Ngày 6/8, Cục Thống kê công bố báo cáo tình hình kinh tế xã hội tháng 7 và 7 tháng đầu năm 2025 cho biết giá USD trong nước biến động ngược chiều với giá thế giới. Tính đến ngày 31/7/2025, chỉ số USD trên thị trường quốc tế đạt mức 97,61 điểm, giảm 1,0% so với tháng trước do thị trường gia tăng kỳ vọng Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng, làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD.

Trong nước, chỉ số giá USD tháng 7 tăng 0,37% so với tháng trước; tăng 3,39% so với cùng kỳ năm trước; tăng 3,3% so với tháng 12/2024. Bình quân 7 tháng, mức tăng là 3,32%.

Sự chênh lệch giữa biến động tỷ giá quốc tế và trong nước cho thấy áp lực tỷ giá tại Việt Nam vẫn hiện hữu, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố cung cầu và chính sách tiền tệ trong nước.

Phát biểu tại cuộc họp của Ban chỉ đạo điều hành giá ngày 5/8, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Phạm Thanh Hà cho biết, từ đầu năm đến nay, tỷ giá USD/VND đã tăng khoảng 2,7%, phản ánh xu hướng giảm giá của đồng Việt Nam. Tuy nhiên, tình hình này không phải là cá biệt bởi trên thị trường quốc tế, nhiều đồng tiền cũng đang biến động theo chiều hướng tương tự.

Phó Thống đốc nêu rõ nguyên nhân do tỷ giá chịu tác động chủ yếu từ cung - cầu ngoại tệ. Năm nay, cung ngoại tệ không thuận lợi như các năm trước do xuất khẩu giảm, nhập khẩu tăng và áp lực trả nợ ngân sách lớn. Bên cạnh đó, hoạt động rút ròng của các nhà đầu tư nước ngoài cũng tạo thêm sức ép lên tỷ giá.

Một yếu tố khác cũng tác động đến tỷ giá là chênh lệch lãi suất giữa VND và USD. Lãi suất liên ngân hàng VND hiện đang thấp hơn lãi suất USD, trong khi FED vẫn chưa hạ lãi suất. Điều này tạo áp lực lên tỷ giá và đòi hỏi NHNN phải liên tục theo dõi, cân chỉnh hợp lý lãi suất thị trường. Tuy vậy, đại diện lãnh đạo NHNN khẳng định vẫn đang điều hành linh hoạt, đảm bảo cân bằng cung cầu ngoại tệ và thanh khoản thị trường không bị gián đoạn...

Trước đó, trao đổi với báo chí, ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, cho biết để duy trì sức mạnh đồng tiền thì trước hết đồng tiền đó phải có sức hấp dẫn, thể hiện ở lãi suất.

Tuy nhiên, thời gian qua, NHNN đã thực hiện các chính sách điều hành nhằm duy trì mặt bằng lãi suất thấp, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Như vậy, để có lãi suất thấp thì phải có sự đánh đổi nhất định, trong đó có sự đánh đổi về tỷ giá.

Ngoài ra, NHNN đã duy trì lãi suất liên ngân hàng ở mức thấp để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống, điều này dẫn tới chênh lệch lãi suất VND và USD ở trạng thái âm, từ đó kích nhu cầu đầu cơ, nắm giữ ngoại tệ. Đây cũng là một trong những nguyên nhân gây áp lực cho tỷ giá.

Theo các chuyên gia, mặc dù USD được dự báo sẽ tiếp tục đà giảm về cuối năm khi FED bắt đầu cắt giảm lãi suất, các áp lực nội tại sẽ là yếu tố chính góp phần làm tăng áp lực lên tỷ giá; trong đó nổi bật là hai động lực chính. Đó là hoạt động xuất khẩu có thể chậm lại và chênh lệch lãi suất VND - USD có thể tiếp tục nới rộng khi lãi suất tiền gửi còn dư địa giảm trong quý III.

Chuyên gia tài chính Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách của Thủ tướng nhận định tỷ giá USD/VND có thể chỉ mất giá khoảng từ 3 - 4% cho cả năm 2025. Đây là mức “chấp nhận được” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động. Ông Lực nhấn mạnh rằng khi FED bắt đầu giảm lãi suất, dòng vốn ngoại có thể quay lại Việt Nam, góp phần ổn định thị trường ngoại hối.

Về phía nhà điều hành, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ khẳng định sẽ điều hành tỷ giá linh hoạt theo cung - cầu thị trường, đảm bảo đáp ứng đầy đủ nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của doanh nghiệp và người dân.

Thanh Hoa