Nhóm quỹ ngoại Dragon Capital vừa có báo cáo thay đổi về sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn, nhà đầu tư nắm giữ từ 5% trở lên cổ phiếu tại CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land, mã: TAL).

Theo đó, quỹ thành viên là Norges Bank vừa bán ra 50.000 cổ phiếu TAL, qua đó giảm sở hữu từ hơn 9,55 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 1,8956%) xuống còn hơn 9,50 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 1,8857%).

Sau giao dịch trên, Dragon Capital đã giảm sở hữu cổ phiếu TAL từ hơn 50,40 triệu cổ phiếu xuống còn hơn 50,35 triệu cổ phiếu, tương đương tỷ lệ sở hữu giảm từ 10,0003% xuống còn 9,9904% vốn tại Taseco Land.

Động thái của khối ngoại diễn ra trong bối cảnh Taseco Land khởi đầu năm 2026 với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh, song tình hình tài chính cho thấy lượng hàng tồn kho tiếp tục phình to, chiếm gần một nửa tổng tài sản.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, Taseco Land ghi nhận doanh thu thuần đạt 693 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản với doanh thu gần 592 tỷ đồng, tăng 83%, bên cạnh mảng xây dựng đạt gần 56 tỷ đồng, gấp khoảng 3 lần cùng kỳ.

Nhờ doanh thu tăng mạnh trong khi chi phí được kiểm soát, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng lên 276 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 35% lên 40%. Sau khi trừ các khoản chi phí, Taseco Land báo lãi sau thuế 156,6 tỷ đồng, cao gấp hơn 7 lần so với quý I/2025.

Dù vậy, với kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm lên tới 2.513 tỷ đồng, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 6,2% mục tiêu sau 3 tháng đầu năm.

Đáng chú ý hơn là cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Taseco Land đạt 16.937 tỷ đồng, tăng 10,6% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho lên tới 8.044 tỷ đồng, tăng hơn 10% và chiếm khoảng 47,5% tổng tài sản.

Khoản mục này chủ yếu bao gồm 7.034 tỷ đồng bất động sản để bán đang xây dựng, 950 tỷ đồng bất động sản đã hoàn thành và 57 tỷ đồng chi phí xây dựng dở dang. Quy mô tồn kho lớn phản ánh chiến lược mở rộng quỹ dự án của doanh nghiệp, song cũng cho thấy dòng tiền và hiệu quả sử dụng vốn sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến độ triển khai và khả năng bán hàng trong các quý tới.

Chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của Taseco Land cũng tăng lên 10.267 tỷ đồng, cao hơn 16,7% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay và nợ thuê tài chính đạt 4.601 tỷ đồng, còn khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn lên tới 3.304 tỷ đồng, tăng 35%, cho thấy doanh nghiệp đã huy động được lượng tiền đáng kể từ khách hàng cho các dự án đang triển khai.

Dragon Capital mạnh tay rót vốn vào Taseco Land

Trên thị trường, cổ phiếu TAL hiện giao dịch quanh mức 27.900 đồng/cp, thấp hơn đáng kể so với vùng giá trên 44.000 đồng/cp từng ghi nhận vào giữa tháng 4/2026. Diễn biến này cho thấy áp lực điều chỉnh đáng kể của mã cổ phiếu chỉ trong khoảng 2 tháng gần đây.

Mặt khác, cổ phiếu này còn đang đứng trước áp lực pha loãng cổ phiếu trong ngắn hạn, khi doanh nghiệp đang triển khai phát hành tổng cộng 144 triệu cổ phiếu để trả cổ tức và tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu. Việc tăng vốn điều lệ lên mức hơn 5.040 tỷ đồng có thể làm sụt giảm chỉ số EPS ngắn hạn trước khi nguồn vốn mới sinh lời.

Thời gian chuyển giao cổ phiếu mới dự kiến hoàn tất trong tháng 7/2026. Nhà đầu tư cần theo dõi áp lực bán cung hàng giá rẻ khi lượng cổ phiếu này về tài khoản.

Châu Anh