Để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, ngay từ đầu năm 2025, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã đề ra mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2025 khoảng 16%, tương đương "bơm" thêm ít nhất 2,5 triệu tỷ đồng vào nền kinh tế.

Trong 8 tháng đầu năm, tín dụng tăng trưởng tích cực so với các năm gần đây. Đến ngày 29/8/2025, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt 17,46 triệu tỷ đồng, tăng 11,82% so với cuối năm 2024.

Cụ thể, tính tới ngày 31/12/2024, tín dụng toàn nền kinh tế đạt 15,6 triệu tỷ đồng. Như vậy, trong 8 tháng năm 2025, đã có hơn 1,8 triệu tỷ đồng được đưa ra nền kinh tế thông qua hệ thống ngân hàng.

So với những năm trước, tín dụng hiện nay tăng khá nhanh và với tốc độ lên cao trong những tháng gần đây. Dự báo từ nay đến cuối năm, nhu cầu vốn của doanh nghiệp tăng mạnh. Với mức tăng trưởng như hiện nay thì khả năng tín dụng sẽ vượt mục tiêu 16% trong năm 2025.

Trong Báo cáo Cập nhật Kinh tế Việt Nam mới nhất công bố ngày 8/9, Ngân hàng Thế giới (WB) lý giải tín dụng ngân hàng tăng mạnh chủ yếu do NHNN phân bổ sớm chỉ tiêu tín dụng cho các ngân hàng. Tín dụng chủ yếu được dành cho lĩnh vực bất động sản, các lĩnh vực chế biến, chế tạo và thương mại. Hoạt động cho vay được đẩy mạnh khiến cho thanh khoản bị thu hẹp, nâng tỷ lệ dư nợ vay so tiền gửi vượt 100% ở nhiều ngân hàng. Các ngân hàng tích cực tiếp cận các thị trường trái phiếu để huy động các nguồn vốn trung và dài hạn trong điều kiện tỷ lệ tiền gửi thấp.

Theo ước tính của NHNN, trong năm nay, tín dụng tăng khoảng 20,19% – cao nhất trong nhiều năm (so với mức trung bình khoảng 14,5%).

Thế nhưng, đi cùng với tốc độ tăng dư nợ tín dụng, nỗi lo lạm phát lại cũng đồng thời quay trở lại.

Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 ngày 6/9, Phó Thống đốc NHNN, ông Đoàn Thái Sơn bày tỏ lo ngại rủi ro lạm phát khi tín dụng tăng mạnh.

Phó Thống đốc lưu ý đà tăng tín dụng nhanh dẫn đến hai hệ quả chính: các ngân hàng phải tăng huy động vốn, gây áp lực tăng lãi suất huy động và kéo theo lãi suất cho vay; cung tiền gia tăng nhanh có thể gây áp lực lạm phát trong trung và dài hạn.

PGS-TS Phạm Thế Anh, Trưởng khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân, phân tích: Khi cung tiền tăng mạnh sẽ gây nên lạm phát. Thực tế hiện nay, giá nhiều mặt hàng tiêu dùng hằng ngày của người dân đã tăng lên nhiều so với trước. Con số này có thể chưa phản ánh đầy đủ vào chỉ số CPI, bởi thông thường cung tiền tăng mạnh thì sẽ có độ trễ khoảng 6 tháng mới thể hiện rõ lên lạm phát, do đó áp lực lạm phát trong thời gian tới khá hiện hữu.

"Cung tiền tăng mạnh sẽ dẫn đến giá hàng hóa tăng; giá tài sản chịu áp lực tăng lên, đặc biệt là bất động sản và cuối cùng là giá ngoại tệ tăng. Hiện, giá USD trên thị trường thế giới giảm nhưng trong nước vẫn tăng lên. Hiện, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 3,45% so với cuối năm 2024.

Nếu hạn chế cung tiền để chống lạm phát thì sẽ dẫn đến giảm tăng trưởng kinh tế. Chính vì vậy mà có sự đánh đổi giữa các mục tiêu vào từng thời điểm", ông Phạm Thế Anh lưu ý.

NHNN đánh giá thời gian tới, triển vọng kinh tế toàn cầu được dự báo tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức và rủi ro gia tăng, đòi hỏi công tác điều hành chính sách cần bám sát tình hình để triển khai chủ động, linh hoạt và hiệu quả.

Trước tình hình đó, NHNN khẳng định tiếp tục điều hành linh hoạt, đồng bộ các công cụ và giải pháp chính sách tiền tệ với thời điểm và liều lượng hợp lý, hài hòa giữa tỷ giá và lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho sản xuất, kinh doanh, qua đó thúc đẩy tăng trưởng, đảm bảo giữ ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát theo mục tiêu.

Đồng thời, điều hành tỷ giá linh hoạt, bám sát diễn biến thị trường, sẵn sàng can thiệp thị trường khi cần thiết để đảm bảo sự ổn định thị trường ngoại tệ. Chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiếp tục nỗ lực tiết giảm chi phí hoạt động, đẩy mạnh chuyển đổi số, qua đó phấn đấu giảm mặt bằng lãi suất cho vay, góp phần hỗ trợ doanh nghiệp và người dân.

Song song đó, điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và khả năng hấp thụ vốn để kịp thời cung ứng vốn cho nền kinh tế. Phối hợp chặt chẽ với các Bộ, ngành tháo gỡ kịp thời các khó khăn trong triển khai chính sách tín dụng, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng.

Thanh Hoa