Tại Tọa đàm với chủ đề “Sức hút của các lớp tài sản” tổ chức ngày 13/11, các chuyên gia nhận định thị trường vẫn đang tiếp tục chứng kiến xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ giữa các lớp tài sản từ cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, đến các lĩnh vực mới như tài sản số, đầu tư mạo hiểm, hay quỹ đầu tư thay thế.
Ông Trịnh Hà, Chuyên gia chiến lược, Exness Investment Bank cho rằng, sức mạnh của USD đang có dấu hiệu xói mòn do nợ công của Mỹ tăng vọt, niềm tin vào USD giảm.
Cụ thể, sau gần một thế kỷ duy trì vị thế thống trị, USD vẫn chiếm tỷ trọng áp đảo trong dự trữ ngoại hối và giao dịch toàn cầu, song sức mạnh của USD đang bị thử thách bởi sự trỗi dậy của các tài sản thay thế như vàng, tiền kỹ thuật số... và niềm tin bị xói mòn.
 |
|
Các chuyên gia nhận định thị trường vẫn đang tiếp tục chứng kiến xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ giữa các lớp tài sản từ cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, đến các lĩnh vực mới như tài sản số, đầu tư mạo hiểm, hay quỹ đầu tư thay thế. |
Theo ông Trịnh Hà, một trong những rủi ro lớn nhất với vị thế USD là nợ công Mỹ tăng vọt, vượt 114,8%, mức cao nhất trong nhiều thập kỷ dẫn tới niềm tin vào đồng bạc xanh suy giảm. Cùng với đó là nợ công có xu hướng tăng; thị trường lao động, với số việc làm mới (NFP) liên tục giảm; tỷ lệ dự trữ toàn cầu bằng USD đang giảm, trong khi xu hướng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đang tăng lên.
Trong bối cảnh đó, vàng được xem là “nơi trú ẩn an toàn”, dù hạn chế về nguồn cung vẫn là rào cản khiến kim loại quý này khó thay thế hoàn toàn vai trò của USD. Ông Hà dự báo, vàng có thể lên tới 5.000 USD/ounce năm 2026. "Vàng vẫn là tài sản trú ẩn, còn chứng khoán vẫn là lớp tài sản rủi ro. Nhìn dài hạn, vàng có thể chưa đến đỉnh, nhưng đang nằm trong vùng giá trung bình dài hạn 5-10 năm. Vì vậy, nếu nhà đầu tư đổ xô mua vàng quá nhiều giai đoạn này sẽ có thể gặp rủi ro, chủ yếu là rủi ro cơ hội, chứ không phải rủi ro do giá vàng sụt giảm", ông Trịnh Hà lưu ý.
Theo các chuyên gia, kỷ nguyên tiền kỹ thuật số đang mở ra cánh cửa cho một trật tự tài chính mới, nơi vai trò thống trị của USD có thể bị lung lay.
Ông Nghiêm Minh Hoàng, chuyên gia Ứng dụng Fintech, Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam đánh giá, tài sản số - đặc biệt là Bitcoin - có xu hướng tăng bền vững. Hiện nay, nhiều chính phủ và các quỹ đầu tư lớn - kể cả các công ty đại chúng lớn trên thế giới - nắm giữ tài sản số, trong đó có chính phủ Mỹ, Trung Quốc, Quỹ đầu tư BlackRock (công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới).
Còn theo CME Group, tính đến giữa năm 2025, có 134 quốc gia đang trong giai đoạn thử nghiệm hoặc vận hành tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC). Dù phần lớn mới triển khai ở quy mô nội địa, nhưng tốc độ phát triển nhanh, chi phí thấp và tính tức thời của hệ thống này có thể đe dọa vị thế của USD trong thanh toán quốc tế.
Tại Việt Nam, việc tài sản mã hóa được hợp pháp hóa mở ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư. Theo thống kê của nhiều tổ chức quốc tế, Việt Nam đứng trong top đầu thế giới về mức độ nhận biết tài sản mã hóa, 15% dân số có tài khoản tiền mã hóa cho thấy tiềm năng, triển vọng của thị trường này là rất lớn.
Việc Chính phủ ban hành Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP về việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam không chỉ giúp quản lý thị trường lành mạnh, chống thất thu thuế, mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư cá nhân, mà còn mở ra cơ hội thu hút vốn quốc tế cho các doanh nghiệp.
Ông Hoàng cho rằng, tốc độ mã hóa tài sản thực sẽ tăng nhanh trong giai đoạn tới, mở ra cơ hội huy động vốn lớn cho doanh nghiệp. Chuyên gia này hy vọng, Chính phủ sẽ "mở" hơn nữa, cho phép nhà đầu tư trong nước tham gia mua token do doanh nghiệp phát hành để tăng thanh khoản cho thị trường, từ đó thu hút tốt hơn dòng vốn ngoại.
Đại diện Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam đánh giá trong trung hạn 3-5 năm, Bitcoin vẫn là tài sản đáng để đầu tư, còn trong ngắn hạn, đầu tư vào kênh nào để tối ưu hóa lợi nhuận phụ thuộc rất nhiều vào chiến lược đầu tư của từng cá nhân. Dù vậy, chuyên gia này cho rằng tài sản số chỉ đứng thứ ba trong danh mục đầu tư cá nhân, do rủi ro của lớp tài sản này là rất lớn.
“Danh mục đầu tư năm 2026 nên có 50% là bất động sản, 30% là chứng khoán và 20% là tài sản mã hóa bởi tài sản mã hóa tuy rất tiềm năng nhưng rủi ro luôn cao hơn các lớp tài sản khác", ông Hoàng khuyến nghị.
Tuy nhiên, ông Trịnh Hà cho rằng, dù các tài sản mới như tiền ảo stablecoin, CBDC có thể sẽ trỗi dậy giai đoạn tới, song các tài sản này vẫn cần bảo chứng bằng USD. Điều này sẽ giúp USD giữ vững vị thế trong thời gian tới. Thậm chí, dự trữ bằng USD có thể sẽ tăng trở lại thay vì đi xuống như thời gian qua.
"USD đang bị thách thức khiến giao dịch bằng USD và dự trữ USD giảm, nhưng các loại hình tài sản mới sẽ giúp USD giữ vững vị thế mạnh mẽ hơn nữa thời gian tới. Những biến động của kinh tế Mỹ vẫn chi phối mạnh mẽ kinh tế toàn cầu và chúng ta cần quan sát kỹ kinh tế Mỹ để nhận diện rõ cơ hội và thách thức với nền kinh tế trong nước", ông Trịnh Hà khuyến nghị.
Huyền Anh
