Tính tới cuối tháng 2/2021, tổng số tài khoản chứng khoán tại Việt Nam bao gồm cả nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài là hơn 4,7 triệu tài khoản.
Lượng tăng, "chất" không tăng
Chuyên gia tài chính Đào Phúc Tường nhận xét, mặc dù dư nợ margin tăng mạnh trong thời gian gần đây, nhưng khi đặt trong mối tương quan với giá trị mua ròng của nhà đầu tư cá nhân thì dòng tiền không tăng tương ứng. Cụ thể, số lượng tài khoản mở mới tăng trung bình đạt khoảng 10%/quý nhưng số dư tiền gửi trên mỗi tài khoản chỉ tăng thêm vài triệu đồng.
Tới cuối tháng 2/2021, tổng số tài khoản chứng khoán tại Việt Nam bao gồm cả nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài là hơn 4,7 triệu tài khoản. (Ảnh: Int) |
Theo số liệu từ HoSE, thanh khoản thị trường cổ phiếu tháng 2/2022 ghi nhận giá trị và khối lượng giao dịch bình quân phiên lần lượt đạt trên 23.206 tỷ đồng và 705,93 triệu cổ phiếu, giảm lần lượt 15,83% và 19,28% so với tháng 1/2022.
Tổng giá trị và khối lượng giao dịch cổ phiếu trong tháng lần lượt đạt khoảng 371.310 tỷ đồng và 11,29 tỷ cổ phiếu, giảm lần lượt 29,12% và 32,03%.
“Tài khoản của nhà đầu tư cá nhân đang tăng về số lượng nhưng chưa tăng về chất”, ông Tường nói.
Thêm vào đó, dòng tiền trên thị trường chứng khoán còn chịu nhiều áp lực bởi lạm phát gia tăng, Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) nâng lãi suất, căng thẳng Nga - Ukraine hay cả với gói hỗ trợ phục hồi kinh tế gần 350.000 tỷ đồng mà Chính phủ vừa công bố, các kênh đầu cơ khác cũng hấp dẫn không kém như đất, vàng, tiền ảo. Dự báo thanh khoản trong kịch bản tiêu cực hơn sẽ giảm xuống dưới ngưỡng 20.000 tỷ đồng/phiên.
Hiện tại, VN-Index vẫn lình xình quanh mốc 1.500 điểm và thanh khoản còn khá yếu trong giai đoạn 2 tháng đầu năm 2022. Trong khi đó, nền định giá khởi điểm của các cổ phiếu đang ở mức cao. Đây là giai đoạn nhà đầu tư cần phải rất thận trọng khi đưa ra quyết định giải ngân, bởi nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp chỉ cần giảm nhẹ so với nền định giá, hoặc tăng trưởng lợi nhuận nhích nhẹ nhưng giá cổ phiếu lại tăng nhanh thì cổ phiếu doanh nghiệp đó đang từ đắt trở thành rất đắt.
Thực tế cho thấy, từ đầu năm đến nay, giá cả hàng hóa đều tăng rất tốt. Nhờ đó, cổ phiếu của các nhóm ngành có tính chất chu kỳ hàng hoá như phân bón, thép, vận tải biển,… đang phản ứng theo hướng đi lên, đặt biệt là ảnh hưởng tác động mạnh mẽ từ cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine. Vì vậy, nhà đầu tư cần chú ý đến 2 yếu tố gồm tính mùa vụ và tính đầu cơ.
“Khi mà giá hàng hóa bắt đầu điều chỉnh do yếu tố đầu cơ đã nguội thì chính những cổ phiếu đó sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất”, ông Tường lưu ý.
Sức hấp dẫn dòng tiền sẽ không giảm?
Có thể nói, thời kỳ dễ dãi đã qua, định giá cổ phiếu không còn rẻ, cũng như không còn chuyện nhà đầu tư mua đâu cũng thắng, nhưng các chuyên gia đều cho rằng, thị trường chứng khoán vẫn còn rất nhiều cơ hội.
Theo số liệu và phân tích của FiinGroup, triển vọng tăng trưởng năm 2022 của toàn thị trường có thể đạt mức hơn 20%, VN-Index có thể lên tới 1.800 điểm.
Ông Nguyễn Quang Đạt, Giám đốc điều hành Công ty Chứng khoán AIS cho rằng, khi cuộc sống trở lại trạng thái bình thường mới, dòng tiền được cho là sẽ chuyển qua các hoạt động sản xuất kinh doanh như trước đây, đặc biệt khi gói kích cầu chuẩn bị được thực thi, trong ngắn hạn, điều này sẽ ảnh hưởng đến một phần dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Nhưng trong trung và dài hạn, dòng tiền đó sẽ giúp doanh nghiệp tái cấu trúc nguồn vốn, đẩy mạnh hoạt động phát triển kinh doanh. Từ đó tạo ra hàng hóa chất lượng trên thị trường chứng khoán, thúc đẩy thị trường phát triển bền vững.
Tương tự, một số chuyên gia khác nhận định, dòng tiền trên thị trường chứng khoán sẽ vẫn tiếp tục dồi dào trong năm 2022 vì các nguyên nhân: khi mặt bằng lãi suất đang ở mức thấp thì chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn, dựa trên khả năng sinh lời cũng như tính thanh khoản rất cao. Bên cạnh đó là nguồn vốn dồi dào từ margin do nhiều công ty chứng khoán đã thực hiện tăng vốn điều lệ lên khoảng hơn 2 lần, bổ sung thêm nguồn margin khủng cho thị trường. Đồng thời, dòng tiền giải ngân cho thị trường vào thời điểm cuối quý II tới sẽ bắt đầu lớn lên rất nhiều.
Đặc biệt, một thông tin tích cực đến với thị trường chứng khoán Việt Nam là Quỹ SCBRMVIET, thuộc Tập đoàn SCBAM của Thái Lan đã bắt đầu gọi vốn lần đầu từ ngày 1/3 đến ngày 7/3.
Diễn biến những phiên giao dịch trong giai đoạn vừa qua cho thấy, sức chống chịu của thị trường với rủi ro khá tốt. Hơn nữa, các chỉ số trên thị trường Việt Nam và chỉ số S&P 500 trên thị trường Mỹ cho thấy mức độ tương quan khá thấp.
Về định giá, hệ số P/E của VN-Index năm 2022 hiện ở mức 14,2 lần – là mức định giá hấp dẫn hơn so với hầu hết các thị trường trong khu vực.
Trong ngắn hạn, ảnh hưởng của cuộc xung đột Nga – Ukraine vẫn còn là một biến số với thị trường chứng khoán Việt. Mặc dù không tác động trực tiếp đến tỷ trọng tổng kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam do hai nước này chiếm tỷ trọng nhỏ, nhưng nếu xung đột kéo dài, áp lực lạm phát có thể tăng mạnh và sớm hơn so với dự kiến, nên các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi và thận trọng.
Tuy nhiên, “với diễn biến tăng mạnh của giá hàng hóa, thị trường kỳ vọng vào các biện pháp kiểm soát giá của Chính phủ sẽ tiếp tục đem lại hiệu quả, hạn chế ảnh hưởng của lạm phát tới quá trình phục hồi kinh tế”, SSI Research nhận định.
Hải Giang