Theo công bố mới nhất, Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust, một quỹ thuộc nhóm Dragon Capital đã mua vào 55.000 cổ phiếu FRT. Ở chiều ngược lại, Hanoi Investments Holdings Limited bán ra 250.000 cổ phiếu.

Tính chung, nhóm Dragon Capital giảm ròng 195.000 cổ phiếu. Lượng sở hữu giảm từ gần 9,05 triệu đơn vị xuống hơn 8,85 triệu cổ phiếu, kéo tỷ lệ sở hữu từ 5,061% xuống 4,9518% vốn FPT Retail. Với mức này, nhóm quỹ không còn là cổ đông lớn của doanh nghiệp.

Có thể thấy, khoảng cách với ngưỡng 5% rất nhỏ. Chỉ cần một lượng cổ phiếu được mua hoặc bán thêm, trạng thái cổ đông lớn của nhóm Dragon Capital tại FPT Retail có thể lại thay đổi.

Diễn biến sở hữu của Dragon Capital tại FPT Retail trong thời gian gần đây cho thấy nhóm quỹ không đi theo một chiều bán ra liên tục.

Sau khi từng giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới 5%, nhóm quỹ đã mua thêm cổ phiếu để trở lại vị trí cổ đông lớn. Đến lần công bố mới nhất, tỷ lệ lại được đưa xuống 4,9518%.

Như vậy, chỉ trong vài tháng, tỷ lệ sở hữu FRT của nhóm Dragon Capital đã ít nhất hai lần xoay quanh mốc 5% - ngưỡng có ý nghĩa về mặt công bố thông tin đối với cổ đông lớn.

Điều này khiến diễn biến tại FPT Retail khác với một trường hợp thoái vốn dứt khoát. Dữ liệu giao dịch cho thấy các quỹ thành viên thuộc Dragon Capital vẫn có cả giao dịch mua và bán trong cùng một đợt.

Việc một quỹ mua trong khi quỹ khác bán cũng cho thấy cần nhìn giao dịch FRT ở cấp độ toàn nhóm Dragon Capital, thay vì chỉ quan sát động thái của từng quỹ thành viên.

Trong khi đó, hoạt động kinh doanh của FPT Retail vẫn ghi nhận mức tăng trưởng cao. Sáu tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của công ty đạt hơn 30.742,9 tỷ đồng, tăng 33,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 825,1 tỷ đồng, tăng 123%.

Động lực chính tiếp tục đến từ chuỗi nhà thuốc Long Châu, bên cạnh sự cải thiện của FPT Shop. Trong nửa đầu năm, FPT Retail mở thêm 222 nhà thuốc và 13 trung tâm tiêm chủng theo số liệu được doanh nghiệp công bố.

Diễn biến tại FPT Retail xuất hiện trong bối cảnh Dragon Capital đang chủ động cơ cấu danh mục ở nhiều cổ phiếu và nhóm ngành.

Báo cáo tháng 8 của Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS) cho thấy quỹ đã chủ động giảm tỷ trọng các cổ phiếu được đánh giá có triển vọng ngắn hạn hạn chế, đồng thời luân chuyển sang nhóm hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn liên quan đến quá trình nâng hạng FTSE và nhóm có beta cao hơn.

Trong tháng 8, DCDS tăng 4,1%, thấp hơn mức tăng 5,6% của VN-Index. Các cổ phiếu đóng góp tích cực cho danh mục gồm TCB tăng 15,4%, VPB tăng 12,1%, HDB tăng 10,3%, VIC tăng 10,2% và MWG tăng 7,3%.

Đến cuối tháng 8, 10 khoản đầu tư lớn nhất của DCDS gồm VIC, BID, MWG, VHM, VPB, TCB, HPG, HDB, FPT và MBB, chiếm tổng cộng 55,7% NAV. FPT chiếm 3,1% NAV của quỹ. Tổng NAV DCDS tại thời điểm này đạt khoảng 6.019,8 tỷ đồng.

Đáng chú ý, sự thay đổi diễn ra khá nhanh giữa tháng 7 và tháng 8. Theo dữ liệu Dragon Capital công bố, DCDS giảm 7,7% trong tháng 7 và lũy kế từ đầu năm khi đó giảm 14,1%. Sang tháng 8, quỹ phục hồi 4,1%, đồng thời tiếp tục cơ cấu danh mục theo hướng đón dòng vốn được kỳ vọng sau khi thị trường Việt Nam được nâng hạng.

DCDE cũng có sự dịch chuyển đáng kể về trạng thái tiền mặt. Cuối tháng 7, quỹ này nâng tiền và các khoản tương đương tiền lên 27,1% NAV để chuẩn bị cho các cơ hội giải ngân. Đến cuối tháng 8, tỷ lệ này giảm xuống còn 4%, cho thấy phần lớn lượng tiền dự phòng trước đó đã được đưa trở lại thị trường.

Những thay đổi trên cho thấy Dragon Capital đang điều chỉnh danh mục khá linh hoạt trong bối cảnh thị trường có nhiều biến số mới, từ kỳ vọng nâng hạng đến sự dịch chuyển dòng vốn giữa các nhóm cổ phiếu.

Bán 8 triệu cổ phiếu FRT, tỷ lệ sở hữu của Dragon Capital tại FPT Retail giảm xuống còn xấp xỉ 8%

Trở lại với FPT Retail, con số 4,9518% hiện tại có ý nghĩa nhiều hơn việc đơn thuần không còn là cổ đông lớn.

Dragon Capital hiện chỉ thấp hơn ngưỡng 5% khoảng 0,0482 điểm phần trăm. Với lượng cổ phiếu đang nắm giữ hơn 8,85 triệu đơn vị, một giao dịch mua vào tương đối nhỏ cũng có thể đưa nhóm quỹ trở lại trên ngưỡng này.

Ở chiều ngược lại, nếu tiếp tục bán ra, tỷ lệ sở hữu sẽ giảm sâu hơn và khi đó diễn biến sẽ khác đáng kể so với những lần chỉ dao động quanh mốc 5%.

Do đó, điểm cần theo dõi trong các công bố tiếp theo là việc nhóm quỹ có tiếp tục điều chỉnh quanh ngưỡng 5% hay chuyển sang một tỷ lệ sở hữu thấp hơn.

Việc FRT vẫn tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm, trong khi Dragon Capital đồng thời cơ cấu nhiều khoản đầu tư khác, khiến diễn biến sở hữu tại FPT Retail trở thành một phần trong bức tranh lớn hơn về cách nhóm quỹ ngoại đang phân bổ lại dòng vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Châu Anh