Công ty Cổ phần Vinam (mã chứng khoán: CVN) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ 6 tháng đầu năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2024 đã được soát xét bởi Công ty TNHH Kiểm toán Nhân Tâm Việt. Báo cáo đưa ra kết luận soát xét ngoại trừ, phản ánh bức tranh tài chính tiềm ẩn nhiều rủi ro đáng chú ý đối với cổ đông, nhà đầu tư và các bên liên quan.

Mặc dù kiểm toán viên cho rằng, ngoại trừ các vấn đề đã nêu, báo cáo tài chính giữa niên độ nhìn chung vẫn phản ánh trung thực và hợp lý tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh và lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp theo chuẩn mực và chế độ kế toán Việt Nam, song các ngoại trừ lại tập trung vào những khoản mục có ảnh hưởng lớn đến chất lượng tài sản và triển vọng hoạt động trong tương lai.

Ngoại trừ kiểm toán tập trung vào các khoản mục trọng yếu

Theo báo cáo soát xét, kiểm toán viên đã không thể tham gia chứng kiến kiểm kê tiền mặt và hàng tồn kho tại thời điểm 31/12/2024 do chưa được bổ nhiệm làm kiểm toán tại thời điểm đó. Tại ngày 30/6/2025, số dư tiền mặt của doanh nghiệp đạt khoảng 1,33 tỷ đồng và hàng tồn kho lên tới gần 11,7 tỷ đồng. Việc không thể xác minh trực tiếp khiến kiểm toán viên không đưa ra ý kiến về tính hiện hữu và đầy đủ của các khoản mục này, làm giảm mức độ đảm bảo đối với các tài sản có tính thanh khoản và rủi ro gian lận cao.

Ngoài ra, kiểm toán viên cũng lưu ý đến khoản đầu tư đáng kể vào hệ thống máy móc thiết bị và phần mềm lưu trữ, truyền tải hình ảnh y khoa RIS-PACS với tổng chi phí đầu tư đến ngày 30/6/2025 hơn 9,05 tỷ đồng. Các tài sản này được đầu tư theo hình thức cho thuê hoặc hợp tác liên kết với các bệnh viện và trung tâm y tế. Tuy nhiên, kiểm toán viên không thể tham gia chứng kiến kiểm kê thực tế các thiết bị, đồng thời không thu thập được thư xác nhận về việc đặt máy tại các bệnh viện. Đáng chú ý, đến thời điểm soát xét, hoạt động hợp tác kinh doanh này vẫn chưa được triển khai, khiến kiểm toán viên không thể đánh giá được tính hiện hữu của tài sản cũng như tính khả thi và hiệu quả kinh tế của dự án.

Bên cạnh đó, dự án đầu tư xây dựng nhà xưởng sản xuất thực phẩm và thực phẩm chức năng của Vinam: giá trị đầu tư ghi nhận tại ngày 30/6/2025 là gần 398,5 triệu đồng, trong khi theo giấy chứng nhận đăng ký đầu tư, dự án dự kiến hoàn thành và đi vào hoạt động từ năm 2021. Đến nay, dự án vẫn chưa hoàn thành và đang trong tình trạng tạm dừng. Kiểm toán viên cho biết chưa có đủ cơ sở để đánh giá tính khả thi cũng như hiệu quả kinh tế mà dự án có thể mang lại trong tương lai.

Đáng chú ý nhất trong các ý kiến ngoại trừ là khoản đầu tư vào các công ty liên kết và các đơn vị đầu tư khác với tổng giá trị lên tới 114,568 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, nhiều công ty trong số này đã được thành lập nhưng chưa hình thành hoặc chỉ hình thành không đáng kể các tài sản phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Kiểm toán viên cho rằng, với các thủ tục soát xét đã áp dụng, chưa có đủ cơ sở để đánh giá tính hợp lý của các khoản đầu tư này cũng như ảnh hưởng của chúng đến báo cáo tài chính hợp nhất. Trong bối cảnh tổng tài sản của Vinam tại ngày 30/6/2025 đạt khoảng 466,6 tỷ đồng, khoản đầu tư nói trên chiếm tỷ trọng rất lớn và tiềm ẩn rủi ro suy giảm giá trị đáng kể nếu các đơn vị được đầu tư không thể đi vào hoạt động hiệu quả.

Giải trình về các ý kiến soát xét ngoại trừ, Vinam cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ yếu tố thời điểm và tình trạng triển khai thực tế của các dự án. Do hợp đồng kiểm toán báo cáo tài chính giữa niên độ chưa được ký kết tại thời điểm 31/12/2024 và 30/6/2025, kiểm toán viên chưa được bổ nhiệm để tham gia kiểm kê tiền mặt, hàng tồn kho và các thiết bị thuộc dự án RIS-PACS.

Đồng thời, các dự án hợp tác y tế và nhiều công ty liên kết mới thành lập vẫn đang trong giai đoạn đầu tư ban đầu, hoàn thiện pháp lý và chuẩn bị hoạt động nên chưa hình thành đáng kể tài sản và kết quả kinh doanh. Riêng dự án nhà xưởng thực phẩm bị chậm tiến độ, doanh nghiệp cho biết đang đánh giá lại tính khả thi và sẽ căn cứ diễn biến thực tế để quyết định tiếp tục, điều chỉnh hoặc cơ cấu lại nhằm hạn chế rủi ro và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

Kinh doanh thua lỗ, dòng tiền và cơ cấu tài sản nhiều rủi ro

Về kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo cho thấy Vinam ghi nhận doanh thu thuần hơn 44,4 tỷ đồng, tăng 69% với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng doanh thu không đi kèm với cải thiện hiệu quả khi giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn, lên tới hơn 40,56 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 86,7%, khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt khoảng 3,82 tỷ đồng, giảm 15,8% so với cùng kỳ.

Doanh thu tài chính giảm sâu 83,1%, trong khi chi phí quản lý tăng 70,1%, cùng với khoản lỗ hơn 1,39 tỷ đồng từ các công ty liên doanh, liên kết đã khiến Vinam báo lỗ sau thuế 3,74 tỷ đồng,

Xét về dòng tiền, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương hơn 35 tỷ đồng, được xem là điểm sáng tương đối. Tuy nhiên, dòng tiền này chủ yếu đến từ việc giảm các khoản phải thu và tăng các khoản phải trả, thay vì từ lợi nhuận tạo ra trong kỳ, cho thấy tính chất cải thiện ngắn hạn và thiếu bền vững. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư tiếp tục âm gần 24,7 tỷ đồng do doanh nghiệp vẫn chi tiền cho các khoản đầu tư góp vốn, trong khi dòng tiền từ hoạt động tài chính âm hơn 10,3 tỷ đồng do trả nợ vay nhiều hơn số tiền vay mới. Kết quả là số dư tiền và tương đương tiền cuối kỳ chỉ ở mức khoảng 1,7 tỷ đồng.

Về cơ cấu tài sản, tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản hợp nhất của Vinam đạt 466,56 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn giảm mạnh 38%, chỉ còn chiếm 9,4% tổng tài sản với mức 43,9 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn tăng 5,8% lên mức hơn 422,7 tỷ đồng, tương đương trên 90% tổng tài sản.

Đáng chú ý, đầu tư tài chính dài hạn chiếm phần lớn tài sản dài hạn, với giá trị gần 404,7 tỷ đồng. Cơ cấu này cho thấy Vinam phụ thuộc rất lớn vào các khoản đầu tư tài chính và đầu tư vào công ty liên kết, thay vì các tài sản phục vụ trực tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi.

Xuân Bắc