Theo báo cáo của đơn vị cung cấp dữ liệu và phân tích tài chính FiinGroup, khoảng 102.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp (trừ ngân hàng) đến hạn thanh toán trong nửa cuối năm nay. Con số này gấp đôi giai đoạn nửa đầu năm (44.400 tỷ đồng), cho thấy áp lực dòng tiền thanh toán hiện hữu.

Riêng nhóm doanh nghiệp bất động sản cần 65.300 tỷ đồng để đáo hạn trái phiếu trong nửa cuối năm, chiếm khoảng 64%. Áp lực đáo hạn đạt đỉnh vào tháng 8 với khoảng 17.500 tỷ đồng, sau đó giảm dần còn 6.000-12.000 tỷ mỗi tháng.

Một số doanh nghiệp có giá trị trái phiếu đáo hạn lớn là Công ty cổ phần Đầu tư Quang Thuận (6.000 tỷ đồng), Trung Nam Land (2.500 tỷ) và Setra (2.000 tỷ).

Còn theo số liệu thống kê của Hiệp hội trái phiếu Việt Nam (VMBA), trong 6 tháng còn lại của năm 2025, ước tính sẽ có khoảng 131.601 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 69.970 tỷ đồng, tương đương 53%.

Về phát hành trái phiếu, trong nửa đầu năm, doanh nghiệp bất động sản đã phát hành 43.000 tỷ đồng trái phiếu, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Lãi suất bình quân ở mức 10,5%/năm. Tuy nhiên, giá trị phát hành vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn "hoàng kim" với 77.500 tỷ đồng trái phiếu huy động trong nửa đầu năm 2020 và 118.400 tỷ trong 6 tháng đầu năm 2021.

Theo thống kê của Công ty Chứng khoán MB, Tập đoàn Vingroup là doanh nghiệp bất động sản có lượng phát hành lớn nhất, đạt 18.000 tỷ đồng, tiếp theo là Công ty Tư vấn và kinh doanh bất động sản TCO, với 8.000 tỷ.

Riêng trong tháng 6, theo thống kê của VBMA, các doanh nghiệp ngành bất động sản đã phát hành tổng cộng 5 đợt với tổng giá trị 7.610 tỷ đồng.

Một số doanh nghiệp bất động sản phát hành trái phiếu đáng chú ý trong quý là: Công ty CP Tập đoàn VinGroup có 3 đợt phát hành với tổng giá trị 6.000 tỷ đồng, Công ty CP Xây dựng, Đầu tư Bất động sản Việt Minh Hoàng phát hành 1 đợt với giá trị 3.466 tỷ đồng, Công ty CP AAC Việt Nam phát hành 1 đợt với giá trị 500 tỷ đồng, Công ty TNHH Công nghiệp - Bất động sản và xây dựng Song Phương phát hành 1 đợt trị giá 388,5 tỷ đồng và Công ty CP Phát triển bất động sản Văn Phú với lô trái phiếu trị giá 150 tỷ đồng.

Nhận xét về thị trường trái phiếu trong trung hạn, giới phân tích cho rằng thị trường bất động sản đang ngày càng khởi sắc, chỉ cần doanh nghiệp bán được hàng, việc đáo hạn trái phiếu sẽ không còn là vấn đề đáng lo ngại, bởi giai đoạn khó khăn lớn nhất của thị trường đã qua. Nhiều dự án trước đây gặp khó về pháp lý nay đã đủ điều kiện mở bán nhờ chính sách tháo gỡ của Chính phủ. Việc sửa đổi Luật Đất đai và Nghị định 10/2023/NĐ-CP về chuyển nhượng dự án đã góp phần tháo nút thắt cho hàng loạt chủ đầu tư. Ngoài ra, các ngân hàng cũng đẩy mạnh cho vay với các nhóm khách hàng mua nhà ở thực, mở ra cơ hội tiếp cận vốn tốt hơn so với năm 2023.

Ngoài ra, thị trường địa ốc khởi sắc một phần là do đang được hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô. Theo đó, lạm phát đang tăng trong tầm kiểm soát; lãi suất duy trì ở mức thấp; thâm hụt ngân sách, nợ công, nợ nước ngoài, nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ... trong ngưỡng Quốc hội cho phép. Ngoài ra, các điểm nghẽn trong thể chế, pháp lý cũng đã dần được tháo gỡ.

Theo các chuyên gia, tình trạng vỡ nợ ít có khả năng xảy ra, do thị trường bất động sản đã dần tích cực hơn. Nhiều doanh nghiệp chỉ cần đặt mức chiết khấu sản phẩm khoảng 10% là đã bán được hàng, thay vì 40 - 50% như giai đoạn trước.

Thanh Hoa