Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2026, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.444,38 tỷ đồng, tăng 7,9% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán tăng chậm hơn tốc độ tăng doanh thu, lên 2.734,78 tỷ đồng, qua đó đưa lợi nhuận gộp đạt 709,6 tỷ đồng, tăng khoảng 12,1%.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 19,8% lên 20,6%, song sự cải thiện của hoạt động kinh doanh cốt lõi không đủ bù đắp áp lực từ các khoản chi phí phát sinh trong kỳ. Doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh 53,8%, còn 51,9 tỷ đồng. Ngược lại, chi phí tài chính tăng hơn 7 lần so với cùng kỳ, lên 34,37 tỷ đồng. Trong đó, chi phí lãi vay tăng từ 14,12 tỷ đồng lên 29,38 tỷ đồng, phản ánh áp lực chi phí sử dụng vốn gia tăng.

Bên cạnh đó, chi phí bán hàng tăng 15,9%, đạt 72,26 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp nhích lên 83,33 tỷ đồng. Kết quả lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ còn 571,53 tỷ đồng, giảm khoảng 4,6% so với cùng kỳ.

Ở hoạt động khác, doanh nghiệp chỉ ghi nhận 2,35 tỷ đồng lợi nhuận khác, thấp hơn đáng kể mức 11,4 tỷ đồng của quý II/2025, tiếp tục tạo áp lực lên kết quả lợi nhuận chung.

Khép lại quý II, Vĩnh Hoàn báo lãi sau thuế hợp nhất đạt 493,3 tỷ đồng, giảm 8,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 469,07 tỷ đồng, giảm gần 8,9%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 6.398,98 tỷ đồng, tăng 9,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 779,26 tỷ đồng, tăng 3,8%; trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 735,24 tỷ đồng, tăng gần 4%.

Với kết quả này, sau nửa đầu năm, “nữ hoàng cá tra” mới hoàn thành khoảng 46% kế hoạch lợi nhuận cả năm, đồng nghĩa kết quả kinh doanh trong hai quý cuối năm sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng hoàn thành mục tiêu đã đề ra.

Bên cạnh diễn biến lợi nhuận, bảng cân đối kế toán cũng cho thấy những biến động đáng chú ý về vốn lưu động. Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn đạt 13.577,79 tỷ đồng, tăng gần 170 tỷ đồng so với đầu năm.

Đáng chú ý, các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh từ 1.984,67 tỷ đồng lên 2.875,21 tỷ đồng, tương đương tăng gần 45%. Riêng phải thu ngắn hạn của khách hàng tăng từ 1.633,82 tỷ đồng lên 2.194,88 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy quy mô vốn bị chiếm dụng trong hoạt động kinh doanh gia tăng đáng kể, trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục mở rộng doanh số bán hàng.

Hàng tồn kho cũng tăng khoảng 8%, lên 2.124,4 tỷ đồng, trong khi tài sản sinh học ngắn hạn tăng từ 814,81 tỷ đồng lên 1.058,81 tỷ đồng, phản ánh giá trị đàn cá nuôi phục vụ chế biến và xuất khẩu gia tăng.

Ở chiều ngược lại, lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 2.008,26 tỷ đồng xuống còn 1.502,12 tỷ đồng. Khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn cũng giảm từ 2.339,99 tỷ đồng xuống 1.657,33 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn tiền mặt và tiền gửi trong kỳ.

Rủi ro kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ của Vĩnh Hoàn

Một điểm đáng chú ý khác là chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh từ 96,91 tỷ đồng lên 288,35 tỷ đồng, kéo giá trị tài sản dở dang dài hạn tăng gần gấp ba lần so với đầu năm. Điều này phản ánh Vĩnh Hoàn đang đẩy mạnh đầu tư cho các dự án dài hạn nhằm phục vụ hoạt động sản xuất trong thời gian tới.

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả đến cuối quý II đạt 3.760,39 tỷ đồng, tăng gần 397 tỷ đồng so với đầu năm, trong khi vốn chủ sở hữu giảm từ 10.044,87 tỷ đồng xuống còn 9.817,41 tỷ đồng.

Trên thị trường, cổ phiếu VHC dao động trong vùng 53.200 – 54.500 đồng/cp, giảm hơn 9% trong vòng một tháng và thấp hơn khoảng 14,8% so với vùng đỉnh ngắn hạn thiết lập hồi tháng 4/2026.

Trong 52 tuần gần nhất, cổ phiếu VHC giao dịch trong vùng giá từ 50.700 - 69.900 đồng/cp. Sau nhịp điều chỉnh, thị giá đã có dấu hiệu hồi phục nhẹ khi lùi về vùng đáy của một năm, cho thấy lực cầu bắt đáy bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, diễn biến cổ phiếu vẫn phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước áp lực suy giảm lợi nhuận trong quý II cũng như những biến động về dòng tiền và vốn lưu động của doanh nghiệp.

Châu Anh