Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch đầu tháng 11 với diễn biến tương đối tích cực về điểm số, khi ghi nhận 4/5 phiên tăng điểm. Chỉ số Vn-Index kết thúc tuần tăng 1,39% lên 938,29 điểm, HNX-Index tăng 2,93% lên 139,31 điểm.
Tuy nhiên, thanh khoản trên cả hai sàn đều sụt giảm mạnh cả về khối lượng và giá trị giao dịch. Khối lượng khớp lệnh trung bình trên HoSE chỉ đạt hơn 284 triệu cổ phiếu/phiên, giảm 25,38% so với tuần giao dịch trước. Sàn HNX cũng chỉ đạt khối lượng giao dịch trung bình phiên là 35 triệu cổ phiếu, giảm 25,71%.
Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu
Sự kiện bầu cử Tổng thống Mỹ gần như chiếm trọn mạch thông tin quan trọng của tuần giao dịch đầu tháng 11, nhưng lại có sức ảnh hưởng đến các thị trường chứng khoán theo cách rất khác. Trong khi hầu hết các thị trường nước ngoài đều ghi nhận mức tăng bùng nổ, thị trường chứng khoán Việt Nam lại tỏ ra "rón rén".
 |
|
Khả năng điều chỉnh nhẹ của thị trường là hoàn toàn có thể xảy ra. |
Thực tế, tuần giao dịch vừa qua, chỉ số Vn-Index chỉ tăng gần 1,4%, trong khi chỉ số S&P500 tăng 7,3%, Down Jones tăng 7,4%, FTSE tăng 6%, HangSeng Index tăng 6,7%, Nikkei tăng 5,9%...
Lý giải nguyên nhân Vn-Index có mức tăng trưởng nhẹ hơn so với những thị trường khác, nhiều ý kiến cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang gặp phải những lực cản nội tại, mà thanh khoản là một trong những yếu tố quyết định.
Theo ông Ngô Quốc Hưng - chuyên gia cao cấp chiến lược thị trường của Công ty chứng khoán MBS, hiện nay, cả chỉ số Vn-Index và thanh khoản của thị trường trong nước đều đã đạt đỉnh ngắn hạn sau khoảng thời gian thị trường tăng trưởng gần 3 tháng với giá trị giao dịch luôn ở mức cao kỷ lục.
Ngoài ra, đây cũng là giai đoạn vùng trũng thông tin đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư sau khi chốt lời trong nhịp tăng dài ngày vừa qua sẽ chờ đợi thêm thông tin hỗ trợ mới trước khi quay trở lại.
Điều đó đồng nghĩa với việc dòng tiền lớn đã chọn chiến lược an toàn hoặc đứng ngoài quan sát trong giai đoạn này, việc lựa chọn cơ hội đầu tư tỏ ra khan hiếm khi phần lớn cổ phiếu đã lên mặt bằng cao mới. Theo đó, nhịp phục hồi nhẹ vừa qua của thị trường chưa đủ hấp dẫn để nhà đầu tư quay trở lại.
Trong ngắn hạn, thông tin đáng chú ý đối với thị trường chứng khoán toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng vẫn sẽ tiếp tục xoay quanh cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Ông Joe Biden gần như chắc chắn trở thành tổng thống thứ 46 của Mỹ, nhưng thị trường chứng khoán có tích cực hay không sẽ phụ thuộc vào quá trình chuyển giao quyền lực có diễn ra suôn sẻ và thuận lợi hay không.
Theo đó, khả năng điều chỉnh nhẹ của thị trường là hoàn toàn có thể xảy ra nếu ông Donald Trump không chấp nhận thua cuộc và đưa kỳ bầu cử Mỹ này vào cuộc chiến kiện tụng kéo dài, khiến dòng tiền vốn đã lựa chọn đứng ngoài lại càng có thêm lý do để không nhập cuộc.
"Đãi cát tìm vàng"
Mặc dù vẫn còn nhiều rủi ro hiện hữu khiến dòng tiền tỏ ra lo ngại, nhưng cũng cần phải nhắc lại là các thành phần nhà đầu tư tham gia thị trường đều có những kỳ vọng rất khác nhau, cũng như quan điểm đầu tư ngắn và dài hạn khác nhau.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, triển vọng thị trường được đánh giá trên cơ sở vĩ mô và yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, nên thị trường giảm không phải là điều gì quá tiêu cực. Ngược lại, đối với các nhà đầu cơ, việc thị trường điều chỉnh giảm 5-7% được coi là lớn và khó chấp nhận trong chiến lược của họ.
Thực tế, dù ai đắc cử Tổng thống Mỹ, thị trường chứng khoán cũng vẫn sẽ vận hành theo quy luật, xuống rồi sẽ lên. Theo các chuyên gia, việc các nhà đầu tư cần làm nhất trong giai đoạn này là quản trị danh mục đầu tư, điều chỉnh tỷ trọng các cổ phiếu nắm giữ trong danh mục.
Theo nhận định của Công ty chứng khoán SSI, dù thị trường vẫn có những rủi ro hiện hữu nhưng trong bối cảnh lãi suất ngân hàng thấp như hiện nay, cùng với đó là điểm sáng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam sẽ tiếp tục tác động tích cực đến thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn.
Đồng quan điểm, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định, khi các “hiệu ứng” qua đi, thị trường rơi vào trạng thái nhạy cảm đối với những diễn biến từ các thị trường toàn cầu và các sự kiện quốc tế, trong đó kết quả của cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.
Tuy nhiên, trong thời gian tới, các dữ liệu kinh tế vĩ mô - vốn đang cho thấy sự phục hồi của nền kinh tế sau các tác động của đại dịch Covid-19, cùng với mặt bằng lãi suất thấp sẽ là bước đệm an toàn giữ chân dòng tiền trong thị trường.
"Chúng tôi không kỳ vọng thị trường sẽ có sự bứt phá trong tháng 11, nhưng đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư bắt đầu sàng lọc và tích lũy những cổ phiếu/nhóm ngành có điểm rơi lợi nhuận trong quý IV/2020 cũng như có triển vọng tích cực hơn trong năm 2021. Trong ngắn hạn, chúng tôi đánh giá cơ hội vẫn hiện hữu, nhưng sẽ bị giới hạn ở một nhóm nhỏ cổ phiếu có “câu chuyện” riêng", nhóm nghiên cứu của VDSC nhận định.
Minh Khuê
