Sau khi giảm mạnh trong tháng 1/2016 theo thị trường thế giới, chứng khoán Việt Nam đã phục hồi đều trở lại khi nhiều lần “ngấp nghé” vượt ngưỡng 580 điểm, lọt vào top 10 thị trường hoạt động tốt nhất thế giới.

Các quỹ đầu tư thị trường mới nổi ở nhiều nước từ Thụy Điển cho đến Hồng Kông đổ tiền vào mua chứng khoán Việt Nam do giá cổ phiếu rất rẻ và tăng trưởng kinh tế đạt mức cao nhất trong gần 10 năm qua.

Nội lực tốt

Qũy Dragon Capital đang rất lạc quan về “thị trường chứng khoán Việt Nam với nhận định có giá trị tốt nhất khu vực. “Chứng khoán Việt Nam đang có sức kháng cự rất tốt trước những biến động của thị trường thế giới. Thực tế, trước các lực lượng ngoại sinh, nếu nội lực không vững chắc, các quốc gia sẽ bộc lộ non kém của mình”- Quỹ này nhận định.

Mặc dù đồng VND bị tác động từ vấn đề của các nước khác, như vụ phá giá đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc, nhưng triển vọng tích cực về mặt vĩ mô lại đang tạo sự hỗ trợ cho đồng nội tệ.

Đồng VND có diễn biến tương đối tốt và khá ổn định. Kể từ sau cú sốc phá giá đồng tiền của Trung Quốc vào tháng 8/2015, đồng VND mới chỉ giảm 1,6%, trong khi đồng Nhân dân tệ mất tới 5,9% (báo cáo của Dragon Capital công bố ngày 10/3).

Với diễn biến này, Dragon Capital cho rằng Việt Nam không cần biện pháp can thiệp nữa. Dragon Capital cho rằng tâm lý đã hồi phục với quan điểm đồng Nhân dân tệ sẽ chỉ bị phá giá từ từ chứ không bị điều chỉnh sốc như hồi tháng 8.

Theo Dragon Capital, Việt Nam sẽ ổn định tốt khi đồng Nhân dân tệ giảm giá từ từ mà không nhất thiết phải điều chỉnh theo tỷ lệ tương đương với Trung Quốc. Nếu đồng Nhân dân tệ giảm giá 5-8% trong năm 2016, Dragon Capital cho rằng đồng VND không cần thiết phải điều chỉnh quá 3-5%.

Nội lực của thị trường còn được thể hiện qua nền tảng vĩ mô tốt, khi tăng trưởng kinh tế của Việt Nam đang tăng tốc trong khi các “thị trường mới nổi” thị trường mới nổi_khác lại giảm tốc.

Từ một nền kinh tế phát triển bong bóng trong giai đoạn 2007-2010 (với lạm phát tới 25%, đồng VND mất giá 40%, thâm hụt thương mại 12%, nợ xấu 20%, dự trữ ngoại hối giảm 50%), đến nay, nền kinh tế đã được tái cân bằng và Việt Nam đã đạt được tăng trưởng ổn định sau khi Chính phủ áp đặt chính sách tài chính/tiền tệ chắt chặt vào năm 2011. Tăng trưởng GDP của Việt Nam đã tăng tốc đều đặn từ 5% trong năm 2012 lên mức dự báo khoảng 6,8% trong năm 2016.

Việt Nam vẫn giữ vai trò chủ lực xuất khẩu và tăng trưởng nội địa. Trong đó, xuất khẩu chủ yếu được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp FDI. Các doanh nghiệp trong nước cũng đang dần lớn mạnh lên. Việc đầu tư vào sản xuất và cơ sở hạ tầng đã tạo ra tác động tích cực thúc đẩy năng suất, khiến năng suất quay trở lại làm động lực quan trọng thúc đẩy GDP.

Dragon Capital cho rằng đây là một xu hướng phát triển dựa trên các yếu tố kinh tế-xã hội ổn định lâu dài. Việc đẩy mạnh cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước và sự thúc đẩy khu vực tư nhân phát triển sẽ đẩy nhanh hơn nữa tăng trưởng của Việt Nam.

Giá cố phiếu rẻ và triển vọng tăng trưởng tốt biến Việt Nam thành một điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh kinh tế thế giới.

Qũy ngoại đổ tiền

Theo dự báo, tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2016 sẽ đạt mức 6,8%, chỉ đứng sau Ấn Độ, trong khi cao hơn các nước khác trong khu vực như Trung Quốc, Philipin hay Indonesia. GDP danh nghĩa của Việt Nam năm nay dự kiến vượt ngưỡng 200 tỷ USD, đạt 219,5 tỷ USD.

Qũy Dragon Capital nhận định, các yếu tố vĩ mô tích cực khiến tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp và xu hướng của thị trường chứng khoán tăng lên.

Tốc độ tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp sẽ tăng lên tận 16,2% trong năm 2016. Đây cũng sẽ là tốc độ tăng cao thứ hai trong khu vực, sau mức tăng trên 19% của Ấn Độ, và vượt xa mức tăng của các nước tiếp theo như Thái Lan, Pakistan và Philipin.

EPS tăng mạnh nhờ sự thúc đẩy từ doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp tăng trưởng 17,1% và lợi nhuận ròng dự báo tăng trưởng 17,4%.

Trước đó, các quỹ Coeli Asset Management và Asia Frontier Capital đã có kế hoạch mua thêm cổ phiếu Việt khi nhận thấy đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam tăng mạnh.

Quỹ Tundra Fonder cho biết muốn mua cổ phiếu của các công ty tiêu dùng, công nghiệp và xây dựng ở Việt Nam. Nếu đạt được mục tiêu tăng trưởng 6,7% trong năm 2016, Việt Nam sẽ nằm trong nhóm những nước có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới nhờ lực cầu tiêu dùng và đầu tư nước ngoài gia tăng.

Các đánh giá của quỹ đầu tư nước ngoài đều cho rằng: Giá cố phiếu rẻ và triển vọng tăng trưởng tốt biến Việt Nam thành một điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh kinh tế thế giới. Lĩnh vực cổ phiếu tiêu dùng được xem là rất lạc quan.

Hiện Việt Nam cũng đã ký kết nhiều hiệp định thương mại tự do nhất trong khu vực và do đó có vị trí đặc biệt trong mắt nhà đầu tư. Điều đó khiến nhiều quỹ kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng trưởng tốt ở khu vực Châu Á.

Lê Văn