Áp lực tỷ giá giảm nhờ lãi suất VND tăng
Sau giai đoạn "sốt nóng" từ giữa tháng 10, tỷ giá USD trên cả thị trường tự do và chính thức đang có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt trong những ngày đầu tháng 12. Động lực chính đến từ việc lãi suất VND liên ngân hàng tăng vọt và tâm lý thị trường đảo chiều trước khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất.
Ghi nhận ngày 4/12, tỷ giá USD trên thị trường tự do quay đầu giảm mạnh, trong khi tỷ giá tại các ngân hàng thương mại cũng điều chỉnh giảm nhẹ. Tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.152 đồng/USD.
Sự hạ nhiệt này diễn ra sau chuỗi ngày căng thẳng bắt đầu từ giữa tháng 10, khi cơn sốt vàng (với giá vàng nhẫn có lúc chạm ngưỡng 160-170 triệu đồng/lượng) kích thích tâm lý găm giữ ngoại tệ trong dân. Đỉnh điểm vào cuối tháng 11, chênh lệch tỷ giá giữa thị trường tự do và chính thức có lúc nới rộng lên tới 1.249 đồng.
Theo giới phân tích, "liều thuốc" giúp hạ sốt tỷ giá chính là đà tăng của mặt bằng lãi suất VND. Số liệu từ Hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam (VBA) cho thấy, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng ngày 1/12 đã tăng mạnh ở hầu hết các kỳ hạn.
Đáng chú ý, lãi suất qua đêm – kỳ hạn chiếm tỷ trọng giao dịch lớn nhất – đã vọt lên mức 7%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022. Các kỳ hạn 1 tuần và 1 tháng cũng lần lượt tăng lên 7,3% và 6,95%. Việc duy trì chênh lệch lãi suất VND - USD ở mức dương hợp lý (lãi suất USD qua đêm chỉ tăng nhẹ lên 3,92%) đã hỗ trợ tích cực cho đồng nội tệ.
Bên cạnh yếu tố nội tại, áp lực tỷ giá giảm bớt còn nhờ sự thay đổi trong kỳ vọng của giới đầu tư quốc tế. Dù các dữ liệu kinh tế Mỹ còn trái chiều, nhưng khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 10/12 tới đã tăng vọt.
Nếu như hai tuần trước, xác suất này chỉ được đánh giá ở mức 20-30%, thì hiện tại, ước tính của thị trường đã vượt 80% sau khi một số thành viên Fed đề cập đến khả năng nới lỏng. TS. Châu Đình Linh (Trường ĐH Ngân hàng TP.HCM) nhận định, nếu Fed duy trì xu hướng nới lỏng, áp lực lên tỷ giá VND/USD sẽ giảm đáng kể, có thể hạ nhiệt rõ nét trong quý I-II/2026. Điều này giúp Ngân hàng Nhà nước không cần tăng lãi suất điều hành, qua đó tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Lý giải việc VND vẫn chịu áp lực giảm giá trong năm qua dù đồng USD toàn cầu suy yếu khoảng 8%, TS. Cấn Văn Lực, Ủy viên Hội đồng Tư vấn Chính sách của Thủ tướng, chỉ ra ba nguyên nhân chính:
Cán cân thương mại thu hẹp: Tăng trưởng nhập khẩu cao hơn xuất khẩu khiến thặng dư thương mại năm nay dự báo dưới 20 tỷ USD (năm ngoái là 25 tỷ USD).
Chênh lệch lãi suất: Dù lãi suất VND đã nhích tăng nhưng vẫn thấp hơn lãi suất USD, khiến dòng vốn ngoại (đặc biệt là khối FDI) có xu hướng chuyển lợi nhuận về nước.
Yếu tố vàng: Chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế lên tới 18-20 triệu đồng/lượng làm gia tăng nhu cầu ngoại tệ để nhập lậu vàng.
Tuy nhiên, TS. Lực dự báo tình hình sẽ "dễ thở" hơn trong thời gian tới. Việc triển khai quyết liệt Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản lý thị trường vàng sẽ giúp ổn định thị trường này. Đồng thời, nguồn kiều hối cuối năm dồi dào và khả năng Fed hạ lãi suất sẽ giúp dòng tiền ở lại Việt Nam nhiều hơn.
Dự báo cả năm 2025, tỷ giá USD/VND có thể tăng khoảng 3,5%. Trong ngắn hạn, nguồn cung ngoại tệ được Ngân hàng Nhà nước đảm bảo vẫn là "điểm neo" quan trọng giúp ổn định thị trường.
Thanh Hoa
Lướt sóng chung cư rục rịch thoát hàng vì sợ 'bão lãi suất'?
Dự án Sunbay Park Hotel & Resort: Cấp sai 17 sổ đỏ, chưa nộp ngân sách hàng trăm tỷ
Chứng khoán 2026 đón cơ hội lớn
Thanh tra Chính phủ “tuýt còi” Panorama Nha Trang vì giao đất không đấu giá
In và Bao bì Goldsun huy động 800 tỷ đồng trái phiếu giữa áp lực đòn bẩy tài chính
Kỳ vọng VN-Index sớm quay lại mốc 1.800 điểm
Rục rịch rót tiền ‘đón sóng’ căn hộ ven vành đai
Cùng chuyên mục
Kênh đầu tư năm 2026: Thời kỳ “tiền đắt” và chiến lược phòng thủ lên ngôi
Bước sang năm 2026, bức tranh tài chính Việt Nam được dự báo sẽ có sự chuyển dịch mang tính bước ngoặt. Khi kỷ nguyên “tiền rẻ” chính thức khép lại, các nhà đầu tư buộc phải thay đổi tư duy: từ trạng thái hưng phấn sang thận trọng, từ dàn trải sang chọn lọc, và đặc biệt là đề cao tính phòng thủ trong danh mục tài sản.
Các ngân hàng đồng loạt kiến nghị giải pháp bứt phá cho năm 2026
VietinBank, BIDV và Agribank đã đồng loạt đề xuất các cơ chế đặc thù về tăng vốn điều lệ và trích lập dự phòng rủi ro công nghệ, chuẩn hóa chia sẻ dữ liệu liên thông giữa các bộ ngành nhằm giảm thiểu rủi ro nợ xấu và thúc đẩy dòng vốn chảy mạnh vào các dự án xanh, hạ tầng trọng điểm.
Giá vàng năm 2026 sẽ lập đỉnh mới sau năm 2025 tăng trưởng kỷ lục?
Sau một năm 2025 biến động dữ dội với mức tăng trưởng lên tới 70%, giá vàng thế giới đang đứng trước ngưỡng cửa năm 2026 với kỳ vọng tiếp tục xác lập những kỷ lục mới. Dù khó lặp lại mức tăng đột biến, giá kim loại quý này vẫn được dự báo có thể chạm mốc 5.000 - 5.400 USD/ounce nhờ lực cầu mạnh mẽ từ các định chế tài chính và bối cảnh địa chính trị phức tạp.
Chuyển biến tích cực từ gói tín dụng nhà ở xã hội 145.000 tỷ đồng
Với sự khơi thông từ chính sách, nguồn cung dự án dồi dào và quy trình vay vốn được đơn giản hóa, năm 2026 được dự báo sẽ là thời điểm then chốt để dòng vốn từ gói tín dụng 145.000 tỷ đồng thẩm thấu mạnh mẽ vào thị trường, mở ra cơ hội an cư lớn cho người thu nhập thấp.
Tín dụng 2025: Bất động sản và bán lẻ là "thỏi nam châm", hạ tầng bứt tốc nhận 500.000 tỷ đồng
Trong bối cảnh các kênh huy động vốn từ cổ phiếu và trái phiếu thu hẹp, gần 2,8 triệu tỷ đồng đã được hệ thống ngân hàng "bơm" mạnh vào nền kinh tế năm 2025. Trong đó, bán lẻ duy trì quy mô dư nợ lớn nhất, bất động sản đóng vai trò "đầu kéo" tăng trưởng tại các nhà băng lớn, trong khi các lĩnh vực ưu tiên và hạ tầng chiến lược đang trở thành đích đến mới của dòng vốn quy mô kỷ lục.
TPBank tăng trưởng phân khúc cao cấp nhờ chiến lược xây dựng trải nghiệm cá nhân hóa
Phân khúc khách hàng cao cấp của TPBank đã có một giai đoạn tăng trưởng bứt phá, với số lượng khách hàng tăng gấp 5 lần chỉ trong 5 năm. Đó là thành tựu nhờ chiến lược rõ nét: cá nhân hóa bằng các đặc quyền và trải nghiệm số chuyên biệt mượt mà.
Tin ảnh
Hà Nội: Làng quất Tứ Liên chạy nước rút vào vụ Tết
Những ngày này, làng quất Tứ Liên bước vào quãng thời gian bận rộn nhất trong năm. Trên khắp các khu vườn, người trồng quất tất bật uốn cành, chỉnh thế, giữ dáng cho từng cây, chạy đua với thời gian để kịp đưa ra thị trường vào dịp Tết.
Đừng bỏ lỡ
Ba ba gai Cát Thịnh “mỏ vàng” mới từ kinh tế ao nuôi
Dưới những ao nuôi được kè bờ chắc chắn ở thôn Văn Hưng, xã Cát Thịnh, tỉnh Lào Cai, những con ba ba gai thương phẩm đang được HTX Chăn nuôi ba ba gai Cát Thịnh chăm sóc cẩn trọng. Mỗi con có giá từ 3 đến 5 triệu đồng, chưa kể hàng vạn con giống...
