Thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh khi giới đầu tư hồi hộp chờ đợi quyết định lãi suất từ Fed trong cuộc họp kéo dài từ 16-17/9, dự kiến công bố vào rạng sáng 18/9 (giờ Việt Nam).

Với dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt, các nhà đầu tư đang đặt cược mạnh mẽ rằng Fed sẽ hạ lãi suất ít nhất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp và có thể thêm hai lần hạ nữa trong phần còn lại của năm 2025. Điều này phản ánh bối cảnh kinh tế Mỹ đang đối mặt với thị trường lao động chững lại, dù lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, khiến Fed rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan.

Chỉ số USD Index dao động quanh mức 97,3 điểm, nằm trong vùng đáy 2 tháng ngay trước thềm phiên họp của Fed.

Trong nước, tỷ giá trung tâm ngày 16/9 được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) niêm yết ở mức 25.208 VND/USD, giảm 8 đồng so với phiên hôm qua. Với biên độ /-5%, tỷ giá trần và sàn mà các ngân hàng thương mại được phép giao dịch từ 23.947 - 26.468 VND/USD.

Khảo sát cho thấy, đến 15h ngày 16/9, giá USD bán ra tại các ngân hàng thương mại giảm 8-10 VND/USD so với ngày hôm qua, giao dịch quanh mức 26.468 VND/USD. Trên thị trường tự do, USD giao dịch quanh mức 26.450 đồng (mua vào) và 26.550 đồng (bán ra), tiếp đà giảm 10 đồng so với hôm qua. Trước đó, vào ngày 6/9, USD trên thị trường tự do đã vượt 27.000 đồng/USD.

Nhìn lại diễn biến thị trường ngoại tệ, chốt tháng 8, tỷ giá liên ngân hàng đạt 26.345 VND/USD (tăng 3,5% so với đầu năm), tỷ giá tự do lên 26.685 VND/USD (tăng 3,6%). Ngược lại, tỷ giá trung tâm giảm nhẹ 0,04% xuống 25.240 VND/USD (tăng 3,7%).

Về nguyên nhân khiến tỷ giá tháng 8 căng thẳng bất chấp chỉ số USD Index liên tục giảm, chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, là do nhu cầu ngoại tệ trong nước gia tăng, đặc biệt khi các doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguyên vật liệu cho mùa sản xuất cuối năm. Bên cạnh đó, xu hướng găm giữ USD trong bối cảnh NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng cũng góp phần tạo sức ép lên tỷ giá.

Trước diễn biến này, NHNN đã can thiệp bằng cách bán ra khoảng 1,5 tỷ USD trong hai ngày 25-26/8 thông qua hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có hủy ngang) cho các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm, với giá 26.550 VND/USD. 

"Đây được đánh giá là biện pháp linh hoạt, vừa giúp ổn định tâm lý thị trường, vừa bảo toàn dự trữ ngoại hối trong trường hợp các ngân hàng hủy giao dịch khi áp lực tỷ giá giảm về sau", MBS nhìn nhận.

Xu hướng giảm của đồng USD được duy trì trong tuần qua. Chốt ngày 12/9, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.216 VND/USD, giảm mạnh 32 đồng so với phiên cuối tuần trước đó. NHNN niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 24.006 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; tỷ giá bán giao ngay được niêm yết mức ở mức 26.426 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần tăng – giảm đan xen. Kết thúc phiên 12/9, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.386 VND/USD, giảm 13 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Mặc dù Fed được dự báo sẽ hạ lãi suất trong năm nay, MBS cho rằng có 4 yếu tố nội tại sẽ tiếp tục duy trì áp lực tăng tỷ giá. Đó là, chênh lệch lãi suất VND-USD vẫn cao ngay cả khi Fed giảm lãi suất xuống 4%. Nhu cầu nhập khẩu tăng khi thuế 0% với hàng hóa Mỹ có hiệu lực, trong khi xuất khẩu chậm lại, khiến thặng dư thương mại thu hẹp.

Dòng vốn FDI có xu hướng chậm lại do chờ đợi chính sách thuế quan rõ ràng hơn. Và chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục lớn.

"Chúng tôi dự báo tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 26.600 – 26.750 VND/USD, tăng 4,5-5% so với đầu năm", MBS nêu.

Thanh Hoa