GDP của Việt Nam ước tính đã tăng 7,1% trong năm 2024, tăng trưởng khá so với mục tiêu 6,5% của chính phủ, nhờ chính sách tiền tệ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng và doanh số bán lẻ tăng mạnh. Tuy nhiên, số liệu gần đây cho thấy sự chững lại, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, vẫn đang gặp khó khăn mặc dù có những dấu hiệu phục hồi ban đầu.

Lạm phát ở mức 3,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1 năm 2025, đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp dưới mức 4%. Theo Tổng cục Thống kê, giá cả vận chuyển và thực phẩm tăng trong dịp Tết Nguyên đán là những yếu tố chính thúc đẩy tốc độ lạm phát trong tháng 1. Áp lực lạm phát có thể gia tăng vào năm 2025 do giá cả tăng trong các lĩnh vực y tế, nhà ở, vật liệu xây dựng, và thực phẩm. Ngân hàng trung ương có khả năng đối mặt với những thách thức nếu lạm phát tăng vào quý 2 năm 2025, điều này có thể làm phức tạp nỗ lực phục hồi kinh tế. Theo các chuyên gia kinh tế của Standard Chartered, chỉ số giá tiêu dùng CPI, lạm phát sẽ tiếp tục tăng hàng năm trong những năm tới.

Các chỉ số vĩ mô quan trọng khác trong tháng 1 cho thấy sự điều chỉnh trong dữ liệu trong và ngoài nước; tuy nhiên, xuất khẩu hàng điện tử vẫn tiếp tục cải thiện.

Việt Nam duy trì thặng dư thương mại lớn với thị trường Mỹ, và trong bối cảnh mới có thể chịu sự giám sát chặt chẽ hơn. Trong khi cán cân thương mại vẫn ổn định, một số rủi ro vẫn tồn tại: thặng dư thương mại hàng tháng đang giảm gần đây; các thay đổi về quy định được đề xuất có thể khiến một số hàng hóa nhập khẩu không đủ điều kiện gắn nhãn “Sản xuất tại Việt Nam”, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng; làn sóng dịch chuyển sản xuất toàn cầu sang Việt Nam cũng có thể làm dấy lên lo ngại về tình trang dư cung và áp lực giá cả.

Đồng Việt Nam (VND) vẫn đang được kiểm soát chặt chẽ, giúp hạn chế biến động tỷ giá trong ngắn hạn. Dù thâm hụt tài khóa duy trì ở mức trung bình khoảng 2% GDP suốt hai thập kỷ qua, nền kinh tế Việt Nam vẫn giữ vững đà tăng trưởng vững chắc. Ngân hàng trung ương có thể cần tăng cường dự trữ ngoại hối để tránh VND tăng giá quá mức.

Du lịch được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính, nhờ lượng khách quốc tế gia tăng và sự trở lại của du khách Trung Quốc. Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng dự báo ở mức 16,0% trong năm 2025, các khoản vay đã tăng 15,1% vào năm 2024, dù hoạt động cho vay vẫn diễn ra một cách thận trọng.

Lãi suất thấp hơn ở Mỹ có thể giúp hạn chế dòng vốn rút khỏi Việt Nam, nhưng lượng nhập khẩu thấp từ Việt Nam vẫn là một thách thức. Bên cạnh đó, giá cả hàng hóa – đặc biệt dầu – tiếp tục là một rủi ro đáng lo ngại.

Ông Tim Leelahaphan, Chuyên gia kinh tế Cấp cao Việt Nam và Thái Lan, Ngân hàng Standard Chartered, chia sẻ: “Chính phủ đang tập trung thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn, điều này có thể giúp duy trì lãi suất thấp trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo lãi suất sẽ dần trở lại mức bình thường vào quý 2, với Ngân hàng Nhà nước (NHNN) dự kiến tăng thêm 50 điểm cơ bản trong quý 2 năm 2025. Lạm phát, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và diễn biến của VND sẽ đóng vai trò quan trọng, trong đó các quyết định chính sách tiền tệ của NHNN sẽ là yếu tố then chốt để duy trì ổn định kinh tế và tăng trưởng trong năm 2025. Để đảm bảo tăng trưởng bền vững, Việt Nam cần đa dạng hóa nền kinh tế và tăng cường khả năng ứng phó với thiên tai”.

Thành An