuận của doanh nghiệp trong quý không đến từ sự cải thiện của hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi mà mang tính chất đột biến, phụ thuộc vào các khoản thu nhập không thường xuyên. Do đó, tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận vẫn là câu hỏi lớn đối với nhà đầu tư.

Những năm gần đây, ngành thép nói chung và Thép Vicasa nói riêng đối mặt với nhiều thách thức khi nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng suy yếu do thị trường bất động sản phục hồi chậm, trong khi áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng. Giá thép biến động mạnh cùng biên lợi nhuận thu hẹp cũng ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành.

Bên cạnh đó, việc doanh thu liên tục suy giảm cho thấy quy mô hoạt động của Thép Vicasa đang bị thu hẹp đáng kể. Nếu tình trạng này kéo dài, doanh nghiệp có thể tiếp tục chịu áp lực lớn về hiệu quả sử dụng tài sản cũng như khả năng duy trì tăng trưởng trong các quý tới.

Tính đến cuối quý II/2026, tổng tài sản của Thép Vicasa đạt 203,4 tỷ đồng, tăng khoảng 16,6% so với đầu năm.

Cơ cấu tài sản có sự thay đổi đáng kể khi tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 90,7 tỷ đồng xuống còn 2,8 tỷ đồng. Ngược lại, doanh nghiệp phát sinh 169,9 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, toàn bộ là đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn, trong khi đầu năm không ghi nhận khoản mục này.

Bên cạnh đó, các khoản phải thu ngắn hạn tăng hơn 3 lần, từ 5,7 tỷ đồng lên 18,9 tỷ đồng, còn hàng tồn kho giảm mạnh từ 66,4 tỷ đồng xuống 7,1 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng từ 4,4 tỷ đồng lên 12,3 tỷ đồng, chủ yếu do người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng từ 50 triệu đồng lên 5 tỷ đồng và thuế và các khoản phải nộp Nhà nước tăng từ 1,2 tỷ đồng lên 4,7 tỷ đồng.

Trong khi đó, vốn chủ sở hữu tăng từ 170 tỷ đồng lên 191,3 tỷ đồng, nhờ lợi nhuận phát sinh trong kỳ. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của năm nay đạt 21 tỷ đồng, trong khi đầu năm doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế của năm hiện hành hơn 22,3 tỷ đồng.

Theo kế hoạch được HĐQT trình ĐHĐCĐ thường niên 2026 thông qua, Thép Vicasa không xây dựng chỉ tiêu lợi nhuận cho năm nay do doanh nghiệp đang trong quá trình tháo dỡ nhà máy và triển khai di dời đến địa điểm mới. Trong thời gian này, công ty không còn hoạt động sản xuất chính nên chưa đặt mục tiêu lợi nhuận cho năm 2026.

Trên thị trường, cổ phiếu VCA đang ở diện cảnh báo theo Quyết định số 300/QĐ-SGDHCM ngày 7/4/2026. Nguyên nhân là do tổ chức kiểm toán có ý kiến ngoại trừ đối với báo cáo tài chính đã được kiểm toán năm 2025 của Thép Vicasa. 

Cổ phiếu VCA cũng đang nằm trong diện cảnh báo theo Quyết định số 301/QĐ-SGDHCM ngày 7/4/2026. Lý do vì lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 là số âm.

VNSteel muốn thoái bớt vốn tại Thép Vicasa - VNSteel để chi hơn 2.000 tỷ đồng vào liên doanh với Pomina?

Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đã có quyết định về việc giữ nguyên diện cảnh báo đối với cổ phiếu VCA. Nguyên nhân là do Thép Vicasa bị đình chỉ hoạt động theo quyết định của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền từ 3 tháng trở lên, thuộc trường hợp chứng khoán bị cảnh báo theo quy định tại điểm đ khoản 1 Điều 40 Quy chế niêm yết và giao dịch chứng khoán niêm yết ban hành kèm theo Quyết định số 22/QĐ-HĐTV ngày 16/3/2026 của Hội đồng thành viên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Quyết định này của HoSE có hiệu lực kể từ ngày 5/6/2026 và thay thế Quyết định số 938/QĐ-SGDHCM ngày 16/10/2025.

Không chỉ vậy, kết quả kinh doanh kém tích cực từ hoạt động cốt lõi cùng triển vọng ngành thép chưa thực sự sáng sủa là yếu tố gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư.

Hiện, cổ phiếu VCA diễn biến khá trầm lắng, giao dịch quanh 6.000 đồng/cp trong thời gian dài. Thanh khoản thấp và giá biến động phụ thuộc mạnh vào cung cầu nội bộ của nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Châu Anh