Trong báo cáo trái phiếu mới công bố, các chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo áp lực thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng chỉ diễn ra trong ngắn hạn, mà không phản ánh khả năng lãi suất liên ngân hàng tiếp tục tăng mạnh hoặc duy trì ở ngưỡng cao trong dài hạn.

Trong tháng 8, quan sát cho thấy lãi suất liên ngân hàng tăng nhanh và mạnh vào cuối tháng, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu thanh khoản trước kỳ nghỉ lễ. Theo đó, với các điều kiện hiện nay, VCBS cho rằng các thời điểm lãi suất liên ngân hàng tăng cao vượt lãi suất OMO sẽ diễn ra với tần suất cao hơn ít nhất cho tới khi các kỳ họp xung quanh kỳ họp chính sách tiền tệ của Fed trong tháng 9 được hiện thực hoá.

Xen giữa giai đoạn này, khối lượng tín phiếu trên thị trường mở sẽ dần đáo hạn, hỗ trợ thanh khoản có thể phần nào giúp thị trường hạ nhiệt. Theo đó, VCBS cho rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ duy trì ở mức cao hơn so với trung bình tháng 7, tháng 8.

Trước đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cũng "dậy sóng". Từ mức trung bình 0,5%/năm cuối tháng 6, lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm tăng mạnh và đạt mức 6,88%/năm phiên ngày 7/9, trước khi giảm nhẹ về mức 5,9%/năm ở phiên ngày 8/9.

Đáng chú ý khác, ngay trước kỳ nghỉ lễ 2/9, Ngân hàng Nhà nước đã bơm khoảng gần 20 nghìn tỷ đồng thông qua kênh OMO với lãi suất tăng lên 4,5% cho kỳ hạn 7 ngày vào các ngày giao dịch 29/8 – 31/8. Bên cạnh đó còn có hơn 35 nghìn tỷ trái phiếu đáo hạn đưa tổng số tiền được bơm ra thị trường lên đến 53 nghìn tỷ.

Dù có nguồn tiền lớn bơm qua các kênh từ Ngân hàng Nhà nước nhưng lãi suất liên ngân hàng vẫn liên tục tăng cao cho thấy dấu hiệu thanh khoản căng thẳng của ngân hàng thương mại.

Tính chung lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã tăng từ 12 - 14 lần trong vòng hai tháng qua và liên tục duy trì ở mức cao. Mức lãi suất qua đêm này thậm chí còn cao hơn lãi suất huy động kỳ hạn 24 tháng trên thị trường dân cư của một số ngân hàng. Trong khi trước đó, thanh khoản VND liên ngân hàng luôn ở mức dư thừa.

T.H