Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Bình Thuận (Tập đoàn Nhựa Bình Thuận - BPG) vừa công bố hoàn tất đợt chào bán trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong nước với tổng giá trị 260 tỷ đồng. Đợt phát hành diễn ra trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn tái định hình, nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn, đặc biệt với các lô trái phiếu có lãi suất thấp so với mặt bằng chung nhưng lại gắn với mức độ rủi ro tài chính đáng lưu ý.

Theo thông tin công bố gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), lô trái phiếu của BPG có mã BP112501, được phát hành và hoàn tất trong ngày 5/12/2025, có kỳ hạn 7 năm kể từ ngày phát hành, tức đáo hạn vào ngày 5/12/2032.

Lô trái phiếu có khối lượng phát hành là 2.600 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu, tương ứng tổng giá trị huy động 260 tỷ đồng. Đây là trái phiếu phát hành riêng lẻ trong nước, dành cho nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện theo quy định của pháp luật.

Đáng chú ý, theo HNX, lãi suất của lô trái phiếu này chỉ cố định 5,85%/năm. Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải chấp nhận mức lãi suất cao thậm chí chí tới 13,5%/năm để thu hút dòng vốn, đặc biệt với các kỳ hạn trung và dài hạn, mức lãi suất dưới 6% được xem là khá thấp và tạo ra sự phân hóa rõ rệt trên thị trường.

Lô trái phiếu trên là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và được đảm bảo bằng hình thức bảo lãnh thanh toán. Mã trái phiếu do Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam làm tổ chức tổ chức đăng ký, lưu ký; tổ chức liên quan gồm Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), GuarantCo Ltd và Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam.

Theo giới thiệu từ website nhuabinhthuan.com.vn, GuarantCo Ltd tổ chức bảo lãnh cho Tập đoàn Nhựa Bình Thuận. GuarantCo Ltd là tổ chức bảo lãnh tín dụng được hỗ trợ bởi các chính phủ phát triển như Vương quốc Anh, Thụy Sĩ, Úc, Thụy Điển và Hà Lan, chuyên cung cấp bảo lãnh cho các dự án hạ tầng và công nghiệp tại các thị trường mới nổi.

Không lâu trước thời điểm phát hành trái phiếu, ngày 1/12/2025, Tập đoàn Nhựa Bình Thuận đã được Công ty CP FiinRatings công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành ở mức BBB-, với triển vọng “Ổn định”. Đây là lần đầu tiên, doanh nghiệp thực hiện xếp hạng tín nhiệm độc lập, được xem là bước đi nhằm nâng cao tính minh bạch và tạo cơ sở tham chiếu cho nhà đầu tư khi đánh giá rủi ro.

Theo FiinRatings, mức xếp hạng BBB- phản ánh khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính của BPG ở mức trung bình khá. Tuy nhiên, báo cáo xếp hạng cũng nhấn mạnh rằng rủi ro tài chính của doanh nghiệp đang ở mức “tương đối cao”. Đánh giá này xuất phát từ cấu trúc vốn và mức độ đòn bẩy tài chính, khi nợ vay của BPG gia tăng trong những năm gần đây để phục vụ nhu cầu đầu tư, mở rộng quy mô và phát triển các dự án sản xuất.

FiinRatings cho biết Tập đoàn Nhựa Bình Thuận hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực nhựa, với các sản phẩm phục vụ hạ tầng và xây dựng như ống nhựa, phụ kiện nhựa và nhựa kỹ thuật. Đây là những lĩnh vực có nhu cầu tương đối ổn định trong dài hạn nhờ quá trình đô thị hóa và đầu tư hạ tầng, song vẫn chịu tác động mạnh từ chu kỳ của ngành xây dựng và bất động sản. Khi thị trường bất động sản chững lại hoặc đầu tư công giải ngân chậm, nhu cầu tiêu thụ có thể suy giảm, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và dòng tiền của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận của Tập đoàn Nhựa Bình Thuận còn phụ thuộc lớn vào biến động giá nguyên vật liệu đầu vào, đặc biệt là hạt nhựa. Trong những giai đoạn giá nguyên liệu tăng mạnh hoặc biến động khó lường, khả năng chuyển chi phí sang giá bán không phải lúc nào cũng thuận lợi, từ đó gây áp lực lên lợi nhuận và khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Đây là một trong những yếu tố khiến FiinRatings đánh giá rủi ro tài chính của doanh nghiệp ở mức tương đối cao, dù triển vọng tín nhiệm vẫn được giữ ở mức ổn định.

Trong bức tranh tài chính tổng thể, việc phát hành trái phiếu 260 tỷ đồng được xem là bước đi nhằm đa dạng hóa nguồn vốn và kéo dài kỳ hạn nợ, giảm bớt áp lực thanh toán trong ngắn hạn so với việc phụ thuộc hoàn toàn vào các khoản vay ngân hàng. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc nghĩa vụ nợ dài hạn của BPG gia tăng, đòi hỏi doanh nghiệp phải quản trị chặt chẽ dòng tiền và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn để đảm bảo khả năng trả nợ trong suốt vòng đời trái phiếu.

FiinRatings nhận định, triển vọng “Ổn định” của BPG phản ánh kỳ vọng doanh nghiệp có thể duy trì quy mô hoạt động hiện tại, kiểm soát chi phí và từng bước cải thiện các chỉ tiêu tài chính trong trung hạn. Dù vậy, tổ chức xếp hạng tín nhiệm cũng nhấn mạnh rằng bất kỳ biến động bất lợi nào kéo dài của thị trường xây dựng, bất động sản hoặc giá nguyên vật liệu đều có thể gây áp lực lên kết quả kinh doanh và làm suy yếu các chỉ số tín dụng của doanh nghiệp.

Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Bình Thuận là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và cung cấp các sản phẩm nhựa công nghiệp, nông nghiệp, ngư nghiệp và các sản phẩm phụ trợ khác tại Việt Nam. Doanh nghiệp được thành lập 26/12/2008, trụ sở tại số 121 - 123 Đường Lâm Hạ, Phường Bồ Đề, TP Hà Nội. Theo HNX, hiện vốn điều lệ của doanh nghiệp là 1.200 tỷ đồng do ông Lê Văn Quang làm người đại diện pháp luật.

Xuân Bắc